本周再受“非農”考驗 美元走勢短線變數增大

每經編輯 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周三美國財長努欽在達沃斯論壇上唱空了美元，造成美元暴跌。本周美聯儲將議息，這次利率會議將不會有動作，但可能會釋出一些信號，所以會議對近期美元走勢構成較大不確定性。除上述利率會議外，本周美元另一大變數是1月非農就業數據將于本周五公布。

美元跌后企穩

美元指數上周累計大挫1.74%至89.083點，上述跌幅主要在前三天完成，最后兩天其實已有所滯跌。本周一美元暫平穩，截至昨晚18：20，美元暫微漲0.03%至89.108點。

上周三美財長唱空美元，當天美元慘跌。上周五美國總統特朗普在達沃斯論壇上也發了言，特朗普未落井下石，反而稱支持強勢美元。特朗普發言有助于美元企穩，但遠不足以托升美元反彈，因他不見得會說真心話，更可能僅是種外交策略。

上周五，美國公布的去年第四季度GDP環比年率為增2.6%，低于第三季的增3.2%，主要原因是貿易逆差擴大。由于美國GDP受損與進口太多相關，所以就很難指望特朗普會像他嘴上說的那樣真會支持強勢美元。

美國當局除壓低美元以改善貿易赤字外，還可能加大與其他國家打貿易戰的力度。當美國熱衷于打貿易戰時，多半也會自傷，市場一般有理由懷疑美國的消費者利益會受到貿易戰的不利影響。

因美國高官唱空美元，加上歐元等對手貨幣較強，這就造成美元近期的人氣極弱。據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據，最近一周投機客持有的美元凈空倉已升至去年10月中旬以來的最高水平。

不過，美元空頭增加并不必然就對美元利空，某些情況下可能構成反向指標。如果未來美元因為某種原因而“意外“反彈時，屆時空頭們的止損就會構成強大的做多力量。

再受“非農”考驗

意外的確是有機會發生的，因本周美國將有重要經濟指標公布，且美聯儲本周又將議息。本周一美國將公布12月個人收支、12月核心PCE物價指數等重磅數據，而PCE重要性其實一點也不亞于CPI數據。本周三起，美國另將公布一系列包括1月非農就業報告在內的就業類數據。

由于美聯儲3月份將加息已被市場消化，但市場對美聯儲年內加息幾次仍存不確定性，而加息次數的預期自然與經濟指標相關了。只要經濟指標支持年內加息3次或4次，美元就仍有望走強，否則會進一步殺跌。

本周美聯儲將召開利率會議，結果會于周三公布。此次會議是美聯儲主席耶倫在任上的最后一次利率會議，通常是會平穩過渡的，所以多半不會有動作。3月份新任美聯儲主席鮑威爾將上臺，屆時加息才更為合理。

根據利率期貨價格進行測算，市場認為美聯儲本周加息的概率僅為6%，3月份加息概率高達75%。

由美元圖形看，當前形態也正處于極弱勢，短期內還看不到轉機。美元指數的89點支撐業已告破，下一支撐在86點一帶，這個86點與十年均線相差不多，理應有堅實支撐。

除上述形態支撐外，近期美國國債收益率的上升對美元亦構成一些支撐。不過，美國公債收益率提升所釋出信號暫時還有些亂，要不然美元可能走得稍強一些。

美國公債收益率上升既可以理解成“市場對美聯儲加息預期較強“，亦可理解成“與日本等國減持美債相關”。如果后者成份較高，那么其對美元的支撐會大為削弱。

美元走勢雖弱，但近期如此密集的利空還是有些蹊蹺，考慮到本周之后市場注意力就會轉向美聯儲3月份會議，所以投資者不僅沒必要進一步做空美元，而且可考慮逢低布局美元多單。

金價走勢趨軟

雖然美元較弱，但國際金價也明顯展現出疲態。Comex黃金期貨主力合約上周四跌0.80%，上周五微升0.13%，本周一暫跌0.27%至每盎司1344.9美元，已顯著脫離上周高點的1365.4美元。

這次金價下跌有些詭異，因無論美元走勢，還是原油走勢，似乎均不支持金價獨自下跌。就油價走勢來看，美國原油期貨主力合約上周最高曾探至每桶66.66美元，創2014年底以來新高。

油價上沖一般會誘發通脹預期，這對金價是有利的。除此之外，資源品本身就是有比價效應的，所以油價上漲本身對金價也有提振作用。當油價上漲再也無法拖動金價上漲時，此時一般不用再找理由，投資者理應立即調降對金價的預期。

本周美聯儲會議之后，離3月份美聯儲加息更近了，由以往經驗看，金價在美聯儲加息前的一個月，走勢很少有上漲的。因此，出于這個考慮，近期投資者也應逢高考慮做空黃金，應有較大概率獲利。

由黃金歷史形態看，其如果在美聯儲加息前回探，目標位當在1200美元略下方，因該位置與2013年低點構成了對稱。