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    央行繼續按兵不動 本周流動性將面臨考驗

    新華網 2014-12-16 17:29:02

    當前業界關于央行會進一步放松貨幣政策的預期仍在升溫,例如小規模的逆回購操作、降準并配合窗口指導,或者繼續定向投放且擴大規模。

    新華網上海12月16日電 (記者 楊溢仁)記者獲悉,人民銀行于本周二再次暫停了公開市場例行操作。

    在部分業內人士看來,近期公開市場連續不作為的情況,表明管理層不愿意在當前股市瘋漲的當口給市場供給過多的流動性,以免資金繼續流向股市,與放松貨幣的初衷相悖。

    “雖然在過去兩三周,市場的流動性形勢呈現波動趨緊的格局,但是基于12月份財政投放規模較大的現實,銀行間市場的總量指標應該仍舊處于寬松的安全區域之內。”東莞銀行金融市場部分析師陳龍表示,“這或許也是央行遲遲不如市場預期那樣進一步出手放松政策的原因。”

    中債提供的數據顯示,截至12月15日收盤,銀行間回購利率漲跌互現。其中,隔夜、7天、14天品種依次行至2.660%、3.581%和4.294%的位置,而3天品種更是大幅上行168.8BP至4.316%的水平。

    鑒于本周公開市場并沒有資金到期,且周四、周五開始市場還將面臨多只新股申購,屆時鎖定資金料將對流動性造成一定沖擊。

    受訪的多位一線交易員均認為,現階段股市的持續高漲,與投資熱情的升溫或使央行繼續公開放水的意圖受到抑制。不過,考慮到最新公布的經濟數據依然表現趨弱,則通脹和增長仍然給貨幣政策寬松預留了較大的空間。

    “我們也認為,就當前的市場來看,在經濟下行階段,堅定、透明的貨幣政策應該是政策效果最大化的最佳途徑。”陳龍并且稱,“只是在公開放松政策的同時,需要利用強大的行政力量,避免放松政策導致的漫灌現象發生。也就是說,寬松政策仍然是當前應對宏觀經濟下行和結構轉型升級的基礎,輔之以窗口指導則是確保資金流向目標方向,進而達到降低融資成本的目的。”

    青島農商銀行資金運營部資金交易經理秦新鋒表示:“本周影響資金價格的因素不僅包括傳統年末時點,也包括IPO的密集發行,超過2萬億資金被凍結,預計央行將繼續采用非公開定向工具向市場注入流動性。”

    總而言之,當前業界關于央行會進一步放松貨幣政策的預期仍在升溫,例如小規模的逆回購操作、降準并配合窗口指導,或者繼續定向投放且擴大規模。

    當然,就本周而言,如果貨幣政策繼續執行保守操作,那么伴隨市場心理預期不確定的繼續發酵,資金價格波動幅度拉大料成為大概率事件。

    http://finance.sina.com.cn/china/20141216/171121090533.shtml

    責編 趙慶

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    新華網上海12月16日電(記者楊溢仁)記者獲悉,人民銀行于本周二再次暫停了公開市場例行操作。 在部分業內人士看來,近期公開市場連續不作為的情況,表明管理層不愿意在當前股市瘋漲的當口給市場供給過多的流動性,以免資金繼續流向股市,與放松貨幣的初衷相悖。 “雖然在過去兩三周,市場的流動性形勢呈現波動趨緊的格局,但是基于12月份財政投放規模較大的現實,銀行間市場的總量指標應該仍舊處于寬松的安全區域之內?!睎|莞銀行金融市場部分析師陳龍表示,“這或許也是央行遲遲不如市場預期那樣進一步出手放松政策的原因?!? 中債提供的數據顯示,截至12月15日收盤,銀行間回購利率漲跌互現。其中,隔夜、7天、14天品種依次行至2.660%、3.581%和4.294%的位置,而3天品種更是大幅上行168.8BP至4.316%的水平。 鑒于本周公開市場并沒有資金到期,且周四、周五開始市場還將面臨多只新股申購,屆時鎖定資金料將對流動性造成一定沖擊。 受訪的多位一線交易員均認為,現階段股市的持續高漲,與投資熱情的升溫或使央行繼續公開放水的意圖受到抑制。不過,考慮到最新公布的經濟數據依然表現趨弱,則通脹和增長仍然給貨幣政策寬松預留了較大的空間。 “我們也認為,就當前的市場來看,在經濟下行階段,堅定、透明的貨幣政策應該是政策效果最大化的最佳途徑?!标慅埐⑶曳Q,“只是在公開放松政策的同時,需要利用強大的行政力量,避免放松政策導致的漫灌現象發生。也就是說,寬松政策仍然是當前應對宏觀經濟下行和結構轉型升級的基礎,輔之以窗口指導則是確保資金流向目標方向,進而達到降低融資成本的目的?!? 青島農商銀行資金運營部資金交易經理秦新鋒表示:“本周影響資金價格的因素不僅包括傳統年末時點,也包括IPO的密集發行,超過2萬億資金被凍結,預計央行將繼續采用非公開定向工具向市場注入流動性?!? 總而言之,當前業界關于央行會進一步放松貨幣政策的預期仍在升溫,例如小規模的逆回購操作、降準并配合窗口指導,或者繼續定向投放且擴大規模。 當然,就本周而言,如果貨幣政策繼續執行保守操作,那么伴隨市場心理預期不確定的繼續發酵,資金價格波動幅度拉大料成為大概率事件。 http://finance.sina.com.cn/china/20141216/171121090533.shtml

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