69 家公司扎堆投資“春節檔” 成也蕭何，敗也蕭何

春節檔的票房冠軍是《西游伏妖篇》，截至2月8日12：30，上映12天票房15億元?！段饔畏纷詭P效應，周星馳監制、徐克導演，吳亦凡、林更新等“鮮肉”明星主演，而周星馳堪稱春節檔票房靈藥，2013年、2016年他導演的《西游降魔篇》《美人魚》均是年度票房冠軍，2016年春節檔上映的《美人魚》更是登上了中國電影史票房榜首。

 

同樣的時間，還是周星馳，外界自然將《西游伏妖篇》與《美人魚》對比。但從上映12天的情況看，《西游伏妖篇》不可能成為《美人魚》般的爆款。盡管創下了預售最快破億和單片單日票房兩項紀錄，但《西游伏妖篇》大年初二票房就大跌37.4%，此后票房曲線一直呈現高開低走的下滑趨勢。院線資深人士對每經影視記者表示，該片預售那么火爆跟在線票務平臺有直接關系，“票補，或電商直接購票都有較大的推動。”

 

由此看來，首日的票房紀錄并非完全是觀眾觀影樂趣的驅動。事實上，除了電商，擁有較多數量影院的院線對該片的支持力度都比較大，他們也因此攜資源入場，換取到該片的投資份額。影片的出品方之一新文化（300336）擬收購周星

馳的公司PREMIUM DATA ASSOCIATESLIMITED（以下簡稱“PDAL”）40%股權，新文化在投資者關系活動中透露，“PDAL 能保證對《西游伏妖篇》有20%投資權。為了排片等因素，照顧各方利益，影片開放了一些投資份額。”

 

資源互換，讓《西游伏妖篇》的投資方一下涌進萬達影視、金逸影視、浙江橫店影視、大地時代電影4家擁有較強終端渠道的公司，4家院線在首日給出了平均34.3%的排片，略高于全國平均排片占比。而因為對周星馳IP強大變現能力的預期，資本狂熱，這部影片最終有多達21家出品方。

 

然而，21家資方，卻再難像《美人魚》的19家資方，能從周星馳IP 掏那么多錢。據娛樂資本論年會榜單，《美人魚》按16~18 億元的保底金額計算投資方的票房收益高達3.08億元。但按照目前《西游伏妖篇》15億元票房計算，刨除公開信息的4 億元成本和1.2 億元宣發費用，投資方票房收益約3000萬元。21家資方，按投資份額又能分到多少？這也難怪在2月1日票房破10億元后，片方又馬不停蹄開始了第二輪全國路演。

 

值得一提的是，周星馳電影的票房號召力似乎正在衰減。在《西游伏妖篇》上映前20余天，周星馳將自己的公司PDAL51%的股權賣給新文化及其關聯方，套現13.26億元。但PDAL 此前并未參與過周星馳影片的投資，《西游伏妖篇》算是新文化公告擬收購PDAL之后，雙方深度合作的第一部電影。但售賣個人IP后，《西游伏妖篇》表現遠不如《美人魚》，周星馳IP未來的估值也引人深思。而且，從影片口碑來說，《西游伏妖篇》在豆瓣電影的評分也低于《西游降魔篇》和《美人魚》，《美人魚》讓很多觀眾帶著“欠星爺一張電影票”的情懷走進了電影院，但不少觀眾看完《西游伏妖篇》后評論說：“從此星爺欠我們一張電影票。”

 

日均票房產出最高的春節檔，引來資本熱潮，從《西游伏妖篇》可見一斑。而據每經影視記者粗略統計，春節檔熱映的6部影片，背后共有69家出品方。然而就目前票房而言，熱映的影片很難讓投資方賺大錢。除了上述的《西游伏妖篇》和虧損的《健忘村》外，逆襲票房的《功夫瑜伽》截至2月8日12：30票房13.7億元，若按公開信息顯示該片的制作成本與《西游伏妖篇》比肩，也有4 億元左右，那么目前該片投資方賺取的票房收益仍不多。

 

相對《西游伏妖篇》和《功夫瑜伽》，《大鬧天竺》《乘風破浪》是輕工業影片的代表，制作成本分別為1.2億元、1.6億元，截至2月8日12：30票房分別為7億元、7.3億元。據中國票房分賬規則大致計算，目前《大鬧天竺》《乘風破浪》投資方的票房收益分別約為1.24億元、9438萬元。

 

但是，這兩部電影的投資方數量不少，《大鬧天竺》有8 家，《乘風破浪》有10家。光線傳媒（300251）董事長王長田曾將改檔前的《大鬧天竺》歸入2016年光線傳媒皮票房統計片單，王長田說：“統計是基于我們投資20%以上且擁有獨家或聯合發行權的影片。”這意味著，光線傳媒在《大鬧天竺》的投資比例至少有20%，即便如此，按20%計算目前能分到的票房收益約2480萬元，遠不如2016年春節檔為光線傳媒貢獻較多利潤的《美人魚》。

 

不過，《美人魚》也是曇花一現，中國電影市場在2016年結束了連續幾年超30%的高增長，二級市場傳媒板塊也遭受重創，在申萬宏源28個子行業中，傳媒板塊跌幅第一。2017年1月，傳媒板塊仍下跌1.33%。行業大環境低迷，讓行業公司承壓。因此，包含春節檔的第一季度成為行業公司增厚業績的必爭之地。行業龍頭萬達院線（002739）在投資者關系活動中表示，2017年春節檔票房漲跌將會是全年票房走勢的風向標，“由于2016年春節檔票房遠超去年同期水平，所以2017年一季度票房壓力最大，如果票房不下滑則2017年票房增長一定會有保證。”

 

在票補卷土重來、電商服務費首次計入總票房的情況下，2017年春節檔票房數字的確實現了增長，但影片質量未見逆轉信號，華泰證券分析認為，“內容預期的邊際改善才能為票房改善提供強有力的預期支撐。2017春節檔的評價預期仍然處于下行通道中。”

 

沒有超級“爆款”的春節檔，部分資方有小錢賺，但沒能捧出“超級爆款”，也讓行業公司尤其是上市公司著急。2017 年春節假期后開市至2月8日，票房首要收益標的萬達院線股價跌幅3.26% ，上海電影（601595）微跌0.99%，意在深度綁定周星馳的新文化股價跌幅3.7%，光線傳媒的股價更是跌了6.47%。

 

值得一提的還有萬達影視和樂視影業，它們在2017 年都還要注入上市公司。在放棄《健忘村》的主控權后，萬達影視在春節檔主投的電影只有《決戰食神》，但該片已經改檔到2月10日上映。樂視影業主投并發行的《熊出沒·奇幻空間》在春節檔排片不占優勢的情況下目前有4.28億元票房，算是給2017年開了好頭，但樂視影業的估值仍不敢輕言樂觀。