流通盤不足20% 萬科A連續下挫的動能在哪

每經編輯 每經實習記者 吳治邦 每經記者 曾劍 每經編輯 張海妮    

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在萬科A（000002，收盤價21.10元）宣布終止與深圳地鐵集團的重組并復牌后，12月19日公司股價大跌6.06%。如果從11月18日盤中最高價29元算起，那么截至12月19日收盤，近一個月萬科A的跌幅為27.24%。

開源證券高級策略分析師楊海對《每日經濟新聞》記者表示，“萬科A的基本面沒有太大的問題，在股權之爭漸趨明朗的情況下，尤其是在年底資金面趨緊的情況下，有部分籌碼可能會選擇退出，不建議投資者參與博反彈。”

萬科A流通盤占比不足20%

據2016年7月19日萬科舉報信內容顯示的萬科股權結構為，寶能及其一致行動人持股25.40%；華潤持股15.24%；中國恒大持股14.07%；萬科管理層實際控制的金鵬、德贏1號兩個資管計劃共計持股7.12%；安邦持股6.18%。上述五方合計持有萬科總股本的68.01%。此外，自然人劉元生持股1.23%，萬科工會持股0.61%。再剔除占比11.93%的萬科H股股份，那么，萬科A的流通盤已不足20%。

《每日經濟新聞》記者注意到，在各方基本鎖倉不動的情況下，萬科A股價仍出現節節下跌的走勢。11月18日，在盤中創出29元的階段新高后，萬科A股價掉頭向下。截至12月19日收盤，萬科A區間跌幅超過20%。同時，成交量明顯萎縮，區間內僅有15.82%的換手率。

對此，楊海表示，“雖然大部分籌碼已經鎖倉不動，但仍有相當數量的流通盤在外，這部分投資者正是殺跌的動能。在監管層對險資監管趨緊的情況下，局勢已經漸趨明朗，沒有了想象空間。”

記者注意到，當外界認為恒大將會“買買買”，成為萬科控股股東時，恒大集團高層卻對外表示“無意成為萬科的控股股東。”

高華證券12月9日發布了題為《當前股價已計入了加杠桿進行凈資產價值擴張的潛力》的賣出研報，指出：萬科A的股價已經遠遠超出了通過合理的資本配置可實現的凈資產價值擴張潛力。

行情數據顯示，相較于保利地產、綠地控股、金地集團等房地產公司2倍以下的市凈率，萬科A的市凈率已遠超2倍。

融資余額大幅下滑

《每日經濟新聞》記者注意到，11月30日~12月16日，萬科A的融資余額已從88.59億元下跌至23.97億元，明顯有部分融資客選擇降低杠桿，償還融資。楊海表示，“進入12月份以來，資金面比較緊張，各家機構都比較緊，再加上融資本身也有期限，有部分投資者可能選擇在年底選擇償還，但主要還是保監會方面消息面的問題。”

楊海進一步分析指出，“現在散戶也沒必要去博反彈，輕易不要去涉險，什么都可能發生。”