全國金融工作會議強調回歸本源 提高直接融資比重

每經編輯 每經記者 肖 樂     

每經記者 肖  樂 

每經編輯 姚茂敦  

近日剛剛結束的全國金融工作會議明確提出，為實體經濟服務是金融的天職?；貧w本源，服從服務于經濟社會發展，是做好金融工作的重要原則。

發展直接融資、改善間接融資結構、促進保險業發揮長期穩健風險管理和保障的功能、建設普惠金融體系、促進金融機構降低經營成本，將成為金融支持實體經濟發展的主要著力點。

中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼向《每日經濟新聞》記者表示，下一步，要為實體經濟發展創造良好的金融環境，金融業尤其是銀行業要促進“脫實向虛”的資金歸位，更多投向實體經濟，改善和加大實體企業的金融供給，進一步緩解優質的實體企業特別是小微企業“融資難”問題。

積極有序發展股權融資

在此次全國金融工作會議上，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平強調，金融是實體經濟的血脈，為實體經濟服務是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風險的根本舉措。要貫徹新發展理念，樹立質量優先、效率至上的理念，更加注重供給側的存量重組、增量優化、動能轉換。

2012年第四次全國金融工作會議曾指出，要牢牢把握發展實體經濟這一堅實基礎，從多方面采取措施，確保資金投向實體經濟。本次金融工作會議進一步強調了金融服務實體經濟的重要性和必要性。

董希淼向《每日經濟新聞》記者介紹，近半個世紀以來，每一次金融危機對經濟體帶來的影響幾近摧毀性，其余波的處理也對世界經濟格局產生持續的影響。金融危機的發生，究其原因在于這些國家或地區的金融體系存在內在缺陷，金融發展和創新長期“脫實向虛”，脫離了實體經濟的本質。

東方金誠評級副總監俞春江表示，金融要回歸服務實體經濟的本源，此次會議將資金在金融體系空轉視為系統性風險的重要來源，意味著金融體系的去杠桿還將持續進行，實施更徹底的穿透性檢查，更為嚴厲地抑制資金在金融體系的空轉。

在本次全國金融工作會議上，多層次資本市場體系建設被進一步強調。李克強總理在講話中指出，要增強資本市場服務實體經濟功能，積極有序發展股權融資，提高直接融資比重。

長久以來，我國的融資結構以間接融資為主。最新公布的社會融資統計數據顯示，6月末對實體經濟發放的人民幣貸款余額占同期社會融資規模存量的67.9%，對實體經濟發放的外幣貸款余額占比1.6%，委托貸款余額占比8.3%，信托貸款余額占比4.5%，未貼現的銀行承兌匯票余額占比2.7%，企業債券余額占比10.6%，非金融企業境內股票余額占比3.7%。

“資本市場向實體經濟進一步傾斜資金，實體經濟在資本市場的直接融資將迎來新的機會，在債券市場的融資規模有望得到進一步提升，股票市場和債券市場有望繼續快速擴容。”俞春江表示。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健指出，更加重視發揮直接融資對實體經濟的支持作用，資本市場體系建設有望提速。需要注意的是，發展資本市場顯然不是“為了發展而發展”，而是要通過發展資本市場、壯大直接融資來更好地服務實體經濟?；诖?，未來包括改革股票發行制度、完善退市制度等在內的資本市場改革都將圍繞促進融資便利化、提高融資可得性、降低融資成本等來部署推進。

會議為險資發展指明了方向

此次會議提出，金融服務實體經濟，要改善間接融資結構，推動國有大銀行戰略轉型，發展中小銀行和民營金融機構。要促進保險業發揮長期穩健風險管理和保障的功能。要優化金融資源空間配置和金融機構布局，大力發展中小金融機構，不斷增強金融服務實體經濟的可持續性，著力強實抑虛。

會議強調，要筑牢市場準入、早期干預和處置退出三道防線，把好風險防控的一道關，健全金融風險責任擔當機制，保障金融市場穩健運行，積極穩妥推進去杠桿，深化國企改革，把降低國企杠桿率作為重中之重，有效處置金融風險點，防范道德風險，堅決守住不發生系統性風險的底線。

董希淼向《每日經濟新聞》記者分析表示，當前保險業面臨流動性、資本不實、聲譽等風險，絕大多數傳統大中型保險公司經營較為穩健，風險可控，但個別激進公司近年來規?？焖贁U張，隱藏的風險逐步暴露，如個別金融大鱷借道保險業興風作浪，個別公司無序舉牌沖擊實體經濟等，未能“真心實意”地支持實體經濟。這次全國金融工作會議為險資的發展指明了方向。

習近平強調，要建設普惠金融體系，加強對小微企業、“三農”和偏遠地區的金融服務，推進金融精準扶貧，鼓勵發展綠色金融。要促進金融機構降低經營成本，清理規范中間業務環節，避免變相抬高實體經濟融資成本。

“會議提出要建立普惠金融體系，加強對中小微企業、‘三農’、偏遠地區的金融服務，推進金融精準扶貧，意味著在這一領域的資金投放將會加碼，民營金融機構在這一方面或將發揮進一步的作用。”俞春江表示。

俞春江進一步指出，此次會議要求金融機構避免變相抬高實體經濟融資成本，因而實體經濟的融資成本可能強制性降低。但向實體經濟傾斜資金，并不等于讓實體經濟加杠桿，國有企業的去杠桿仍然是重中之重，債轉股的適用范圍和規?；驅⑦M一步擴大，國有企業中的“僵尸企業”將大范圍被清理。