黑色“1·19”檢驗基金成色 藍籌、成長風格逆轉

每經記者李娜 本周一（1月19日），券商、銀行等金融股的暴跌，拖累上證指數創下7年多來最大單日跌幅，重倉傳統藍籌股的基金受傷最重，而持有成長風格的基金則顯得格外抗跌。 單日股基跌幅近10% 周一的A股踩踏式暴跌中，基金受傷有多深，從凈值的跌幅就能清楚看到。同花順統計顯示，1月19日，786只開放式主動基金中，749只基金凈值出現了不同程度下跌，單日平均凈值跌幅為3.59%。具體來看，信達精華配置基金周一跌幅達9.92%，已接近10%。數據顯示，信達精華配置2014年底持有金融股市值達凈值的29.1％，持有建筑和房地產的市值也分別達凈值的7.99％和20.99％，該基金還重倉中行轉債。泰達轉型機遇、上銀新興成長等基金跌幅都在8%以上，跌幅居前。統計數據顯示，有接近100只基金跌幅超過6%，其中有30余只跌幅超過7％。 除此之外，去年風頭很盛的可轉債基金，損失也頗為慘重。大多數可轉債基金跌幅超過6%，其中華寶可轉債和大成可轉債單位凈值分別大跌9.87％和9.3％，在債券基金中跌幅最大。 成長風格基金抗跌 相比周一藍籌風格基金的嚴重受傷，成長風格基金顯得極為抗跌，長信內需增長、富國環保、銀河主題策略和銀河行業優選等基金單位凈值甚至分別上漲了0.82％、0.72％、0.58％和0.44％，重倉成長股的華商基金、浦銀安盛、富國基金等基金公司旗下基金整體跌幅較小。 值得注意的是，在股市大幅下跌的情況下，對沖套利策略基金顯示出了自身的優越性，嘉實絕對收益、嘉實對沖、工銀絕對收益策略和華寶興業量化對沖等4只股指期貨對沖策略基金1月19日單位凈值分別上漲2.56％、2.33％、1.98％和1.56％。 對于投資者而言，周一藍籌股的暴跌，正好給了投資者了解當下各基金投資思路的機會，基金看好成長股還是藍籌股一目了然。 成長股投資機會顯現 在不少基金業內人士看來，藍籌股的估值修復行情基本已暫告一段落。隨著年報時點的臨近，市場極有可能回歸到公司基本面的主導。 大摩華鑫認為，經歷前期的上漲之后，低估值權重藍籌板塊估值得到顯著修復，獲利盤將給后市的繼續上行帶來壓制，資金由漲幅較大的板塊部分回流至前期相對偏弱板塊的可能性較大，因此，2014年表現偏弱的優質成長股在當前位置開始具備一定的吸引力。與此同時，也將密切關注融資盤的風險釋放帶來的新交易機會。 大成基金指出，此前積壓的融資盤可能還需進一步消化，短期內仍需做好防御，預計后續券商等傳統金融板塊的投資催化劑需來源于市場成交量的進一步沖高及降息降準的放松信號出現。然而，從大股票集體出逃的資金會重新尋找投資標的，可能給真正的成長股提供較好的投資機會。中國經濟結構轉型的時間很長，應該關注真正有經濟驅動力的股票。長期來看，在2014年底不被融資盤青睞的成長股中，接下來應該會出現真正的牛股。 此外，市場的大幅回調階段性地打破維持了一段時間的“28”現象。未來將繼續看好成長股邏輯。今年成長股行情可能會出現“82”現象，即占市值80%的小盤股、成長股風格若回歸，也會出現分化，成長股中一定會有好的股票、行業龍頭走出來，出現強者恒強的馬太效應。在成長股分化的行情中，應該更加關注那些已經證明了自身成長能力的成長股。 “一些優質成長股的投資機會顯現，未來投資方向上，更加會注重藍籌股和成長股的平衡?！庇谢鸾浝肀硎?。 對于未來市場的走勢，博時主題基金經理、博時基金產業新動力擬任基金經理蔡濱認為，市場行情短期處于震蕩調整的概率較大，原因除了前期漲幅較大之外，也有上周又受券商兩融違規受處罰、券商股股東減持的影響。主要行業中，地產1、2月數據也將趨于平淡，融資余額占流通市值比值高的個股（金融、TMT、軍工），也面臨一定的調整壓力。震蕩調整符合預期，事件因素使得調整加快，對長期還是比較樂觀的。投資機會上，長期而言，持續看好改革和產業升級受益公司；短期來看，目前逐步進入年報窗口期，關注年報行情。年報超預期公司，估值處于低位但業績仍維持較高增速的白馬公司以及高送轉個股有望有較好的表現。另外,2015年初，有些行業出臺全年投資規劃，如超預期的板塊，也會給相關個股股價產生正面影響，例如特高壓投資規劃超預期。