機構“推土機”走勢再現！這個方向或需要重視——道達對話牛博士

本周，大盤震蕩。上證指數、深證成指、創業板指數的周跌幅，分別達到0.70%、0.62%、1.15%。相比上周來說，本周的操作體驗開始變好，最明顯的變化是市場掀起了科技股浪潮，豆包、國產算力、半導體、機器人等方向的相關板塊都有明顯的表現。

那么，下周大盤走勢如何？后市機會又在哪里？今天，牛博士和達哥就大家關心的話題進行討論。

牛博士：達哥，你好。又到我們周末聊市場的時間。雖然本周賺錢效應并不缺乏，但市場震蕩讓不少人還是有所疑慮。你怎么看當前的大盤以及未來的行情？

道達：實際上，管理層一直在釋放利好，這將為資本市場穩定發展打下基礎。

國家金融監督管理總局發布通知，經研究決定，將原定2024年底結束的保險公司償付能力監管規則（Ⅱ）過渡期延長至2025年底。

而在9月10日，國家金融監督管理總局網站發布《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》，優化保險公司償付能力監管標準。其中的一項核心內容是，下調保險公司投資滬深300成分股、科創板、REITS等的風險因子。

降低風險因子，也就減少了保險公司投資資本市場的資本占用，打開了增量險資入市的空間。

本周，上證指數將11月27日-12月10日的上升段回撤了50%，距離61.8%分位（3329點）也非常近。

此外，上證指數的60日均線，最近幾天基本以每天約10個點的速度在上移，目前已經到了3300點上方。下方還有一條10月18日以來的低點連線。

從這個角度來說，即便大盤再度展開調整，調整的空間可能也相對有限。

短期而言，從上證指數5分鐘級別到60分鐘級別的MACD指標來看，有走好的跡象，此外，也出現了一定的超賣現象。

距離1月份，還有一周多的時間，傳統的春季攻勢時間窗口將來臨。另外，創業板指數已經處于三角形下軌及末端。

綜上，雖然大盤短期走勢可能還有反復，比如上證指數還沒有站上達哥提到的3402點，但達哥對中期走勢是比較樂觀的。

無論是從技術分析的角度，還是從當前市場賺錢效應良好的角度，我認為，可以適當忽略大市的走勢影響，重點在板塊個股。

牛博士：從最近的市場表現來看，確實有輕指數重個股的趨勢。那么，對于下周的行情，你認為會有哪些機會呢？

道達：市場有多種風格的資金，但兩類資金占據了大部分。這兩類資金，一類是保守型資金，一類是進取型資金。

保守型資金，主要是以高股息紅利板塊為主。

目前，一年期國債收益率已經跌破了1%，十年期國債收益率已經跌破了2%。存款利率與國債收益率都在下降，導致底層資產配置會發生變化，這就驅使保守型資金會更多地投入到紅利資產中。

A股的紅利資產，包括銀行、電力、煤炭、高速公路、電信運營等傳統板塊，以及有色、制造業等一些板塊的高股息個股。

進取型資金，以成長為主，看重的是行業趨勢與產業趨勢。無論是電動汽車、智能汽車，還是人工智能等，產業趨勢非常明顯。

目前，人工智能浪潮已經席卷不少行業。隨著美股AI應用個股來自AI方面的業績爆發，AI應用方向的機會開始得到重視。

就使用群體數量的角度來說，AI玩具、AI耳機、AI手機、AIPC、AI眼鏡等消費類產品具有廣闊的空間。就改變生產力方式的角度來說，人形機器人具有廣闊的空間。

如果要追求更高的收益，不妨將目光鎖定在上述AI領域。在上述消費類產品的產業鏈中，達哥當前比較看好SoC芯片、ISP芯片等環節。

首先，從AI耳機、AI眼鏡來看，SoC芯片是端側AI的重要環節。以Rayban Meta眼鏡為例，SOC芯片的成本占據了其綜合硬件成本的約三分之一，是最大的成本項。

其次，從豆包視覺理解模型來看，在視覺處理中，ISP是最大增量。

在12月11日的文章中，達哥重點提到了SoC芯片。SoC芯片和ISP芯片相關概念股，比如恒玄科技、瑞芯微、中科藍訊、全志科技、炬芯科技、樂鑫科技、晶晨股份、星宸科技、富瀚微等，本周他們表現不俗。

另外，由于整個產業鏈的炒作才開始不久，像模組、代工、光波導等環節及技術也存在投資機會。

周五，人形機器人表現出色，超出達哥的預期。本來達哥的預期是再震蕩一段時間，這對板塊行情向縱深發展更有利。

人形機器人板塊內部，雖然前段時間有不少個股已經大漲，但還有不少個股的股價處于中低位。

人形機器人集成了人工智能、高端制造、新材料等先進技術，有望成為繼計算機、智能手機、新能源汽車后的顛覆性產品。目前市場對人形機器人的初步共識是，明年將進入量產元年。

據高工機器人產業研究所預測，2024-2030年全球人形機器人市場CAGR將超過56%，全球人形機器人銷量將從1.19萬臺增長至60.57萬臺。馬斯克也表示，到2040年人形機器人數量將超過人類，成為工業主力，預計有望達到100億臺。

周五，中芯國際股價大漲，帶動半導體、芯片板塊上漲。部分個股走出了“推土機”走勢，機構發力明顯。

從過去幾年來看，12月到次年1月，市場出現過有抱團行情。周五部分科技股出現機構“推土機”走勢，再加上近期國產算力部分核心股也出現了機構的進攻行為，達哥認為，當前應重視科技核心標的。

最后，達哥作一個總結：當前已處于12月下旬，傳統的春季攻勢行情時間窗口將到來，加上創業板指數臨近三角形末端、上證指數已調整到上一個上升波段的中位，此時以輕指數、重板塊個股為主。

板塊方面，重視AI玩具、AI眼鏡、人形機器人等方向。部分科技股出現了機構“推土機”走勢，此時應重視機構抱團的科技核心標的。

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（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝