國網中標希臘輸電企業私有化 2700億境外資產分擔考核壓力

每經編輯 每經實習記者 賀泓源    

◎每經實習記者 賀泓源

高居世界500強第二位的國家電網公司（以下簡稱國網），海外戰略再下一城。

11月2日，國網發布消息稱，其已成為希臘獨立輸電運營公司24%股權私有化的優選中標方。最新披露的數據還顯示，國網已成功投資運營6個國家和地區的骨干能源網，境外資產超過400億美元（按11月2日匯率約為2704.4億元人民幣），所有投資項目運營平穩，收益良好。

對于國網頻頻出海的邏輯，中國能源網首席信息官韓曉平認為，更多是追求高收益率。國網相關部門人士曾在一場行業會議上透露，國網在海外的電網投資項目普遍回報率都在10%以上，其在菲律賓的項目甚至4年就已回本。

一邊是海外高收益；另一邊則是國資委加碼的業績考核。有國網內部人士向《每日經濟新聞》記者坦言，隨著電力過剩延續，國網盈利增速放緩趨勢越發明顯，但國資委對其業績考核卻不見放松，這讓國網“倍感壓力”。

境外資產猛增

據國網官方網站消息，10月31日，希臘國家電力公司發布公告稱，國網已成為希臘獨立輸電運營公司24%股權私有化的優選中標方。同時，希臘獨立輸電運營公司私有化項目將在履行相關審批流程后完成交割。

國網表示，希臘獨立輸電運營公司是國家級輸電網公司，擁有、運營和維護希臘全國的輸電網，還承擔實時調度、電量結算和跨境交易等職能，目前已與阿爾巴尼亞、馬其頓、保加利亞、土耳其和意大利等鄰國實現了聯網，遠期規劃與塞浦路斯、以色列等環地中海國家實現互聯，成為東南歐重要的能源和電力基地。

實際上，國網近期收獲不止于此。9月2日，國網和巴西卡瑪古集團在上海簽署股權購買協議，正式收購巴西卡瑪古集團持有的巴西CPFL公司23.6%股權，此次收購將花費290億雷亞爾（折合人民幣約600億元）。相關收購全部完成后，國網對CPFL的控股有望達到68%。CPFL是巴西第三大電力公司，配電業務在巴西的市場份額占13%；發電領域，CPFL也是巴西發電裝機容量第二大的私營企業，截至2015年底，裝機容量為3100MW，目標到2018年達到3300MW。

國網還透露，此次在希臘的投資是繼葡萄牙能源網公司和意大利存貸款能源網公司后，其在歐洲的又一項成功投資。目前，公司已成功投資運營菲律賓、巴西、葡萄牙、澳大利亞、意大利、中國香港等6個國家和地區的骨干能源網，境外資產超過400億美元，所有投資項目運營平穩，收益良好。

值得注意的是，據《人民日報》報道，截至去年7月，國網的境外資產突破1000億元，累計實現利潤190億元，海外項目年均投資回報率在12%以上，境外投資項目無一虧損、全部盈利。國網最新數據則顯示，目前其海外資產已超2700億元，可見擴張規模之快。

國網熱衷于海外擴張，其邏輯何在？韓曉平此前接受《每日經濟新聞》采訪時表示，更多原因在于海外項目較高的收益率。他表示，國外電力市場的電價較高，由此帶來了相對充足的利潤，但更深層次的原因是國網的技術優勢。“剛需遇上技術優勢，由此帶來的則是較為豐厚的利潤。”

海外擴張背后

一方面是海外高收益；另一方面則是國資委加碼的業績考核。

據上述國網內部人士透露，隨著電力行業增速趨緩，國網達到國資委考核要求越發吃力。其表示，國網去年在利潤上達標，很大程度上是因為大力壓縮成本與出售資產，但在電力需求增速趨緩背景下，進一步降成本難度加大。

面對行業出現下行趨勢，國網去年的增長表現似乎很難延續。記者查閱年報發現，國網2015年歸母凈利潤為641.10億元，比2014年的607.50億元增長5.53%。同時，評級報告顯示，受售電量小幅下降影響，國網經營性業務利潤較同期有所下降，但受益于參股企業盈利提升及可供出售金融資產活得收益，去年實現投資收益236.58億元，同比增長59.25%，構成利潤總額重要來源。

國網還面臨著新電改的沖擊。其債券2016年跟蹤評級報告顯示，國網營收的99%以上來自于電力銷售。受新一輪電改和電價政策影響，公司未來盈利具有一定不確定性。

值得注意的是，新電改對電網企業的影響已經初現。國家發改委相關人士曾在某次行業會議上透露，已經制訂輸配電價的地方或多或少降低了輸配電價，2015年電網企業收入減了大概80億元，今年又進一步減少了電網企業收入100多億元。

國網在行業增速趨緩與新電改壓力下，發力高收益的海外資產或成為其增加利潤完成考核目標的重要手段。

國網董事長舒印彪在近期接受《第一財經》采訪時表示，“國際化已成為公司重要戰略組成部分，會繼續加快國際化步伐，尋求在一些國家的合作。”據其官網消息，在10月18日舉行的國網黨組理論學習中心組召開（擴大）會議上，舒印彪還表示，要堅定不移把國家電網公司做強做優做大，同時，確保完成全年經營目標。