“獨角獸”IPO就該走綠色通道？寧德時代：我們聽證監會的

每經編輯 余冬梅

日前，動力電池行業的“獨角獸”——寧德時代更新了公司的招股說明書，擬募資131億元進一步擴充產能。

寧德時代在其官網中稱，其動力電池系統銷量在全球名列第一，此次募資擴產將進一步鞏固其市場占有率。

據上述招股說明書數據顯示，2015年、2016年和2017年，寧德時代動力電池系統銷量分別為2.19GWh、6.80GWh和11.84GWh。根據GGII統計，該公司動力電池系統銷量連續三年在全球動力電池企業中排名前三位，其中2017年的銷量排名全球第一。

在3月23日，科技部發布的《2017年中國獨角獸企業發展報告》中，寧德時代以200億美元的估值，位列第六，成為福建省唯一一家入圍的獨角獸企業。目前，寧德時代因計劃向創業板IPO而備受資本市場矚目。

走紅的寧德時代

據了解，2011年成立的寧德時代，業務主要分為三個板塊：動力電池、儲能系統和鋰電材料（回收）。其中動力電池在其總收入中占比87%，是其最核心的業務。而寧德時代之所以在資本市場備受關注，與當前國內新能源汽車市場發展迅猛密切相關。

公開數據顯示，國內新能源汽車市場銷售量已從2014年的7.5萬輛，增長到2017年的77.7萬輛，連續三年成為全球最大的新能源汽車產銷市場。“新能源汽車終端市場的發展，勢必帶動動力電池需求高速增長。”寧德時代方面說。

“大力度的研發投入，使得寧德時代技術領先，可以直接在國際市場挑戰第一流的對手。”寧德時代市場總監楊琦向NBD汽車（微信號：NBD-AUTO）如此解釋該公司目前在資本市場炙手可熱的原因。

據上述招股說明書數據顯示，2017年寧德時代研發投入在總收入中占比為8.02%，而市場平均值為5%。

寧德時代董事長助理孟祥峰也曾在公開場合表示：“作為全球最大鋰離子電池供應商，我們積累了大量研發數據，ISO、IEC等組織希望我們把經驗和數據貢獻輸入到國際標準中去，讓標準制定更科學、市場更規范。參與國際標準制定，其實是技術和利益的博弈，特別是在新興領域，誰掌握標準的主動權，誰就掌握了先機。”

寧德時代的“紅”還體現在它的“朋友圈”在不斷擴大。上述招股說明書顯示，2015年、2016年寧德時代前五大客戶銷售金額占比均在80%左右，而2017年這一數字已降至51.90%，乘用車領域的客戶占比顯著提升。

據了解，在寧德時代的合作商名單中，已經聚集了宇通、上汽、吉利、奔馳、寶馬等行業內一流整車龍頭企業。近日，大眾集團在歐洲和中國這兩個市場達成合作的200億歐元電池采購訂單中，確定的第一家中國的電池合作伙伴也是寧德時代。同時，寧德時代還與蔚來汽車等新興整車企業開展合作，積極布局智能汽車領域。

在眾多主機廠的追捧下，計劃登陸創業板的寧德時代備受資本追捧。

IPO募資超百億擴產能

2017年11月，證監會官網掛出了寧德時代IPO招股說明書，從而掀開了該企業擬沖擊創業板的大幕。今年3月12日，寧德時代更新了公司的招股說明書。按照以往的情況，企業對招股說明書進行預披露更新后，大約一個月之后便可進入上會階段。所以，外界廣泛認為，寧德時代或正在加速其上市之路。

根據更新后的招股說明書，寧德時代擬發行股份不超過2.17億股，占發行后總股本比例不低于10%，擬募集資金131.2億元。

據介紹，這131億元的募集資金將用于進一步擴充產能。其中，寧德時代湖西鋰離子動力電池生產基地項目，投資總額98.6億元，募集資金擬投資額89.2億元，建設期36個月；寧德時代動力及儲能電池研發項目，投資總額42億元，擬投資額42億元，建設期36個月。

對于擴產計劃，寧德時代在更新后的招股說明書中稱，“2017年（我國）新能源汽車銷量77.7萬輛，同比增長53.25%，連續三年成為全球最大的新能源汽車產銷市場；2017年4月，工信部、發改委、科技部聯合印發了《汽車產業中長期發展規劃》：到2020年新能源汽車年產銷達到200萬輛；到2025年，新能源汽車占汽車產銷20%以上。新能源汽車終端市場的發展，勢必帶動動力電池需求高速增長。”

寧德時代表示，公司目前的生產能力遠遠不能滿足未來市場對公司產品的需求，產能有待進一步提升。

上市或走綠色通道？

值得注意的是，就在寧德時代更新招股說明書后的第11天，科技部發布了《2017年中國獨角獸企業發展報告》，其中，寧德時代以200億美元的估值，位列第六，成為福建省唯一一家入圍的獨角獸企業。這意味著，寧德時代在沖刺IPO的關鍵時刻，“獨角獸”身份再獲官方“蓋戳”認可。

NBD汽車了解到，截至2018年3月22日，中國證監會受理首發企業393家，其中，在創業板排隊的132家企業中，寧德時代排在第52位。而超過100億元的IPO融資規模，在A股的民營制造企業中，寧德時代僅次于剛剛過會的富士康，此前能夠超過百億元融資規模的公司均以金融業和大型國企為主。如果寧德時代能夠像富士康一樣走上“綠色通道”，那么上市時間或許會從幾年，縮短至幾個月甚至更短。

對此，有行業分析人士認為，在監管層面有意為“獨角獸”企業上市開辟綠色通道，鼓勵創新型企業發展的大背景下，寧德時代更新招股說明書披露全球第一的光鮮業績，強調其行業“獨角獸”地位的意圖不言而喻。

對此，楊琦向NBD汽車回復稱：“我們聽證監會的安排。”

據更新后的招股說明書披露，寧德時代2017年實現營業收入199.97億元，同比增長34%；實現凈利潤39.72億元，同比增長31.4%。

不過值得注意的是，2017年寧德時代的收入與利潤雖然是雙增長，但利潤率卻出現了下滑。上述招股說明書披露，2015-2017年，公司綜合毛利率分別為38.64%、43.70%和36.29%。

對此，寧德時代的解釋是，2017年，受動力電池產能快速提升和新能源汽車補貼政策調整影響，動力電池系統售價降幅增大，導致公司毛利率下降。未來，寧德時代還要積極應對國家政策調整、市場競爭加劇、原材料采購價格上漲等帶來的挑戰。

在此背景下，寧德時代的IPO之路能否一帆風順，業內對此十分關注。

來源：NBD汽車（ID：NBD-AUTO）

每經實習記者 蘧毛毛 每經記者 趙成