廈大研究團隊：國企降杠桿舉措需要民間投資配合

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圖片來源：視覺中國

每經實習記者 李可愚 每經記者 胡健 每經編輯 陳星

國有企業降杠桿已經成為當前工作的重中之重。那么，國企降杠桿將會對整體經濟形勢產生什么影響？如何在這一過程中保證經濟平穩健康發展？

2月27日，《每日經濟新聞》記者“中國宏觀經濟高層研討會暨中國季度宏觀經濟模型春季預測發布會”上了解到，廈門大學宏觀經濟研究中心團隊通過數據模型，預測了在兩年內國企降杠桿將對經濟增速造成的影響。該團隊出具的政策效應模擬研究報告認為，為保障經濟增速穩定在6.5%左右的水平，2018年應刺激民間投資增速回升，以形成“補償效應”。

報告指出，進入2018年，金融與非金融部門降杠桿、防范化解重大風險依然是各項宏觀政策的核心內容。要防范和化解系統性金融風險，就要有效控制宏觀杠桿率，但這勢必造成國有投資增速下降。

為估計國企降杠桿對整體經濟增速造成的影響，研究團隊設定了將國有工業企業杠桿率在2018~2019年八個季度內逐季勻速降至56%，即金融危機爆發前水平，以估計相關政策對投資增長和經濟增速造成的影響。

研究團隊發現，“國企降杠桿”對投資增速的影響比較大，同時對整體經濟增速也會產生影響，“2018年GDP增速有可能會減少0.8個百分點，到2019年GDP增長速度可能還會下降。”廈門大學宏觀經濟研究中心副教授王燕武這樣告訴《每日經濟新聞》記者。

《每日經濟新聞》記者注意到，按照這個模型預測出的經濟增速，與目前各界專家普遍建議未來若干年內應保持在6.5%的經濟增速有一定落差。那么，當前應該采取哪些舉措，以確保在降杠桿的同時保持經濟平穩增長？

“防范和化解系統性金融風險是今明兩年的核心內容。如果民間投資增速不能快速反彈，就會對地方政府債務產生影響。國有企業投資也會繼續擴張，從而帶動國企杠桿率的上升。所以，我們總的看法是，在防控金融風險的同時，需要激發民間投資的增長。”王燕武對《每日經濟新聞》記者表示。

為評估民間投資對降杠桿政策的“補償效應”，研究團隊在建立相關模型后發現，要使今明兩年在國有企業降杠桿的同時經濟增速穩定保持6.5%的話，2018年民間投資增速需要提升至13.35%，2019年民間投資增速需要保持在14.42%的水平。

《每日經濟新聞》記者在現場發現，報告得出的有關結論得到了與會專家的認同。出席此次會議的財政部財科所原所長賈康還指出，當前，我國有效投資依然非?？捎^。例如，以北京為代表的大城市仍然急需地鐵等大型基礎設施和停車場等小型基礎設施。這需要企業在其中發揮智慧和作用。

賈康指出，當前，要激勵PPP模式健康持續發展，要使其走上法制化軌道，讓政府和企業之間建立合作伙伴關系，避免出現“債留企業”的現象。