行業并購潮起 中韓FTA推動兩國影視整合提速

每經編輯 每經記者 岳琦 江然 發自成都    

每經記者 岳琦 江然 發自成都

2014年是中國文化產業暗流涌動一年，資本無疑是其幕后的推手。根據投中研究院統計數據顯示，僅2014年文化傳媒相關并購數量就超過200起，涉及電影、電視劇、出版、廣告、游戲等子行業，并購規模超過1000億元人民幣，2014年前6個月的并購規模已超過2013年全年總規模。

在這場文化產業大潮中，影視業顯然是走在最前列的。中國影視企業海外并購絡繹不絕，中韓FTA（自由貿易協定）更是刺激著兩國影視資本的聯姻?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑瑯I內人士指出，并購僅是開始，整合才是關鍵，中國的影視產業要真正“走出去”還有很長的路。

資本關注韓國影視市場/

《每日經濟新聞》記者注意到，自2009年以來，文化傳媒行業已完成并購數量達到650多起，涉及電影、電視劇、出版、廣告、游戲等子行業。而文化傳媒產業的持續火熱也為VC/PE企業帶來了新的生機。根據投中CVSource統計，2014年1~10月份文化傳媒類行業共發生VC/PE融資案例75起，遠高于2013年的32起。這其中，影視業最為搶眼。

記者注意到，中國資本開始青睞韓國影視產業。有業內人士透露，2014年，國內有不少影視公司到韓國尋找收購標的，僅2014年下半年就有近900億韓元 （約合人民幣近5億元）的投資。

“國內資本延伸到了國際市場。”藝恩咨詢研究副總監劉翠萍表示，從最近1年的影視公司的資本運作可以看出，華誼、光線等正在多元化發展。而很多行業外資本和產業鏈外的公司正在逐漸進入影視產業制作環節，搶占內容資源。

2014年，一部《來自星星的你》將金秀賢送上亞洲巨星的神壇。金秀賢所屬經紀公司KeyEast也因此股價飆升。2014年8月，搜狐集團宣布向keyeast注資150億韓元（折合人民幣約8961萬元），成為keyeast的第二大股東，搜狐也成為keyeast在中國的唯一網絡合作伙伴。

根據韓國貿易工業和能源部的數據，中國對韓國服務產業的投資從2010年的1億美元 （約合6.1億元人民幣），躍升至2014年的9.4億美元（約合57.7億元人民幣）。

在影視公司并購投資上，華策影視走得更遠。2014年3月，華策影視在韓國成立辦事處，經過半年考察，公司宣布與THEPAN娛樂公司合作拍攝總投資9000萬人民幣的韓劇《KILLMEHEALME》，這是第一部由中國資金注入的純韓劇。去年10月，華策影視投入535億韓元（約3.23億人民幣），收購了韓國三大電影公司之一N.E.W.的15%股權，而該公司也于去年12月在韓國上市。

來自華策影視的消息顯示，中韓兩國今年初商定建立規模達2000億韓元的國際合作基金，韓國政府官員到訪華策時表示，鼓勵華策影視作為民間資本參與基金執行。“資本是撬動文化產業最有效的方式。”華策影視副總經理杜昉表示，華策影視參股韓國N.E.W.公司就是從資本層面上進行融合，韓國的資源可以直接拿到國內用，目前國際上創意節目公司也有融合的趨勢。

并購后整合更為關鍵/

值得注意的是，“資本層面的合作，并不意味著中國電影走出去了?！眲⒋淦急硎?，這是這些公司躋身國際電影市場的重要戰略步驟。但對于中國電影來說，要走向世界依然任重道遠。

眼下，火熱的中韓影視并購大多為中國企業對韓單向投資，而兩國在電影的制作上進行資本層面的合作并不多見。易觀國際分析師黃國鋒認為，這主要是由于中國市場的不確定性造成的，國內影視市場雖然高速增長，但總體投資回報率一直很低。

有觀點表示，以影視為首的并購熱潮，是對文化產業未來發展的肯定，但在火熱的并購之后，企業能夠走多遠，更關鍵的步驟還在于“整合”。

“目前文化產業的并購中，還未發現有能夠借助并購實現企業轉型和價值鏈提升的案例?！?/p>

研究機構新元文智的一份報告認為，現階段文化產業的并購規模很大，但是從交易的目的、估值水平和預期效果來看，企業被并購后的利潤和經營狀況普遍呈下滑趨勢，更有一部分企業被并購后出現核心人才出逃的現象，造成企業創新能力嚴重下滑，這對行業的未來發展不利。

此外，文化產業在整合階段面臨人員、財務、資源及管理等多方面整合，不同管理模式下企業的經營狀況也不相同，企業的成熟度也會阻礙雙方后期的整合，這些都考驗著并購方的整合能力以及并購之后的業務協同管理能力。

資本進入是為提高產業的生產力及效率，若不能合理整合，往往會對雙方帶來負面影響。新元文智分析認為，部分資本出現炒作文化產業的嫌疑，這將會對文化產業的發展帶來不利影響。

中韓FTA助推行業變革/

實際上，“資源整合”的重要性已經被投資者高度重視?！爸袊谟耙曃幕a業方面的發展，就可以從韓國的管理制度和發展模式等多方面學習?！比A策影視總經理趙依芳對記者表示。

隨著中韓影視合作不斷加深，讓中國影視業有望在資本和外部環境的共同作用下加速變革。隨著中韓FTA生效，中國出臺韓流產業和中韓合拍電影的相關支持政策后，中韓影視的深度整合亦將提速。

2014年7月的中韓電影合拍協議之后，中韓影視迎來FTA的落定。去年11月10日，中韓雙方簽署了結束中韓自貿區實質性談判的會議紀要。中韓FTA將為兩國娛樂文化領域的長期交流與發展提供了法律依據保障。

與往年主打房地產投資不同，在“2014韓國外商投資周論壇”上，主論壇的議題被定為了 “韓流與中國投資”。包括影視、音樂、漫畫、游戲、出版、廣告等在內的“韓流”文化替代房地產成為了韓國最新力推的“吸金”利器。

“隨著中韓簽訂FTA，中國對韓國娛樂產業的投資熱將持續升溫。”黃國鋒分析認為，因著作權得到保護，中韓合拍的電影和電視劇作品將活躍熒屏。而韓國先進的影視制作、管理方式、特效技術等方面的經驗也將得以大規模引進。

劉翠萍表示，中韓影視合作將從過去的演員、導演簡單合作，轉變為雙方共同開發某個知識產權項目，在資本、創作、人員等方面全面合作，預計2015年下半年開始中韓合拍片將有顯著提升。

劉翠萍表示，中韓FTA不但會促進中國的影視公司通過并購、入股等方式進入韓國，也促進了韓國影視公司在中國境內設立新的業務和公司。同時，FTA也將帶動影視周邊產品進入中國市場，目前國內影視衍生市場基本是空白，這對中韓兩國影視業來說都是一次機會。