解構周星馳10億級資本版圖 影視投資只是冰山一角

（原標題：解構周星馳10億級資本版圖）

周星馳被稱為“喜劇之王”，身兼演員、導演、出品人等多重身份。但從另外一個角度觀察可以發現，周星馳還是一個不可小覷的投資高手，尤其是近日將自己旗下一家影視公司51%股權以13.26億元出售一事，引起業內外的高度關注，且這只是周星馳眾多投資布局中的冰山一角。

瞄準影視房地產

近段時間關于周星馳的熱門話題源源不斷，一方面是因為由周星馳監制的電影《西游伏妖篇》已進入宣傳期，并將于本月底在國內上映；另一方面則是周星馳將旗下一家名為PREMIUM DATA ASSOCIATES LIMITED（以下簡稱“PDAL”）的影視公司，以共計13.26億元的價格把51%的股權出售給新文化全資子公司新文化香港及關聯方Young & Young，讓人們看到資本市場上一個表現完全不同的周星馳。

記者查詢相關資料發現，單是影視領域，周星馳就布局不少。首先不可不提的正是這家此前并不為人熟知、估值卻已達26億元的PDAL。PDAL于2002年2月在BVI注冊成立，并于2003年5月在香港登記，旗下擁有晴港置業等3家子公司，主要從事電影和影視娛樂內容投資、開發、制作/發行、電視劇制作/發行等相關服務。數據顯示，2016年1-9月PDAL的營業收入為8117.51萬元，凈利潤為6418.5萬元，均遠超2015年的業績表現。

盡管PDAL目前的業績表現較好，但周星馳在影視領域布局的最知名公司并非PDAL，而是星輝海外。1996年，周星馳創立了星輝海外，創作拍攝的首部電影《食神》就獲得超過4000萬港元的票房，隨后《喜劇之王》、《少林足球》、《長江7號》等多部作品接連上映，而電影《功夫》則在全球獲得近1億美元的票房，《美人魚》更是成為國內首部破30億元票房的影片，多部影片的市場表現讓星輝海外在市場上具有一定規模的影響力和市場份額。

值得注意的是，不僅在影視領域，在房地產領域周星馳也玩得一手好牌。其中周星馳的母親凌寶兒曾透露，周星馳曾以3.2億港元與朋友共同買下一塊地皮，隨后該地皮建成四棟別墅，其中一棟的價格就高達3.8億港元。此外有公開資料顯示，周星馳曾在2002年以3000萬港元買下香港旺角兩間商鋪，以每月23萬港元的價格出租，并于2004年以4300萬港元將其賣出，從中獲得較高收益；隨后2007年，周星馳又以2.1億港元買入位于九龍尖沙咀的一個商場，并在2009年以3億港元的價格售出，賬面凈賺9000萬港元。

投資路上并非一帆風順

從整體情況看，目前周星馳在影視、房地產等領域的投資布局均獲得較大收益和影響力，但實際上，作為明星投資人的周星馳，并非從一開始就能在每個投資項目上獲得超額回報，也曾經歷了投資失敗、公司倒閉的情況，并且是在影視這個與周星馳緊密相關的領域。

有消息顯示，在創辦星輝海外前，周星馳曾創建過兩家電影公司，但都因為票房不佳而破產。其中一家是周星馳在1993年與楊國輝等人組建的香港彩星電影公司，雖然大多數人對該公司的名稱并沒有太多記憶，但其實被眾多影迷奉為經典影片的《大話西游》正是出自于香港彩星電影公司，并且也正是這部現階段受到普遍認可的《大話西游》，在當時卻以票房慘敗告終，公司也因此而破產。

除此以外，其實周星馳現階段還是香港上市公司比高集團的股東，持有50%左右的權益，但比高集團的業績表現卻不甚理想。比高集團原名帝通國際，原本業務為電子通訊設備、電腦硬件設備銷售等，早在2009年，周星馳就已是該公司股東之一，擁有24.21%的股份。2010年5月，帝通國際更名為比高集團，并在香港創業板上市，此時周星馳也成為比高集團執行董事，并通過隨后多次買入股份，將持股比例提升。與此同時，比高集團隨著周星馳不斷深入，業務也轉移至電影制作、藝人發展、后期制作、特許權及衍生品等方面，并購了內地越界影院投資公司、嘉裕影院管理公司等，向影視終端市場發力。

但據比高集團去年11月公布的2017財年上半年財報顯示，比高集團在該報告期內實現的營業額為2500.5萬港元，較上年同期減少37.37%，凈利潤方面則在上年同期-2751.6萬港元的基礎上，虧損持續擴大，達到-3621.3萬港元。且虧損幾乎已成為比高集團的常態，通過觀察可以發現，自2013財年以來，比高集團除在2013財年實現盈利外，后續幾個財年均處于虧損狀態。

在某院線市場部經理王榮看來，周星馳在影視領域投資的失利情況，也在一定程度上代表了影視行業的發展特點，即高風險，可能一部電影票房失利就能給相關電影公司帶來巨大的負面影響，甚至使其破產倒閉，而電影公司若要在影視行業上站穩腳跟，則需要過硬的內容產品，并學會控制風險。

明星影響力難成常勝法寶

鑒于周星馳旗下公司PDAL的51%股權被新文化收購，周星馳參與的相關資本受到市場高度關注，其中比高集團的股價就在消息發布后出現上漲。在業內人士看來，這可視為又一次的明星IP資本化。

且新文化在此次投資PDAL的公告中表示，周星馳的作品具有較強的生命力和變現能力，其本人也是華人電影市場中的稀缺品牌，公司將通過本次投資進一步深化與周星馳本人及其團隊之間的合作關系，未來將對周星馳的優質IP進行多維度儲備與開發。除書面放棄外，凡由周星馳擔任主控人員或主創人員（包括但不限于導演、編劇、制片人、監制）的電影、電視類作品，PDAL及其子公司享有不低于投資總額20%的優先投資權。此外，公司還將通過本次投資進一步完善產業鏈布局，與現有業務實現協同效應，增強影視劇投資制作能力并通過積累優質IP資源延伸產業鏈，打造上下一體聯動的產業閉環。

現階段明星IP資本化不斷出現，比如去年3月，唐德影視擬收購范冰冰名下無錫愛美神影視文化有限公司51%的股權，作價超7.4億元；暴風科技擬以發行股份和支付現金相結合的方式購買以劉詩詩、趙麗穎為股東的稻草熊影業60%股權，交易金額為10.8億元，均吸引了業內外的目光。業內人士認為，明星IP是稀缺，且基于明星自身的影響力產生的話題性以及較高的粉絲效應，使得相關公司通過資本方式搭上明星IP后，公司市值或是股價都實現一定程度的增長。

但是，由于目前市場迭代速度逐漸加快，明星資本的保鮮期也難以預計。在投資分析師許杉看來，基于明星IP資本化的現象越來越多，超高溢價收購明星公司的現象也接連出現，而這并不利于市場發展，進一步提升風險。盡管部分并購的明星公司做出業績承諾，但沒有實現業績承諾，反而拖累并購主體本身業務發展的案例也不是個例，這均為市場敲響警鐘。對于影視公司來說，明星IP雖然屬于一種優質資源，但還需要看如何運用、能否推出優質作品，這才是能否長久在市場立足的關鍵要素。