兩因素決定強勢能否延續 短期行情面臨考驗

隨著權重藍籌股估值支撐重新顯現，短期市場大幅下跌的概率明顯降低。但值得注意的是，新股申購和政策預期的變化將帶來一定不確定性，資金如何面對這兩種不確定性，將成為判斷短期市場強弱的重要試金石。換言之，未來市場是出現新一輪上漲，還是維持高位震蕩走勢，答案不久就將揭曉。 權重股見底支撐市場 經過上周的持續調整后，本周一在銀行股上漲支撐下，滬深主板市場聯袂實現企穩反彈，滬綜指也重回3300點整數關口上方。 受券商股表現不佳影響，滬綜指本周一以3224.31點小幅低開，盤中一度最低下探至3198.37點；不過下午開盤后，銀行板塊整體強勁做多，同時帶動券商板塊企穩反彈，導致大盤迅速收復失地并出現顯著反彈，滬指盤中最高上探至3307.70點，尾市以3302.41點日內次高點報收，上漲61.22點，漲幅為1.89%。在主板大盤表現強勢的同時，創業板與中小板也出現了明顯反彈，此前市場反復出現的蹺蹺板風格特征并未重現。截至收盤，創業板指數大幅上漲2.20%，收報1994.39點；中小板綜指上漲1.34%，收報9425.11點。 銀行板塊是昨日市場形成普漲格局的重要支撐。從行業指數角度看，昨日申萬銀行指數上漲5.88%，漲幅明顯強于其他行業板塊。具體而言，昨日銀行股內部16只成分股的漲幅全都超過了4%。其中，寧波銀行和南京銀行收報漲停；北京銀行、興業銀行、中信銀行的漲幅也都超過了7%，具體分別為9.20%、8.72%和7.76%。 從表面看，銀行股上漲的原因在于利好預期的刺激。上周末有市場傳聞指出，銀行有望獲得券商業務牌照，這使得投資者對銀行板塊的關注度重新提升。本周一在銀行股走強的背景下，券商股一度大幅下跌，也從側面證明該利好預期是刺激銀行板塊昨日集體井噴的主要原因之一。 但是從本質上看，銀行板塊的反彈其實與近期投資者對大盤藍籌股的預期轉變關系更為緊密。進入2015年以來，受經濟下行壓力增大以及整頓杠桿資金業務等因素的影響，去年12月大幅上漲的權重藍籌股普遍經歷了一輪明顯調整，多數個股期間的最大跌幅都超過了20%。股價下跌不僅令大盤藍籌股中的悲觀情緒得到了充分釋放，而且還再度凸顯了該板塊的估值優勢，這使得投資者對藍籌股的態度逐漸發生了改變。實際上，從上周開始，中國鋁業、中國南車等權重股就都不時出現過異動。 短期行情面臨考驗 權重股重新獲得支撐，意味著市場下跌空間變得相對有限；而本周一在權重股走強的同時，創業板和中小板的良好表現則表明市場有望重新進入頗具賺錢效應的強勢格局中。但是，短期而言，強勢格局若想確立還需要通過新股申購和政策預期變化兩大“試金石”的考驗。 一方面，從本周二開始，滬深股市將在未來四個交易日迎來新一輪密集的新股申購，周三為申購量的最高峰。從以往經驗看，在新股集中申購前，市場通常會出現一定幅度的調整，上周股市也確實整體表現不佳；但是當新股申購高峰過去后，近期市場全部都實現了明顯反彈。由此，短期行情的第一塊試金石浮出水面：若周三新股申購高峰過去后，股市仍然未見大的起色，可能預示短線行情趨弱；而如果市場在申購洪峰過后應聲而起，則無疑將在很大程度上提升目前強勢格局的可靠性。 另一方面，每年3月份都是政策樂觀預期最為濃厚的時點，這也是為什么股市經常在3月份出現沖高回落走勢的原因。目前看，寬松貨幣政策、國企改革、一帶一路、經濟轉型等政策預期都已經被市場預期的比較充分，隨著樂觀情緒的自然回歸，市場出現階段震蕩調整的概率較大；但是，如果上述預期內的調整沒有出現，則將在很大程度上說明市場強勢行情的成色非常充足。 總體來看，當前市場發生系統性風險的概率有限，雖然大盤能否重歸升勢尚需觀察，但個股機會預計仍將精彩紛呈，資源類股票、醫藥股、中小板以及創業板內的前期滯漲品種，都有望交替迎來表現機會。