許家印的“恒大+” ：復制李嘉誠？

邦地產記者區家彥 比起足球比賽的勝利，恒大集團董事長許家印或許更在意公司市值的表現。 2015年5月5日，亞冠聯賽小組賽收官戰，廣州恒大淘寶隊雖然以0-2不敵西悉尼流浪者隊，但早已提前以H組頭名身份晉級2015亞冠16強淘汰賽，為重奪亞冠冠軍完成了第一階段的任務。 沒有信息披露許家印是否在現場看球，但4月21日，在首爾的恒大亞冠出線戰，他突然坐私人飛機到酒店看望球隊，親赴現場督戰。 5月4日下午4時，香港股市收盤，恒大地產（03333.hk）的股價定格在7.9港元/股，這不僅是公司股價在近年來第N次創出歷史新高，1163億港元的市值，也讓恒大成為香港資本市場中市值最高的民營內房股。 此前一天，《福布斯2015華人富豪榜》發布，李嘉誠以凈資產規模333億美元蟬聯華人首富，萬達集團董事長王健林以242億美元資產位居第三，阿里巴巴董事局主席馬云以227億美元排名第4，許家印以62億美元排名第35。馬云也是廣州恒大的投資人之一。 許家印離李嘉誠還有多遠？在財富數字上，他們相差271億美元；在年齡上，兩人差著30歲；但在商業布局上，戰略管理上，境界胸懷上，以及眼光和魄力、強勢和鐵腕，許家印與李嘉誠有很多相似之處。 鮮為人知的是，許家印與李嘉誠頗有淵源。在恒大地產當年IPO之際，李嘉誠曾斥資1億美元認購新股，這也是李超人罕有的一次投資內地地產股的舉動。去年年中，許家印也明確提出，集團將采取多元化戰略，高調進軍文化、娛樂、體育、快消以及醫療等行業，并以長江實業等世界500強企業作為學習對象。一來一往之間，頗有惺惺相惜之意。 如今，57歲的許家印正在復制87歲李嘉誠的經營哲學，試圖將恒大從一艘“地產航母”打造成一座多元化帝國。他能否重演李嘉誠的商業奇跡，成為“內地版李嘉誠”？恒大又能否成為長和系一般的巨型商業帝國？ 每個時代都有風口 每一位成功企業家背后，都有一個白手興家的故事，但李嘉誠與許家印能夠脫穎而出的共同之處，在于成功捕捉到當時經濟發展的新風口--房地產。 出身在潮州的李嘉誠，只有初中學歷，由工廠推銷員起步，隨后開設了長江塑料廠。僅僅數年時間，李嘉誠已經成為中國香港乃至全球的塑料花大王。 但為李嘉誠奠定了成功基礎的，是房地產。上世紀60年代，香港經歷了1967年暴動、1973年石油危機，導致房地產價格暴跌。但李嘉誠看準了香港“人多地少”背后的巨大商機，把工廠資金逐漸投入地產市場，大膽吸納優質物業，最終奠定了“長江實業”地產王國的地位。 1982年，事業蒸蒸日上的李嘉誠獲得了鄧小平的接見，奠定了其華人商界領袖的地位。 恰是那一年，來自河南周口市的24歲年輕人許家印從大學畢業，被分配到河南舞陽鋼鐵公司。他從技術員做起，很快就得到重用，隨后晉升為車間主任。 時勢造英雄。在舞陽鋼鐵廠工作10年后，鄧公南巡讓許家印察覺到新的機遇，他前往深圳，加入了一家房地產公司。1995年，由許家印直接操盤的地產項目廣州珠島花園震驚南粵地產界。盡管他為公司創造了2億元的現金流，每月的工資卻只有3000元，這堅定了他創業的決心。 1997年，許家印白手起家，帶著原公司的七八個人創立了恒大實業集團公司，并在業內開創了“快速開工、快速銷售”的高周轉發展模式。十年后，恒大地產的總資產已經達到213億元，凈利潤超過10億元，與富力地產、碧桂園等知名房企并列“華南五虎”。 每當回憶自己的創業決定時，許家印總是感到很慶幸：如果當時老板給他10萬元年薪，他就不會去創業了。更重要的是，1998年房改大幕拉開，推動中國房地產行業進入了黃金時代，為許家印的雄心與才華提供了一個舞臺。 險地后生的梟雄 在群雄割據的房地產市場，無論李嘉誠還是許家印，他們都曾是不折不扣的“后來者”，要想后發制人，不僅需要運氣，更要有超乎常人的膽識。 李嘉誠商界生涯最精彩一役，莫過于1979年，利用長實6.93億港元的資產，“蛇吞象”控制了價值超過50億港元的老牌英資財團和記黃埔，奠定了他在香港教父級的地位。 許家印的發展之路也極為險要。2006年，國內房地產市場熱浪卷席，萬科的銷售額首次突破200億元，富力地產的銷售額也突破百億，但彼時的恒大銷售收入尚不足20億元，放在全國，不過是一家不起眼的二線房企。 許家印意識到，要想實現彎道超車，需要采取非常規的擴張手段--拿地與上市是他的兩樣法寶。2006年底土地儲備尚不足600萬平方米的恒大，在2008年3月12日招股時，土地儲備已達到4580萬平方米，增幅達7倍。從2007年起，恒大開始積極籌備在香港IPO。按照當時的計劃，恒大將最高募資165.76億港元，市值超千億港元。如果計劃順利，恒大將成為國內市值最高的上市房企之一。 但2008年美國次貸危機的來襲，中斷了恒大的上市計劃，巨大的土地儲備讓許家印背上了沉重的資金壓力。當時擺在他面前的只有兩種選擇：轉讓項目割肉賣地，或通過私募增資擴股。那場金融風暴迫使很多地產公司割肉賣地，包括很多已經上市的華南房企，它們因此一蹶不振。 他連續三個月待在香港尋找“救兵”。最后，恒大吸引到鄭裕彤、楊受成等富豪為首的新投資者出資5.06億美元認購新股，成功渡過難關。 2009年11月，恒大地產如愿登陸香港聯交所，當天收盤市值705億港元，成為在港上市的最大內地非國有企業。擁有恒大地產近七成股份的許家印，身家升至480億港元(約合422億元人民幣)，超過同一天公布的2009年福布斯中國內地首富王傳福(396億元人民幣)。 前期拿下的巨大土地儲備隨即變為優勢，恒大自此進入快車道。當年，恒大地產銷售額為303億元，5年后，銷售額已經飆升至1315億元，位列全國第四名，并一躍成為“華南五虎”中的一哥。 “許家印是一名梟雄?！睆V州某地產公司的老總曾向邦地產記者感慨。 置之死地而后生。有一類企業家在操控企業擴張時，都不滿足于常規路徑，他們敢為人所不敢為，出險招，趟險路，許家印與李嘉誠都是或曾經是這樣的高風險偏好者。 “恒大+”經營哲學 上市6年多以來，許家印與他所掌舵的這家企業始終在質疑與贊美聲中前行。有人批評他過于冒進--恒大負債率長期高企、多元化擴張激進，一度引來美國做空機構香櫞的“沽空”襲擊；也有人說他是中國最聰明的商人--在中國足球低迷之時敢于抄底并大獲成功，在地產主業依然強勢之際提前布局新產業，勇猛魄力堪比李嘉誠。 多數人對李嘉誠的印象仍限于“地產富豪”，但事實上，李氏商業帝國能在經濟周期跌宕起伏中不斷壯大，得益于其風險對沖的多元化經營哲學。 長和系業務遍及港口、地產、能源、基建、電信等多項產業，即便因經濟波動導致地產等周期性行業陷入困境，長和系也可通過零售、電信、港口等弱周期性行業提供的穩定現金流實現風險對沖。在長和系實現“世紀重組”前，地產業務在李嘉誠商業帝國的占比，已經下降至不足30%。 自2010年斥資約1億元買下由中超降級為中甲的廣州足球俱樂部，并更名為廣州恒大足球俱樂部后，許家印連續三年砸下重金，俱樂部終于在2013年11月9日歷史性地奪得亞冠聯賽冠軍。 在恒大足球強勁的品牌效應下，公司接連推出恒大冰泉、恒大糧油、咔哇熊嬰幼兒奶粉，全力切入快速消費品市場。恒大還聯手韓國最大的美容機構之一原辰醫學美容醫院，進軍高端整容行業。 2015年3月底，恒大集團公布2014年財報，總資產激增36.3%至4745億元，規模居香港內房企第一；營業收入增18.9%至1114億元，全國第一；凈利潤180億元，創歷史新高，激增31.4%增幅全國第一。 許家印透露，爭取在2015年實現飲用水、糧油、乳業三大業務板塊盈利，并且在三年后各自分拆登陸香港股市。 至此，恒大的多元化版圖已貫穿體育、文化、快消以及健康等多個產業，圍繞老百姓吃、住和健康等民生領域。 有人質疑恒大新業務在短期內不但不貢獻新的利潤，反會消耗企業資金。邦地產發現，相對于地產主業每年超1300億元的銷售額，恒大近兩年62億元的新產業投入成本，是可以承受的。 “從行業角度而言，大消費行業是一個很好的永續經營行業?！毙鲁强毓筛呒壐笨偛脷W陽捷向邦地產表示，無論經濟處于高潮還是低谷，市場需求都變化不大，與房地產相比，消費品的周期性弱很多，這樣穩定的行業能對房企發展起到很好的補充作用。而且，隨著中國人均收入進入快速提升期，消費升級肯定是企業群體的一個大的投資主線。 2014年恒大年報顯示，地產業務的核心凈利潤高達126億元，但非地產業務總虧損額為31.3億元，這顯示新業務仍處于“輸血”、培育階段，恒大的多元化轉型前路漫漫。在尋求降低風險與增加收益之間的平衡點上，李嘉誠堪稱楷模，許家印還需要時間。 有人好奇，為何恒大多元化與“互聯網+”這個眼下更大的風口無關？包括萬科、綠地、世茂等許多一線房地產企業的轉型，無不攀上互聯網的“高枝”。 但許家印想得很清楚：不久的將來，在恒大商業帝國里，地產將成為基礎產業，礦泉水、糧油、乳業、健康產業則是四大新興產業，這五塊業務都擁有各自的上市平臺，到時候，“恒大”將不再只是一塊地產品牌，而將進化為一個圍繞老百姓衣食住行消費升級的全新品牌。 這一番遠景的描繪，令投資者對許家印的雄心壯志極為看好，僅僅最近一個月內，恒大地產股價漲幅超100%。 許家印的伙伴馬云，曾經放言李嘉誠過時了，“這是互聯網的時代，不再屬于李嘉誠了。李嘉誠在他那個時代，真的很不錯，但現在已不可能出現另一個李嘉誠……10年之間四大家族（李嘉誠的長和系、郭氏家族的新地、鄭裕彤的新世界及李兆基的恒地），市值都不及騰訊加上阿里！” 時代不同，許家印可以學習李嘉誠的邏輯和精神，但在格局和未來上，需要升維超越了。喜歡體育競技和K歌的許家印，保留歌曲是《懂你》，他也經常唱《千里之外》。