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    蔡恩澤:P2P 逆襲升溫 潛藏危機

    每日經濟新聞 2014-11-04 00:54:12

    每經編輯 蔡恩澤    

    ◎蔡恩澤

    眼下,說P2P行業冰火兩重天,一點也不為過。根據在線金融搜索平臺——融360的統計,9月份國內P2P“問題”平臺共計23家,環比上升35%。“問題”平臺占平臺總數比例上升到11.9%,而8月份為11.3%。

    盡管“跑路潮”、資金鏈斷裂等負面消息驚心動魄,但P2P行業的魅力依然不減,9月份P2P平臺新增80家,環比8月新增平臺數上漲48%。截至9月底,全國P2P平臺共計1336家。

    大資本進駐,給2014年P2P平臺帶來氣勢恢宏的攪局者。一大批資深玩家挾大佬之勢涌入這一市場,互聯網企業捷足先登,傳統企業也不甘示弱,紛紛躋身P2P行業。一時間,群雄逐鹿,P2P成為2014年互聯網金融一大亮點。

    各路資本搶灘P2P,其野蠻生長的玄機并非深奧莫測。

    首先,資本的逐利性使P2P風生水起。我國投資渠道狹窄,而民間資本的閑錢又很多。中國消費者并沒有太多的投資選擇,理財、基金動輒5萬元起步,門檻很高,將廣大老百姓擋在門外。

    其次,小微企業和個人貸款難讓P2P順勢而為。銀行嫌貧愛富,對小微企業和個人貸款興趣不大,即便開恩貸款,其審批手續也是十分繁瑣。而銀行惜貸,更愿意把錢借給大型企業,而不愿意拉小微企業一把,導致眾多小微企業難以為繼。這給P2P網貸施展拳腳的機會。

    再次,進入門檻低。由于P2P監管尚處于自由放任的階段,做P2P網貸這行沒有資質審查的門檻。弄套模板,注冊一個域名,找一家第三方支付,招倆客服就能上線開張,這給創業者大開方便之門。

    P2P網貸的風險不言而喻,在我國,以P2P名義存在的機構中,大多直接或間接介入債權債務關系,實際上已嬗變成融資平臺,容易滋生非法集資行為。其風險主要體現在四個方面:

    一是打著P2P的幌子,行自我融資之實,部分P2P變身網絡版民間非法集資平臺。所謂自融,就是自己有實體企業的老板到線上開一個網貸平臺,將網上融得的資金主要用于給自己的企業或關聯企業輸血。

    二是創業者經驗欠缺、風險意識較低。有的創業者主觀上并非想利用P2P圈錢,但客觀上隨著網貸平臺規模越來越大,會有大批資金募集進來,創業者始料不及,一旦找不到資金需求者“接盤”,就會導致資金閑置,就要承擔高額利息風險,形成資金鏈斷裂。比如“拆標”式運作積聚很大風險。“拆標”就是將一個借貸標的拆分成不同期限、不同金額,將其重新打包推銷給投資人,就是用短期的資金去借給長期才能還錢的融資者,如秒標、天標等,平臺往往為此要倒貼資金,承擔一定的資金壓力,風險很大。

    三是P2P平臺擁有中間賬戶資金的調配權,中間資金賬戶缺乏監管。中間資金賬戶是一個緩沖地帶,其開設主要是為了交易核實與過賬,是P2P平臺的一個重要組成部分。但是眼下中間資金賬戶普遍游離于監管之外,資金的調配權仍然在P2P平臺手里。如果對時間差和條款沒有嚴格控制,攜款潛逃、挪作他用等中間賬戶資金沉淀引起道德風險是不可避免的。

    四是主觀道德性欺詐,從一開始,搭建這類P2P網貸平臺的人就是不法分子。一些網貸平臺利用信用卡免息還款的優勢,打著P2P網貸的幌子,實際開展的是信用卡套現業務。因為信用卡通常有一個月的免息期,考慮到資金周轉的風險,P2P網貸公司往往選擇10天、15天、20天期限的短期標的。標的到期后用回款來償還信用卡,同時收獲貸款利息。這是用銀行的錢套取借款人的利息。

    P2P行業正處于大變革的前夜。為了遏制行業風險,國家已明確P2P歸銀監會管,第三方支付由央行管,這種默認的監管方式將會通過成文的規定出臺。

    目前監管層已設定P2P業務邊界,主要包括四條紅線:一是要明確平臺的中介性,二是明確平臺本身不得提供擔保,三是不得搞資金池,四是不得非法吸收公眾存款。

    可以斷定,監管漸行漸近,一旦靴子落地,P2P行業必定會有一次大浪淘沙的洗牌,多數P2P網貸或遭“清洗”。而未來的P2P市場,是那些實力雄厚、深耕市場的P2P大佬。

    (作者為晶蘇傳媒首席分析師)

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