習李簡政放權 牛市登高望遠

習近平總書記曾在2014年亞太經合組織工商領導人峰會上表示，“新常態下，中國政府大力簡政放權，市場活力進一步釋放”；李克強總理也在2015年“兩會”作政府工作報告時表示：“繼續把簡政放權、放管結合作為改革的重頭戲”。

分析人士認為，正是高層對簡政放權的堅定決心和措施，使得投資者雖然看到經濟正經歷結構性陣痛，但仍對未來前景充滿期待。正確的政策措施和投資者的信心產生共振，由此造就出一輪新牛市。

以下《每日經濟新聞》記者將從經濟改革、轉型和創新三個方面進行具體分析。

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經濟改革

新政掀巨變 簡政放權筑牢牛市根基

◎每經記者 劉明濤

牛市大門正在開啟，要知步履是否穩健，首先要看根基是否牢固。2005年～2007年牛市是由股改、匯改推動而生，經濟高速發展與股市奔跑形成共振，如今，當滬指沖破3478點壓制，進入全新牛市時代，經濟卻在承受結構性調整的陣痛。

分析人士認為，雖然經濟面臨結構性陣痛，但習近平總書記、李克強總理強有力的新政改革為經濟注入了新活力，一系列提高民眾信心和簡政放權的舉措也令政府運行效率更高。在高效改革下，經濟面臨新機遇，由此，新牛市所享受的制度紅利也具備了牢固的根基。

新政帶來新機遇

孟子曾說：“天時不如地利，地利不如人和。”如今，全面改革正在贏得更多人心，也在為經濟轉型提供強大助力。

新華社2月10日報道，習近平總書記2月10日主持召開中央財經領導小組第九次會議。習近平指出，兩年來，中央財經領導小組已經召開了8次會議，確定了不少要辦的大事。對于實施創新驅動發展戰略，習近平強調，要把更多精力用在研究增強創新能力上，著力破除制約創新驅動發展的體制機制障礙，完善政策和法律法規，創造有利于激發創新活動的體制環境。

與此同時，李克強對經濟政策的表態也引人關注。分析人士認為，新一屆政府沒有用“大水漫灌”的方式，而是采取定向調控的方式精準發力，為政策回旋留下余地。李克強總理還不遺余力地對新經濟形態表示鼓勵。在3月15日的記者招待會上，李克強總理表示“高手在民間”，愿意為網購、快遞等新業態“做廣告”，還使用“風口”一詞，表示期待中國經濟“飛起來”。

分析人士認為，在習李新政之下，經濟質量和結構正在發生深刻變化，新經濟帶來更大機遇，投資者信心大增，進一步筑牢了A股新牛市根基。

制度紅利源于簡政放權

分析人士認為，取消和下放行政審批權的舉措為經濟建設帶來了巨大的制度紅利。

《每日經濟新聞》記者注意到，2013年3月14日，《國務院機構改革和職能轉變方案》發布；5月13日國務院召開全國電視電話會議，動員部署國務院機構職能轉變工作，新一輪政府職能轉變大幕拉開。

據人民網報道，2014年11月9日舉行的APEC工商領導人峰會上，習近平表示，“新常態下，中國政府大力簡政放權，市場活力進一步釋放。簡言之，就是要放開政府這只看得見的手，用好市場這只看不見的手。”他還提到注冊企業規模大大增長，分析人士認為，這顯示改革紅利正在形成，在取消各種行政審批、實行工商登記制度改革和放寬市場準入等一系列政策措施出臺后，民間資本活力被有效激發。

在A股市場上，證監會近兩年也在推行簡政放權，讓A股市場化進程加速，行政干擾減少。

2013年11月30日，證監會發布了《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》，表示證監會依法對發行申請文件和信息披露的合法合規性進行審核，不對發行人的盈利能力和投資價值作出判斷。投資者應當自主判斷企業價值，自主作出投資決策。

此后，證監會取消了基金份額持有人決定事項核準和基金托管部門高管選任和改任審核；取消證券公司介入次級債審批、境外期貨業務持證企業年度外匯風險敞口核定以及證券公司專項投資審批等，并推進創業板市場改革，如適當降低創業板首發財務準入指標，取消持續增長要求和簡化發行條件等。

分析人士認為，近期創業板指站上2000點大關就是持續簡政、加強市場化過程所帶來的制度紅利之一。

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經濟轉型

經濟增長抓質量 轉型開啟牛市新引擎

◎每經記者 宋戈

政策支持+經濟轉型，投資者對腳踏實地的經濟新常態逐漸有了更深刻的認識和期待，由此喚醒沉睡已久的A股市場，做多資金涌入，吹響牛市號角。

《每日經濟新聞》記者注意到，昨日（3月18日）滬指收出六連陽，盤中繼續創出3577.66點的階段性新高。

那么，股市與經濟之間到底存在著什么樣的關聯？之后將以什么樣的邏輯演進?

質量更優的7%增速

股市的好壞從根本上講與經濟掛鉤，這是投資者的共識。

2015年“兩會”，國務院總理李克強在政府工作報告中將GDP目標定位在7%左右，這一數字的提出備受矚目。之前對2014年提出的目標是全年GDP達7.5%，但2015年提出的目標明顯下調。這是否意味著經濟將大幅下滑？

針對這一疑問，李克強總理在記者招待會上表示，“中國經濟進入新常態，我們經濟增速調整為今年預期增長7%左右，看起來增速是調低了，實際上實現這個目標并不容易，因為中國的經濟總量增大了，已經超過了十萬億美元。如果按7%增長，那每年就要增加一個中等國家的經濟規模。在這個過程中，如果我們能夠注重質量、效益，促使中國經濟由中低端向中高端升級，那就可以在較長時期保持中國經濟在中高速水平增長。我們實現現代化就有了堅實的基礎，對世界也是巨大的貢獻”?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，雖然GDP增速預期下降，但增長質量并不含糊。

iFinD數據顯示，2011年～2014年，我國GDP分別增長9.3%、7.7%、7.7%和7.4%。從上述年度GDP增速看，確實有所下降。但以2014年為例，2014年GDP為63.6463萬億元，首次突破60萬億元，這一數字較2013年的58.8019萬億增長4.8444萬億元。

2013年的GDP增速為7.7%，2014年GDP增速降至7.4%，但事實上我國就業人數反而在增加，2014年全國就業人數7.73億人，比2013年增加276萬人。

另一方面，經濟結構轉型使第三產業占GDP的比重快速上升。iFinD數據顯示，2008年，我國三大產業增加值占GDP的比例分別為10.7%、47.4%和41.9%。而到了2014年，第三產業增加值占GDP比重達48.2%，比上年提高1.3個百分點，超過“十二五”規劃確定的47%的預期目標，同期第二產業占GDP比例已降至42.6%。2014年，服務業固定資產投資同比增長16.8%，占全社會固定資產投資的56.2%，創2005年以來新高。分析人士認為，第三產業正在加速崛起。而第三產業正是新經濟的動力，尤其是改革所激發的創業創新更是未來發展的不竭動力。

轉型成牛市新“引擎”

綜上所述，投資者不難看出，經濟增速雖然下滑，但內在質量卻實實在在地提升了。當前中國進入新一輪改革高潮，各個領域均在大力推進，各項措施正在逐步落實，2015年將是前期改革方案落實和余下改革規劃部署的關鍵一年。

對于證券市場而言，有質量的經濟增長方能鑄造出一個健康的牛市。那么，在經濟轉型的大背景下，能否孕育牛市呢？

有私募人士對《每日經濟新聞》記者指出，一提起當下行情，投資者往往會將2005年～2007年的那波牛市拿來進行比較，但是實際上此輪行情和當年牛市不是特別像，當年牛市本身所處的市場環境特殊，經濟增長快，盈利能力迅速提升，市場行情爆發力強、速度快。但這波行情更像1996年開始的那一波“改革牛”。在經濟轉型期我們也可以看到各種改革政策不斷推出，市場對改革預期也有了更大的期待。除此之外，從當前A股市場環境看，我們能看到一個相對寬松的資金面，這些因素都在支撐市場的良性運行。

回顧近期行情，國企改革成為持續性熱點，傳統行業頻頻“觸網”更引發互聯網熱潮。不少券商也將經濟轉型作為推薦方向，如國泰君安在研報中提及，2015年起，A股及整個資本市場將迎來三到五年的長周期大發展，因制度紅利釋放打開成長空間的非銀金融、生態環保，因消費革命，以及因技術創新而帶來機遇的大健康及高端制造和因移動互聯重塑商業模式的休閑文化、智能技術都是值得關注的方向，而改革自然是最大的風口。

無疑，轉型已成新一輪牛市引擎。

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經濟創新

大眾創業+創新財富魔方助推牛市

◎每經記者 楊建

“十億人民九億商，還有一億在觀望”——這首歌反映的是改革開放之初全民下海經商的場景。如今，隨著今年“兩會”上李克強總理在政府工作報告中提出大眾創業、萬眾創新，創業創新再成輿論焦點。《每日經濟新聞》記者注意到，李克強總理在政府工作報告中指出，要制定“互聯網+”行動計劃，促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展。事實上，以科技、互聯網為主的創業板相關概念股今年以來可謂沾網就燃、屢創新高。

政策護航大眾創業

《每日經濟新聞》記者注意到，國務院此前曾印發《關于發展眾創空間推進大眾創新創業的指導意見》，部署推進大眾創業、萬眾創新工作?！兑庖姟分赋?，順應網絡時代大眾創業、萬眾創新的新趨勢，加快發展眾創空間等新型創業服務平臺，對于激發億萬群眾創造活力，打造經濟發展新引擎的意義重大。

分析人士認為，我們已生活在一個網絡時代中，互聯網作為接口，每一次與傳統行業的融合都帶來了新的改變。由此帶來的消費需求形成體量巨大的市場，新的產品形態、商業模式在這場裂變中形成噴涌之勢，基于創新創業的投融資熱潮正逐漸形成。

2015年3月5日，李克強總理在政府工作報告中指出，制定“互聯網+”行動計劃，推動移動互聯網、云計算、大數據、物聯網等與現代制造業結合，促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展，引導互聯網企業拓展國際市場。國家已設立400億元新興產業創業投資引導基金，要整合籌措更多資金，為產業創新加油助力。“互聯網+”行動計劃中的“+”是什么？分析人士指出，每一個傳統行業都孕育著“互聯網+”的機會。“互聯網+”模式，從全面應用到第三產業，形成了諸如互聯網金融、互聯網醫療、互聯網教育等新業態，而且正在向第一和第二產業滲透。

個股沾“網”即漲

今年以來，以科技、互聯網板塊為主的創業板超級活躍，現在把傳統行業加一個互聯網，立刻從傳統經濟變成了新經濟。由于創新創業帶來的財富效應吸引著各路資本，而相關概念股在二級市場表現非凡，今年更是沾“網”即漲，屢創新高。由于互聯網較早的在第三產業布局，尤其是在金融、游戲、娛樂、旅游、電商等領域，相關概念股較早的得到市場追捧。

其中在互聯網金融領域，相關概念得到市場熱捧。其中用友網絡（600588）由于涉及P2P平臺，今年以來上漲74%；生意寶（002095）涉及第三方B2B電子商務平臺上漲171%；恒生電子（600570）上漲76%；京天利（300399）因為涉及國內首家線上汽車延保服務平臺上漲126%。

同時，由于國家對教育、醫療加大投入，對相關概念股形成利好。其中全通教育（300359）公司今年來上漲173%；方直科技（300235）因為涉及在線教育上漲102%；立思辰（300010）發展K12教育和職業教育兩大領域上漲109%；互聯網醫療方面，萬達信息（300168）打造國內首創的面向全國的互聯網醫院，近年來上漲43%；衛寧軟件（300253）布局就醫云、健康云、藥品福利和保險風控云、云醫院的新業務體系，上漲81%。

隨著工業化和信息化深度融合，互聯網開始向第二產業滲透。布局能源互聯網的中恒電氣（002364）今年以來上漲137%；汽車制造企業上汽集團牽手阿里巴巴共同打造互聯網汽車產業，上漲17%；樂視網（300104）也因為其控股股東打造整合汽車互聯網生態系統的超級汽車，上漲185%；

同時，互聯網也開始向第一產業滲透，出現農產品電商、農村供應鏈金融業等新業態。其中，大北農（002385）募資22億元用于農業互聯網與金融生態圈建設項目，在3月6日復牌開盤漲停，顯示出市場對“互聯網+”概念股極大熱情

分析人士認為，隨著網絡基礎設施不斷完善，互聯網正加速改造和顛覆傳統行業。互聯網金融、互聯網教育、互聯網醫療、互聯網農業等領域發展如火如荼，相關概念股未來走勢仍值得期待。