恒指遇阻二萬五 政府工作報告隱藏港股四大投資機會

每經編輯 曾子建    

每經記者 曾子建

上周，港股市場表現疲軟，恒指周初在25000點關前遇阻，隨后顯著回落，到周五，恒指報收24164點，一周累計下跌2.66%。究竟是哪些因素影響了近期港股行情，正在召開的兩會，又會給未來港股帶來哪些投資機會？今日，本報再次邀請匯業證券首席策略師岑智勇先生，以及華富嘉洛證券投資部業務總裁陳倪麟先生為投資者講解一周港股風云。

                               GDP7%左右目標志在長遠

NBD：上周，恒生指數再次在25000點關前遇阻，并且顯著回落，對于上周的行情，您怎么看?

陳倪麟：恒生指數近期的表現都以區間上落為主，除了個別板塊，市場整體缺乏炒作的方向。按現時的走勢來看，由于恒生指數已跌破區間底部，未來下試二萬四千點的機會很高，加上百天線剛好在23900水平，如果恒生指數未能守穩這兩個關卡，相信還會有幾百點的下跌空間。不過整體來說，本年股市的動向還是較為樂觀的，投資者可考慮繼續趁低吸納。

岑智勇：恒指在25000點水平出現“三頂”后急速回軟，并跌至1月22日以來的低位，最低跌至24126.09點，破壞了之前的橫行走勢。若后市出現調整，假設調整幅度為升幅的0.236倍、0.382倍、0.5倍、0.618倍及0.764倍，則調整的目標將為24453.89點、24086.19點、23789.01點、23491.82點及23124.12點。以黃金比率去推算，預計下個支撐位會是0.382倍的調整目標，即24086.19點。

NBD：今年國內生產總值增長7%左右，這是李克強總理提出的預期目標。對此，您認為向市場釋放了怎樣的信號，對港股市場將產生怎樣的影響？

陳倪麟：基本上國內生產總值目標下調早已是市場共識，7%左右的目標合乎市場預期，因此從目標增長來看，發放給市場的信號只是重申中國經濟已告別高增長的時代，未來中央政府將集中推動經濟轉型及解決部分行業產能過剩的問題，對港股整體的影響不會有太明顯。反而具體政策將更影響個別板塊的興衰輪動。

岑智勇：這一消息傳出后，旋即成為利淡A股及港股的因素，原因是擔心經濟增長減速，將會影響企業的生意，拖慢盈利表現。然而，中國經濟若一味追求經濟增長速度，單以GDP作為官員的考核指標，更因而犧牲了經濟發展的素質，著實并非好事。若中國此次調低經濟增長的預測后，真的能在不同環節提高質素，那對長線發展應是好事。

                            四大板塊可高度關注

NBD：隨著政府工作報告中各項內容的逐步落實，又將給港股市場帶來哪些機會？

岑智勇：首先是預計國防開支增長10.1%，利好軍工板塊，例如可留意中航科工(2357)、廣船國際(0317)及中國中盛資源(2623)等軍工股。

其次，推進一帶一路合作建設將對中國中鐵(0390)、中國鐵建(1186)、中國交通建設(1800)、中國南車(1766)、中國北車(6199)等有利。至于積極推動上海、廣東、天津、福建自貿試驗區建設，則有望使天津港(3382)及廈門港(3378)等港口股受惠。

第三，水利、內房股、公路，以及城鎮化概念等，繼續會有投資機會。

最后，環保題材備受關注，太陽能光伏股、風電股、新能源汽車股均值得關注。

NBD：深港通有望在今年年內登場，您認為深港通又將帶來怎樣的影響，同時，您是否認為深市相比滬市對港資更具吸引力？

陳倪麟：由于滬港通實際成交額一直未如市場預期，因此深港通更像是舊酒新瓶，市場亦未受消息影響上揚。至于深市是否比滬市更具吸引力，不能一概而論?，F行機制是有限度開放雙方的市場，投資者的注意力還是集中在個別股票上，深市和滬市的分別應該不太明顯。

岑智勇：參考滬港通的經驗，深港通開通初期，北上的資金仍會相對活躍，先行者多為建立長倉的機構投資者。至于零售投資者方面，相信仍需繼續進行投資者教育，慢熱情況持續。深港通的推出，預料將利好證券股，香港的中小型券商繼續有機會成為并購的對象。當然，最受惠的，肯定仍會是港交所(0388)。

此外，由于深圳及香港的地理位置較近，深港通的開通，將有助帶動兩地的人流、物流、資金流、信息流，并將會締造更多商機，有利兩地經濟發展。