美聯儲新主席樂觀判斷美國經濟前景 鮑威爾證詞激發加息四次猜想

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記者 王龍云

美國聯邦儲備委員會（美聯儲）主席鮑威爾當地時間27日參加美國眾議院金融服務委員會聽證會時表示，美國經濟今年的表現將更為樂觀，美聯儲將保持漸進加息的節奏，同時繼續削減資產負債表規模。華爾街一些分析師判斷，鑒于美國經濟運行穩健，鮑威爾在加息問題上有偏向鷹派的傾向，年內加息四次的可能性大為增加。

經濟前景明朗

這是鮑威爾擔任美聯儲主席之后首次在國會山為美國經濟進行證詞陳述，3月1日他還將面對參議院銀行委員會的議員，再次解讀類似觀點。

據美國《華爾街日報》報道，鮑威爾認為，強勁的就業市場將提振消費者支出，企業也會更有信心進行投資，從而提高生產力。與此同時，海外增長走強也有利于美國出口，并對美國的制造行業提供相當程度的支持。

鮑威爾還說，全球經濟增勢穩健，財政政策對經濟刺激的積極作用也在不斷增強。在他看來，目前美聯儲對經濟增長、就業市場和通脹前景的判斷仍未改變。

美聯社的報道指出，鮑威爾在證詞陳述中高度評價了美聯儲前任主席耶倫在任期內作出的巨大貢獻，稱兩個人的通力合作確保了美聯儲主席職位的順利交接和貨幣政策的有效延續。鮑威爾坦言，他有意蕭規曹隨，保證美聯儲漸進加息、逐步“縮表”。鮑威爾還表示，將像前任一樣注重與市場進行溝通，自己將致力于明確解釋美聯儲目前的政策舉措和政策意圖。

路透社認為，鮑威爾講話的整體基調保持了政策的連貫性，發出了其出任美聯儲主席以來的首個信號，即特朗普政府的大規模稅改和支出計劃不會促使美聯儲在短期內加快升息步伐。“循序漸進”是自2015年底美聯儲在前任主席耶倫領導下開始升息以來的關鍵詞。

此前，美聯儲在提交給國會的半年度貨幣政策報告中也證實，美國經濟穩步增長，將支持美聯儲繼續收緊貨幣政策。報告說：“穩健的就業增長、增加的家庭財富、有利的消費者信心、強勁的全球經濟增長以及寬松的金融環境將繼續支持經濟擴張。”

鮑威爾當日在國會上還表示，盡管近期股市波動，但金融條件仍維持寬松。此前，紐約聯邦儲備銀行行長達德利等多位美聯儲官員也曾公開表示，股市波動屬于正常的市場回調，近期股市波動對經濟預測沒有實質性影響。

美國白宮日前公布的特朗普政府第一份總統年度經濟報告預計，美國經濟增速今年將升至3.1％，并將在此后多年維持在3％之上。國際貨幣基金組織(IMF)此前預計，減稅舉措將很可能推高短期經濟增速，因此將今年美國經濟增速預期上調至2.7%。

完成兩大使命

實現充分就業和價格穩定，是美聯儲的兩大政策目標。鮑威爾說，美聯儲進一步漸進加息將有助于完成上述兩大使命。鮑威爾強調說，美聯儲決定貨幣政策時應在避免經濟過熱和推動通脹率回升至2％的目標之間尋求平衡。

摩根士丹利首席美國經濟學家埃倫·曾特納預計，到2018年年底，美國失業率將降至3.8％，2019年仍將維持這一水平。花旗則預計，今明兩年美國失業率將分別降至3.9％、3.7％。

在通脹方面，美銀美林、花旗均預計今明兩年美國核心通脹率將分別為1.8％、2.0％。在1月份會議上，美聯儲的經濟學家預計2018年核心通脹的上升速度將顯著加快。

目前，在美國經濟接近充分就業水平的背景下，美國通脹率仍持續低于美聯儲2％的目標。彼得森國際經濟研究所所長亞當·波森認為，鮑威爾需要判斷美聯儲在多大程度上可以依賴失業率下降來推高通脹，從而決定美聯儲需要多快的加息速度。

在波森看來，美國已達到充分就業水平，減稅等財政刺激最終將造成經濟過熱和通脹壓力飆升，美國可能會在2020年年底或2021年年初迎來下次經濟衰退，這對鮑威爾來說將是一次重大考驗。

年內可能加息四次

路透社的報道稱，當日鮑威爾對眾議院金融服務委員會表示，今年以來美國經濟表現比他在去年12月的預期更為強勁，他承諾要繼續逐步提高利率，防止“經濟過熱”。此外，在回答美聯儲是否需要更快或更大規?？s減資產負債表時，鮑威爾表示，無意改變現行計劃。根據美聯儲測算，收縮資產負債表的理想規模在2.3萬億到3.5萬億美元之間。

美國《華爾街日報》網站27日的報道稱，許多投資者將鮑威爾的觀點理解為美聯儲有更大可能性在2018年加息4次。

美國RBC全球資產管理公司股票交易負責人瑞安·拉森說，鮑威爾在強調美聯儲將繼續保持漸進式加息節奏的同時，暗示了今年加息可能會多于3次，整體上看鮑威爾言論偏向“鷹派”。27日當天，在芝加哥商品交易所中，與美聯儲利率政策關聯的期貨合約行情顯示，美聯儲今年年底前加息至少4次的可能性上升到33%左右。

不過，也有市場分析人士認為，美聯儲短期內不太可能因減稅等財政刺激政策而加快加息步伐。自2015年12月啟動本輪加息周期以來，美聯儲已加息5次并開啟縮減資產負債表計劃，以逐步退出金融危機后出臺的超寬松貨幣政策。

在1月底舉行的貨幣政策會議上，美聯儲宣布維持聯邦基金利率目標區間1.25％至1.5％不變，市場普遍預期美聯儲將在3月份的議息會議上再次加息。屆時，美聯儲將發布最新的經濟預測報告，鮑威爾也將舉行上任后的首個記者會。