恒指發力突破31000點：是該恐懼了還是繼續貪婪？

每經編輯 左越    

每經記者 左越 每經編輯 江月

近期的資本市場格外熱鬧，一邊是A股的貴州茅臺，一邊是港股的騰訊控股，這兩家公司向來都是市場關注的焦點。而在今天，貴州茅臺和騰訊控股都刷新了各自的股價新高。

《每日經濟新聞》記者今天先拋開漲價的茅臺酒不談，說說騰訊和港股。其實不獨騰訊，最近的港股市場也風景正好。恒生指數新年以來一路走高，在今天也終于突破31000點大關。在這樣的節骨眼上，港股市場仍然具有吸引力嗎？大家還能繼續配置港股資產嗎？于是記者在第一時間采訪了港股基金經理，看看他們在2018年都看好哪些行業？

港股市場仍是價值洼地

先來看騰訊控股。大家眼看著貴州茅臺今天盤中一度達到783元，即將邁入萬億市值俱樂部的同時，港股市場上的騰訊也不落人后。騰訊控股今日盤中也一度突破446元，同樣創下了股價新高。

一位業內人士向記者坦言，騰訊創新高是必然的，如果用PE等傳統估值方法，騰訊今年有15%～20%的股價漲幅也是在合理范圍。但對騰訊這樣的公司，我們認為不能用傳統的PE等估值方法來看待，而是更傾向于用可比較估值法來估值，這樣的話他的估值就不僅僅是3萬億或是4萬億的水平。

一位華南QDII基金經理也向記者表示，現階段一些海外資金正在配置港股市場。在配置港股市場時，傾向于選擇指標股，那就是騰訊和港交所這類個股。

其實不僅僅是騰訊，整個港股市場在2017年都處在上升通道中，恒指漲幅即使放在全球市場去比較，也頗為亮眼。在2018年開年至今，恒指依然一騎絕塵，在今天站上了31000點整數關口，更是創下近十年來的新高。

在多位基金經理看來，2018年仍然看好港股市場，這當中的重要理由就是港股仍處于價值洼地。鵬華基金研究部副總經理聶毅翔就指出，從估值面看，橫向比較A股和港股市場都已是全球主要估值洼地，縱向看也還處于長期歷史中位。

招商基金國際業務部總監兼招商資管（香港）總經理白海峰也向記者提到，對于看好港股市場的原因，除了港股仍然是價值洼地之外，還由于盈利的上漲、市場流動性的提高，新興市場在全球經濟復蘇中扮演的角色地位的提高及中國資本市場的進一步開放。A股納入MSCI作為A股對外開放和國際化的里程碑，以及港股市場的分紅率比較高都是港股上漲的動能。

博時基金股票投資部國際組投資總監張溪岡也提到，展望2018年，其認為港股的牛市仍將持續，并有望再創新高。從基本面來看，全球經濟復蘇態勢明顯，美國保持強勢，歐洲明顯復蘇，新興國家大面積回暖。中國經濟從2016年下半年開始見底回升，消費全面復蘇，出口由負轉正，投資穩定增長。盡管貨幣政策已經從寬松走向偏緊，實際利率水平也開始見底回升，但由于經濟自身的復蘇態勢不可逆轉，國民消費意欲旺盛，企業投資意愿增強，貨幣政策的收緊并不會導致經濟大幅放緩。再加上新興產業（互聯網、新能源、人工智能、大數據、云計算）欣欣向榮，我們有理由對中國經濟更加樂觀。

從資金面來看，北水南下仍將持續，外資也將繼續提高對中國市場的資產配置，資金面仍然向好。

看好金融、互聯網等行業

一位上?；鸾浝硐蛴浾咛岬?，港股市場之所以吸引力大，還有一個原因是我國一些優秀公司尤其是新興行業當中的代表公司，有一部分是在港股市場和美股市場上市的。這對國內一些投資人來說，很有吸引力。

而在2018年里，基金經理們又看好港股市場上的哪些行業呢？

前述華南QDII基金經理向記者表示，在2018年里繼續看好金融、互聯網、石油行業的相關個股。

鵬華基金研究部副總經理聶毅翔提到，基于國內持續嚴格的金融監管、貨幣政策維持中性偏緊，更加關注具有持續內生增長潛力的細分行業龍頭公司，行業配置上傾向于TMT、消費升級、醫藥、新能源、金融和地產等相關領域。

而博時基金股票投資部國際組投資總監張溪岡則表示，2018年將重點配置以下幾條投資主線：

能源產業：全球能源需求復蘇，導致能源與化工產品穩中向上，能源產業鏈中的石油、石化、油服、管輸等行業可重點配置；

金融龍頭：受益于全球經濟復蘇及利率上行，銀行股、保險股的估值會繼續提升；

消費升級：中國國民可支配收入持續增長，消費升級態勢明顯。2017年很多消費股的估值水平已經恢復，2018年更多要靠盈利的增長，我們需積極尋找盈利還能穩健增長的消費股進行配置；

科技創新：重點關注各個子行業的龍頭，以及"人工智能+"傳統行業帶來的投資機會。