老鄭說匯：歐元大跌 美元再度沖高

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春 每經編輯 姚茂敦

歐央行利率會議將QE延長了9個月，且表態偏鴿，加上美國公債收益率上升，歐元自上周四起大幅回落，美元遂趁勢而上。本周四，美聯儲加息應無懸念，不過，應注意其有關明年加息節奏的暗示。考慮到美聯儲上次議息會議空話連篇，這次應吸取教訓，投資者在操作上不宜重倉美元。

歐央行偏寬松

上周四夜間，歐央行結束利率會議，一如預期地宣布維持各項利率不變。在數量化政策方面，與市場預期頗有不同，其將現在的每月800億歐元購債額度由2017年3月延長至2017年年底，但額度稍降至600億歐元。

上述政策宣布后，歐元一度上漲，因投資者可能先看到的是“縮小額度”，但沒多久，投資者意識到這是種寬松，所以其后歐元暴跌。最終于紐匯尾市，歐元下挫1.37%，上周五歐元續挫0.56%，本周一暫（截至18：11）反彈0.41%至1.0599美元。

在此次歐央行會議前，市場預期購債計劃延長6個月，所以實際上延長9個月的購債計劃有些利空。此外，歐央行行長德拉吉在會后新聞發布會上暗示以后只要有需要，仍可能延長量寬政策，這也對歐元帶來壓力。

歐元承壓另一誘因是評級機構穆迪將意大利債信評級展望從穩定下調至負面。意大利上周初公投否決于倫齊政府的修憲議案，其后歐洲高官們大多出言安撫，且評級公司也大多出言謹慎，加上意大利政府出手援助本國銀行，所以上周前幾天歐元多頭情緒不錯，但這種情緒原本就脆弱，經不起周四接二連三的打擊，所以歐元自周四起不斷調整。

除上述歐元自身因素外，美國的長期利率恰好于上周四反彈，而且創出近期新高，該因素又進一步壓制了歐元。

美元再度沖高

因歐元暴跌及美國長期利率上升，美元指數上周四大漲0.90%，上周四又續漲了0.50%，本周一同上時間暫回吐0.27%至101.330點。

美國10年期公債收益率在上周前幾天曾有一波回落，其后連續上升，至本周一同上時間已升至2.502%。公債收益率升高意味著利差優勢擴大，這會吸引國際資金流入美元，對美元構成支撐。

北京時間本周四，美聯儲會預計會宣布加息25基點，不能確定的只是其政策聲明，市場無法知道美聯儲會暗示2017年將加息幾次。

按一般道理，投資者應預期美聯儲政策聲明偏鴿，因此在會議結束前最好了結美元多單，至少也是減持，以免發生不測。

就去年12月美聯儲加息的那次會議來說，當時美聯儲暗示2016年將加息4次，但顯然已經失信。因此，這回美聯儲或有機會吸取去年教訓，加上美聯儲根本無從猜測特朗普上臺后具體政策走向，所以這回聲明極可出能“非常謹慎”。

在周四會議結果出臺前，投資者只有一個比較重要經濟指標可看了，這就是美國的11月零售銷售指標。不過，無論這個數據是好是壞，應該都不會改變這次美聯儲的加息行為，但完全有可能影響其表態，所以就這個意義上說，數據仍值得一看。

英鎊繼續強勢

英鎊這幾天以跌為主，但跌幅在非美貨幣中最小，整體而言仍呈現出明顯強勢。上周英鎊累計跌1.19%，本周一同上時間暫漲0.07%報1.2582美元。

意大利公投及特朗普勝選已引發了民粹主義浪潮充斥全球，這種情況下英國脫歐已變得較為次要，市場進一步理解了英國民眾選擇，所以對英鎊看法一夜間大為改觀。自特朗普勝選后，英鎊始終較強，明顯有別于其他非美幣種。

特朗普宣揚減稅，市場對此是有正面理解的，市場相信此舉會提高美國稅基，最終美國稅收情況可能仍不錯。由于英國部分官員最近也揚言將減稅，所以相同的預期同樣就作用在英鎊上。雖然市場上述預期最終不見得正確，但這至少也需要個證偽過程，就此刻而言，上述預期是能支撐貨幣的。

本周四英國央行將議息，可能為英鎊走勢提供更多指引。此外，瑞士央行也會于本周四議息。這兩家央行可能均會按兵不動，由于這兩家央行議息在美聯儲加息之后，所以對匯市影響可能非常復雜，因屆時美元無論漲跌，都有可能顯著左右非美貨幣走向。

在英國脫歐方面，消息可能不太有利英鎊，但壓力較前幾月已小了許多，畢竟市場已見怪不怪，何況美國、意大利似乎也有閉關鎖國傾向。在英國脫歐方面，英國首相梅伊已提出將于明年3月底前啟動脫歐磋商，而且議會已通過。

英國這兩天將公布系列經濟數據，這些數據均不可小視，所以本周英鎊走勢頗有些不確定性，但其整體強勢恐不易改變。

就英鎊操作而言，建議暫維持多頭思路，珍惜低位的多單，勿輕易脫手。