5月CPI同比漲幅有望反彈至1.5%左右

國家統計局將于本周五公布5月份CPI和PPI數據。盡管食品價格持續回落，但受翹尾因素及非食品價格上漲的影響，市場普遍預計，5月份CPI同比漲幅或繼續反彈至1.5%左右，而PPI同比漲幅則會回落至6%以下。 今年以來，豬肉、雞蛋等食品價格持續下行，雞蛋價格更是創下多年以來新低。步入5月份，這種下跌趨勢并未出現明顯緩解。 據商務部公布的每周食用農產品價格指數顯示，5月前三周，蔬菜、肉類、蛋類等主要農產品價格環比都出現了持續下跌，特別是隨著市場供應充分，蔬菜價格連跌三周。從國家統計局公布的50個城市主要食品平均價格旬度變動情況來看，5月主要食品價格中環比下跌的品種要多于上漲的品種，其中蔬菜、豬肉、雞蛋等食品價格跌幅較大。 “今年以來，食品價格回落是CPI同比低位運行的關鍵原因，預計食品價格年內難有明顯反轉?！苯恍薪鹑谘芯恐行氖紫暧^分析師唐建偉在接受上證報記者采訪時說。 不過，唐建偉表示，受翹尾因素及非食品價格上漲影響，5月份CPI同比漲幅或在1.5%左右，較4月份的1.2%略有回升，6月份CPI可能達到年內高點。 摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對上證報記者表示，由于過去幾年統計局對CPI權重有所調整，食品價格的影響減弱，特別是所謂的豬周期已經不是很明顯，相反蔬菜鮮果等由于短期供給因素（例如天氣等）可能會對CPI造成一定擾動，但不影響CPI年內整體平穩的趨勢。 從CPI走勢來看，最近兩個月CPI同比漲幅逐月反彈，但整體仍處于低位溫和運行態勢。 在章俊看來，近期CPI上升主要是非食品價格，比如生活用品和服務業價格上升推動?！拌b于PPI領先CPI中的非食品價格，未來PPI進一步回落可能會進一步拖累CPI增速，但服務業價格受制于勞動力成本的剛性，可能會繼續保持溫和上漲?！? 最近兩個月PPI同比漲幅持續回落，市場普遍認為，PPI漲幅已于2月份見頂，未來漲幅有望進一步回落。 唐建偉認為，企業補庫存周期將逐漸減弱，不會顯著拉動需求。穩健中性的貨幣政策釋放流動性有限，不會顯著抬升產品價格。今年PPI翹尾因素逐月下降，因此，PPI年內高點已過，未來漲幅逐月收窄的可能性較大。 根據交行金融研究中心預測數據，5月份工業產品價格整體延續環比下跌。因翹尾因素下降，PPI同比漲幅將繼續回落至5.4%。 申萬宏源證券宏觀研究團隊也表示，5月工業品價格漲跌互現，但前期商品指數漲幅持續回落、油價漲幅顯著放緩，預計PPI漲幅繼續回落至5.8%。記者梁敏