老鄭說匯：美元支撐仍強 瑞郎波幅收窄

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

大致來說，上周瑞郎大幅升值對歐元構成顯著壓制，對美元、日元、英鎊等幣種卻略有支撐，因避險資金部分由歐元撤出并流入美元、日元、英鎊等。瑞郎現已初步企穩，盤整后應仍有升值動力。本周市場焦點暫轉向歐央行會議，料其將出量化寬松政策（QE），最可能的舉措就是收購公債。

美元震蕩偏強

美元最近兩周維持高位盤整態勢，時不時地還小幅創出新高。上周五（1月16日）美元指數最高沖至93.262點，創出新高，但其后有所回落。本周一（1月19日）美元指數橫盤，截至北京時間17：19，美元指數暫報92.50點。

最近影響美元的因素比較復雜，既有瑞郎波動的影響，也有歐元區事務的影響，當然也有美國自身基本面的影響。

在瑞郎方面，因瑞士央行上周四取消歐元兌瑞郎匯率下限，這造成許多資金流出歐元，這些流出資金又部分流入了美元，所以該因素對美元形成正面支撐。在歐元區方面，支撐美元的因素為歐央行本周四很可能推出歐版QE。在美元自身基本面方面，主要是市場對美聯儲的加息預期已有所弱化，原本這對美元構成較多壓力，但最近歐元更弱，故該壓力在美元匯率上暫未充分體現出來。

雖然加息預期有所淡化，但多數投資者仍大致相信今年美聯儲仍將加息，頂多是晚一些，比如可能是在年底才加息，故美元的整體支撐仍在。

歐版QE料實施在即

歐元上周四與上周五連續殺跌，上周五最低跌至1.1460美元這一2003年以來最低點，但最終跌幅有所收窄并于本周一小有回升。周一同上時間，歐元暫報1.1613美元，上升0.41%。

上周最后兩天歐元的殺跌主要是受當時瑞士央行的意外舉措影響，因瑞士央行既然不再打壓瑞郎相對于歐元的匯率，勢必就會減少或完全停止購入歐元，即歐元的一個“超級買家”將消失，故這就對歐元構成沉重壓制。另一重磅壓力就是QE預期。除上述兩大主要壓力外，歐元另有些其他壓力，其中最重要的就是希臘政局不穩。雖然該因素已稍被忽視，但仍會壓制歐元。

歐元雖然短期走勢偏弱，但階段性反彈仍有可能發生，故投資者操作上不宜過度追低做空。歐元基本面雖差，但最壞的因素其實已大多被市場人士預期到了，故只要利空與預期相當或略少于預期，那么歐元就有可能反彈。

未來數周，歐元反彈壓力區大致上在1.1876美元，即前一支撐位；當前支撐位在1.10美元左右，該位置為歐元大型下降通道下軌處。投資者數周內不妨依據上述兩價位波斷操作，暫不必單邊壓注。

瑞郎仍有強勢機會

上周四起瑞郎大幅升值，原因就是人所周知的瑞士央行意外取消實質上盯住歐元的策略。

美元兌瑞郎上周四狂跌14.68%，上周五“小”跌1.51%，本周一暫漲1.26%至0.8667；歐元兌瑞郎上周四跌15.94%，周五跌1.86%，本周一暫漲1.40%至1.0044。從K線組合看，瑞郎波動之大可能已超盧布，令人吃驚。

瑞郎大升后引發許多投機客關注，他們逢高做空瑞郎，其中踩點準的交易員已獲得不菲收益。然而，瑞郎既能如此大升，多半仍存在慣性，勢頭一般不會這么快走完。也許在震蕩一陣后，瑞郎還有延續強勢的機會，因此就瑞郎這個幣種，過度做空并不可取。

瑞郎以前是很好的套利交易借入品種，因借入瑞郎者相信1.2個瑞郎總是能兌換1個歐元，所以就有恃無恐。現在情況顯然已有變化，假如再借瑞郎，待未來還款時就很可能得追高買回，故瑞郎作為套利交易幣種的地位暫時可能會失去，等其升值大致到位時才能恢復。

換言之，以往借入瑞郎并投機于其他資產的倉位可能會陸續平倉，即瑞郎需求極可能持續增加，如此即奠定了瑞郎強勢基礎。