同一公司H股超牛、A股蝸牛，港股為何變成了“鄰居家的孩子”？

每經編輯 袁東    

小時候，我們常常從父母口中聽到一個神奇的名字——鄰居家的孩子。

最近，在中國的股票市場也出現了“隔壁家的股票”。到底怎么回事？

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者統計發現，春節假期之后至今（2月3日~2月9日），A股市場和H股市場出現了一個有趣的現象。先看下圖：

從上表可見，春節假期之后，同一家公司在A股上市的股票和在H股上市的股票走勢差異明顯。總體來說，H股股價漲勢可觀，而A股股價卻表現平平。于是，就出現了“鄰居家H股的萬科”、“鄰居家H股的廣汽”等等。

面對這一現象，人們不禁會問：為什么A股和H股會出現如此明顯的差異？

港交所及券商股異動

春節過后至今，A股市場雖然已經開市了5天，但投資者似乎還沉浸在過年的休假狀態中，滬指只是在3100點到3200點之間窄幅的震蕩。

然而，A股隔壁的港股不僅在春節后提前開市，港股的投資者也提前進入了狀態，H股凌厲的走勢也賺足了市場的目光。

究其原因，記者注意到，今天（2月9日）港媒信報援引內資投行消息稱，一批神秘資金原本準備用于海外并購，去年遭管理層下令取消或擱置交易后滯留香港，而目前取得批準在港買入內資及藍籌股，市場估計資金規模達百億港元。

不過，每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者并未證實到上述消息。

而為什么會買藍籌H股呢？香港的上市投資機構給出了答案。

市場活躍、成交興旺往往直接利好券商板塊，而港交所（00388,HK）就首當其沖。

市值高達2400多億港元的港交所是香港市場最大的券商股之一，平日的走勢也較為平穩，少有急漲急跌的走勢。然而在2月8日上午收盤前就開始上拉，下午開盤后直接上漲5%左右，而全天大漲4.71%。同時成交額也大幅放大，達到了28.64億港元，如此量價齊升的情況，對港交所來說極為罕見。

此外，內資的券商股如海通國際（00665，HK）、國泰君安國際（01788，HK）、中國銀河（06884，HK）等在2月8日均有不俗的表現。

此外，在2月8日，港股的成交額達到了892億港元，大幅超過平均日成交水平。

南下資金涌入港股，大舉買入內資保險股

除了上述在香港的存量資金外，大量的增量資金也在源源不斷流入港股。

在春節后的4個交易日（2月3日~2月8日），通過滬港通和深港通的南下資金凈買入額就達到了78.1億元人民幣，這一金額高于香港北上買入A股的金額。

事實上，內地通過互聯互通機制南下的資金時多時少，甚至有時出現倒流（資金從香港回流內地）的情況。但是，每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者從Choice軟件數據統計發現，滬港通及深港通開通至今，有3508億人民幣的資金流入香港市場（其中滬港通流入3400億人民幣，深港通流入108億人民幣）。

不過，大量南下的內地資金并不是胡買亂買，而是集中火力大量收集內資股及H股的籌碼，特別是內資保險股。

在春節后的4個交易日，內地資金累計凈買入了中國人壽（02628，HK）30.82億港元，而其他內資保險H股也被內資大量買入。

相比之下，在此期間，內地資金大量拋售此前買入的匯豐控股（00005，HK），累計凈賣出了匯豐控股25.69億港元。而匯豐控股被視為港股標桿性的外資金融股。

受到資金流向的影響，上述兩只個股的走勢也出現分化。在上述4個交易日，匯豐控股累計上漲0.38%，而中國人壽上漲了10.85%。相反，中國人壽A股的上漲卻相對較少。

惠理集團：關注港股四大板塊

長期以來，與A股相比，港股市場一直存在估值較低、成交量較少的狀況。然而，在港股市場卻存在著像騰訊（00700，HK）這樣的中國內地優秀企業，加之互聯互通機制的不斷完善，使得港股蘊藏著巨大的爆發力，不容忽視。

去年底，招商證券就指出，2017年的港股走勢是區間振蕩、底部抬升，迎接共同市場時代的新格局，港股市場將發生深刻的結構性變化。

而香港著名上市投資集團惠理集團在昨日（2月8日）就指出了關注港股的四大板塊：

第一、香港高息股對于南下資金的吸引力明顯。這主要是因為內地大型金融機構普遍面臨“配置荒”的困境，在缺乏優質投資目標以及人民幣貶值的雙重壓力下，以港元計價且派息率可觀的高息股將是他們的首選之一。

第二、隨著內地中產階層人數不斷增加，人們對消費質量有著更高追求，港股中消費升級概念股的市盈率僅有10至15倍，估值吸引。

第三，內地居民對手機等電子產品的更新換代頻率有所增加，相關科技領先股的上升周期更有望延至2018年。

第四，人民幣貶值將促進出口企業的盈利，中國不少出口企業在全球的市占率本身已屬前列，股價表現將更具向上動力。

每經編輯 王嘉琦