中報接近尾聲 一類股票貴有貴的道理——道達早評（8月29日）

每經編輯 杜宇

中報近尾聲解開中小創高估值之謎

今天，已經是8月29日了，很快就要進入9月份。而在8月末，上市公司的中報披露也將臨近尾聲，那么今年上半年，A股公司究竟交出了一份怎樣的成績單？

整體上看，今年上半年，由于經濟大環境的不佳，上市公司的中報業績只能用“慘淡”來形容。有統計顯示，已披露半年報的2039家上市公司，今年上半年實現營業總收入7.79萬億元，同比增長6.61%。不過，實現歸屬母公司股東的凈利潤只有6655.99億元，同比減少1.98%，去年同期，上述公司營收和凈利潤的增幅分別為4.64%和10.67%。

盡管上市公司整體中報業績表現慘淡，但中小板，創業板公司，卻依然是A股公司中的“優等生”。

截至目前，其中，有428家中小板公司公布中報，上半年實現營業總收入9529.07億元，同比增長16.58%；實現歸屬母公司股東的凈利潤684.84億元，同比增長30.10%。相比之下，高于去年同期營收和凈利潤的增幅數據（7.55%和21.53%）。

另外，666家創業板公司今年上半年實現營收和凈利潤2619.82億元和328.68億元，分別同比增長33.05%和47.43%。

上市公司營收增速出現全面下滑，凈利潤甚至出現倒退。在這樣的大環境下，中小板公司整體凈利潤同比增長30%，創業板公司凈利潤同比增長47%?？吹竭@個數據，我并不吃驚。業績持續保持高增長，也說明中小創的股票能夠長期保持活躍，保持較高的估值，這些都是有原因的。

很多人質疑，中小創估值高，股價貴。但現在大家應該明白了吧，正因為能夠保持業績高增長，市場才愿意給出相對更高的估值。從“基因”上看，中小創公司聚集大量高科技企業，成長性高，管理機制靈活，確實具備反復活躍的基礎，所以貴有貴的理由。當然，高估值、高收益始終也是與高風險并存的，創業板公司*欣泰，也就是高風險的一個典型代表。

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