2014-11-24 01:02:51
上周末的降息幾乎超出所有機構預期,一些細節也許能看出機構的“急迫”:上周五公布降息后,國泰君安當晚召開了一場緊急電話會議,事后統計參加該場電話會議的人數,達到了空前的1300多人。
每經編輯 每經記者 朱秀偉
每經記者 朱秀偉
上周末的降息幾乎超出所有機構預期,一些細節也許能看出機構的“急迫”:上周五公布降息后,國泰君安當晚召開了一場緊急電話會議,事后統計參加該場電話會議的人數,達到了空前的1300多人。
那么,機構們如何看待此次降息?
大市風向
◎打響降息第一槍
在這場1300人參加的超級電話會議上,國泰君安認為本次降息會從5個方面對股市產生影響。
首先,降息全面超出市場預期。“股票市場反應的預期沒有40個基點的幅度,換句話說降息是新增的重大利好,會對A股市場形成全面的支持。重申對2015年目標點位為3200點的判斷,并認為增量資金將會伴隨著降息進一步入市。”
其次是,這次降息的方式和幅度超越以往25個基點的規律,同時在存款端利息的適度上浮,以及利率市場化的進一步推進,意味著銀行板塊產生的超額收益窗口正在關上。
第三,央行在降息后評論:“降息是中性的貨幣政策”。今年已出現了三次銀行間市場的的利率下降,意味著降息周期的首次已經出現,這次降息是這一周期里第一次全面性名義利率的下降,接下來投資者應適度期待降準的可能性,降準的周期可能正在出現。
第四,推薦地產、交運及地產產業鏈的相關領域,特別是上游的鋼鐵、水泥等。
最后,關注李克強總理提到的關于注冊制改革的想法。如果降息導致A股市場較快上升,會縮短注冊制出臺時間。在此前提下,短期內市場風格正在轉向大盤股票,小盤股的相對收益在較快下降。
此外,中信證券也表示,本次降息意味著央行轉向全面寬松的政策,未來還將繼續實施降準降息的全面寬松政策。考慮到存款利率上浮幅度的擴大,2015年存款基準利率還將下調50個基點,而貸款利率還將下調50~60個基點左右;存款準備金率將有所下降,不考慮同業繳準的影響,2015年需要下調準備金100個基點。下一次貨幣政策的調整時點估計在2015年一季度。
市場關注度:★★★★★
驅動周期:中長期
重點關注:增量資金入場情況
行業熱點
◎利好“三高”行業
降息最直接利好的行業就是“三高”行業,即高杠桿、高負債及具備高分紅能力和高股息率。
國泰君安認為“行業配置風格轉向價值型股票。從利息負擔(狹義的財務杠桿)、資產負債率(廣義的財務杠桿)、分紅與股息率(用以和其他大類資產收益率進行對比)三個角度出發,非銀行金融業、房地產(及鏈條上的鋼鐵、建材)、化工、公用事業及交運等有望集中受益,此外,光伏風電、汽車經銷商及部分通信企業都具有高杠桿高負債屬性,隨降息迎來實實在在的利好。”
市場關注度:★★★★★
驅動周期:中長期
重點關注:降息周期的到來
◎積極配置地產
降息對行業最直接的影響無疑是地產。在具體投資配置上,國泰君安看好龍頭繼續估值修復以及再融資故事再度上演。對于一些打激素的板塊,如京津冀、海西區域、橫琴島及上海迪士尼板塊給予重點關注,以及一些新路徑、新機制和新模式(如國企改革等)。
中長期角度,從人口產業支持等方面看:一線城市全部看好,二線城市看好廈門、合肥、青島、昆明等區域,三線城市相對看好石家莊等??春梦磥硌睾=洕鷰У漠a業升級(長三角、珠三角和海西區),中西部地區的產業轉移承接(中部和成渝)及核心一線城市的人口聚集效應(北上廣深和其他核心二線城市)。
具體個股方面,推薦華僑城A、萬科A、保利地產、招商地產、中天城投、天津松江、國興地產、平潭發展、世聯行、首開股份、中華企業、天健集團以及廊坊“三寶”(華夏幸福、榮盛發展、廊坊發展)。
市場關注度:★★★★
驅動周期:中長期
重點關注:地產銷量情況
如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。
未經《每日經濟新聞》報社授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站,可聯系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP