今日群英云集陸家嘴 縱論新三板融資并購

每經編輯 每經記者 左越    

每經記者 左越

自2014年擴容以來，新三板已成長為擁有7000多家公司的大市場，以其體量之龐大、發展之迅猛而備受關注。身處這樣的市場，掛牌公司關心的是如何借新三板平臺吸引資金、快速發展；投資者則關注蘊藏其中的投資機會。

在新三板分層實施后的第3天，由每日經濟新聞主辦、申萬宏源證券研究所協辦的“2016新三板領袖峰會暨未來之星總評榜頒獎禮”于今日（6月29日）在上海盛大召開。此次峰會嘉賓有每日經濟新聞總編輯雷萍、申萬宏源證券總裁助理、申萬宏源研究總經理陳曉升等，同時本次峰會還邀請到百余家掛牌公司參加，更吸引到眾多新三板市場機構參與。

如此多的明星公司和優秀得市場機構齊聚一堂，他們對于新三板市場的發展機遇和掛牌企業的融資并購前景，到底進行了怎樣的交流和碰撞？

新三板私董會成立

6月27日，新三板分層制度正式實施。每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，在此次“2016新三板領袖峰會暨未來之星總評榜頒獎禮”上，各方對分層制度以及分層后的新三板市場如何發展也給予了重點關注。

申萬宏源證券研究所理財研究部總監桂浩明在演講中認為：在新三板的分層設計上，應該進一步體現差異性。

桂浩明表示，現在分層監管已啟動，已有將近12%的新三板公司進入創新層，這有助于投資人對公司的了解，也有助于推進這些公司的發展。現在進入創新層要承擔更多的信息披露責任，那么進入的公司能夠享受什么權利？任何情況下，權利義務都是對等的。一家特別大的新三板公司自動放棄進入創新層，理由之一就是認為從自身發展需求來看，沒必要在那里（創新層），也沒必要去承擔更多的信息披露責任。

桂浩明稱，上述情況，實際上是從另一個角度折射出相關公司對創新層的訴求在哪里。股轉系統在逐步對創新層進行一些政策傾斜，這樣的政策傾斜應該盡快。如果沒有這些政策傾斜，大家對創新層的期望恐怕會不如我們以前所想象的那么高。因為市場已經告訴各方：當建立創新層這個政策推出后，新三板整個成交量并未有較明顯的提升。所以，光有分層還不夠，這只是發展中的一步。

有參會人士認為,要打造出一個真正成熟、成功的市場，新三板還有很長的路要走，而在前行路上，優秀掛牌公司的參與更是不可或缺。此次峰會同時揭曉了“2016新三板未來之星”六大獎項180家獲獎公司榜單，以及“2015～2016年度新三板做市商、投行、會計師事務所、律所20強”榜單，相信這份獲獎榜單是一個階段性總結，更是一個新的起點，并將激勵優秀的掛牌公司和市場機構繼續開拓創新。

特別值得注意的是，為了搭建一個新三板高管之間的溝通、交流的全新平臺，新三板私董會也在本次大會上正式宣告成立。

作為該組織的發起單位之一，每日經濟新聞希望通過致力于新三板公司之間的高管交流和重要信息互通有無，來推動新三板私董會的專業化、規范化發展。“我要去哪”董事長周林、凱路仕董事長鄧永豪、明朝萬達董事長王志海、巨網科技董事長鄭劍波、白虹軟件董事長胡力和、天弘激光董事長金朝龍、百傲科技董事長朱濱、藍燈數據董事長周強、禮多多董事長劉世紅等多家新三板公司董事長成為新三板私董會首批成員。 

新三板公司：并購需要價值觀吻合

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，新三板市場截至目前已有7000多家掛牌公司，這些公司來自眾多細分行業，發展情況各不相同。在不少市場人士眼中，如此體量巨大的市場，很有可能成為未來被并購的主戰場。

在“2016新三板領袖峰會暨未來之星總評榜頒獎禮”上，三位掛牌公司董事長現身說法。

明朝萬達董事長王志海表示：對于并購，我們的總體希望找到1+1大于2、甚至大于3、大于4的標的跟我們結合。

天弘激光董事長金朝龍分享道：“掛牌之后我們做過兩次并購，都是行業內并購，而不是跨行業并購。這兩次并購多少彌補了天弘激光在兩個長期有投入，但取得的進展不是很大的領域（中的遺憾）。”

新三板另一家掛牌企業百傲科技目前尚未進行并購，公司董事長朱濱表示：“這兩年主要在做并購前的一些準備工作。主要是經營理念、文化、價值觀方面的梳理。如果要并購，文化和價值觀方面不能達成一致，很難長久地走下去”。

作為市場機構代表，國信證券場外市場部總經理魯先德表示：從制度層面來講，新三板并購規則相對于滬深上市公司并購規則，有一定的空間和彈性，另一方面，希望監管層制定出更多、更明晰的規則。

鼎豐資產合伙人汪少炎則更傾向于把新三板看作一個動態的并購市場。他認為，將來，一些企業在自身成長到一定階段后，新三板或將形成一個良性、開放的并購互動的市場。

東吳證券市場部總經理顧利峰認為：目前股轉系統還是比較靈活的，政策趨勢是鼓勵并購重組業務，但企業未來涉及到并購標的的路徑思考，要考慮到證監會最近的一些新規定。

中介機構：中小企業可“小步快跑、小額融資、多次融資

中小企業作為當下市場經濟的重要參與主體，發揮著不可或缺的作用。然而，與大型公司相比，中小企業發展也存在不少難題，融資難尤其引人關注。分析人士認為，新三板市場作為中小企業的重要融資平臺，或許正好能破解融資難的問題。

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，巨網科技董事長鄭劍波坦言：在主板重組領域，很多做游戲業務的同行明顯感覺比較困難，可能是因為投資者認為缺乏退出的渠道。

申萬宏源場外市場部副總經理黃文彬稱：其實新三板融資很方便，因為它有特殊政策，中小微企業在創業過程中可以走一條“小步快跑、小額融資、多次融資”的路，他認為這是一個比較好的策略。

恒信璽利董事長李厚霖也為中小企業支招：“為什么對方的錢要投給你？為什么是現在要投給你？這塊業務你未來市場潛力和規模到底有多大？這都是我們企業家或創業者所必須要思考的問題。真正了解投資人想要什么，真正了解自己的企業未來發展想要什么，在相互之間信息完全對稱的前提下，我相信資金還是不缺的，還是會有的。”

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，誠梵投資總經理喬曉光提出了一個不同的觀點，他說：“關于融資難這個問題我要唱個反調，從買方的角度看，我覺得投資難這件事一直就是個偽命題。現在對于投資方來講，是選新三板里面潛力股很好的時機，等新三板創新層配套政策都出來了，會發現泡沫也上去了，就沒有好機會來選公司了。”

我要去哪的董事長周林則以自身經歷勾勒出掛牌公司認同的投資者形象：“我們掛牌以后發行了一輪股票，長期投資者是我們比較喜歡的；第二點，這個投資者最好在行業里面有深耕，對行業理解比較透徹，能夠給我們帶來決策上的支持；第三點，肯定希望他能夠給我們背書，因為一個好的投資者給你背書的信用提成是很大的。”

眾多參會者在參與此次峰會后都大呼：不虛此行！他們期待還有機會和平臺來繼續互相交流、碰撞，共創美好前途！