債券指數月線五連陽 逾九成債基今年斬獲正收益

記者 李樹超

在股市陷入震蕩調整的情況下，債券市場卻迎來了難得的月線“五連陽”，超過九成的債券型基金今年以來斬獲正收益，被動型債基平均收益率更是達到1.91%，成為今年以來債基中最賺錢的細分品種。

逾九成債基今年獲正收益

今年以來，債券市場走出一波單邊上行行情。Wind數據顯示，截至4月17日收盤，中債總財富（總值）指數今年以來已經累計上行2.97%。自從去年11月23日創下167.17點的低點后，去年12月至今該指數累計上行3.4%，月線走出漂亮的“五連陽”。

不少債券型基金從去年的震蕩低迷中走出，今年以來業績亮眼。數據顯示，截至4月16日，1224只債券型基金（A、C份額合并統計，下同）今年以來平均收益率為1.49%，1116只基金斬獲正收益，占比高達91.18%。

多位業內人士認為，今年債市的良好表現主要得益于資金面的超預期寬松。

天弘基金副總經理兼固定收益總監陳鋼分析，從貨幣政策角度看，一季度公開市場操作情況顯示出對資金面的呵護態度非常明顯。今年央行在貨幣投放方面將呈現穩健中性態勢，資金面將維持平穩偏寬松態勢。

鵬揚基金固定收益總監王華也表示，債市四輪調整結束，今年以來債券迎來小陽春，上半年投資債券時機極佳。從大類資產相對價值來觀察，債券已處于相對優勢地位。

被動債基最賺錢

由于今年債市單邊上行較快，在債券型基金各類細分領域中，被動指數型債基成為上漲最大的品種。

數據顯示，市場上35只被動指數型債基平均收益率達到1.91%，在各類債基中收益率最高，比主動債基的收益率高出0.43個百分點，而且所有被動指數型債基皆收獲正收益。

其中，建信中證政策性金融債8~10年、廣發7~10年國開行A兩只債基分別以3.66%、3.35%收益率位居被動指數型債基業績前兩名，銀華中債AAA信用債A、易方達7~10年國開行、華夏亞債中國A等16只被動指數型債基收益率超過2%，這些基金跟蹤指數5年以上的金融債、國債、地方債以及高等級信用債等主流債券指數。

業內人士稱，在債市短期單邊上行行情中，跟蹤指數的被動債券型基金收益率最好。若配置了其他品種資產，由于受益程度不一，反而很難跟蹤上指數。

債市大環境仍偏利好

對于債市后續走勢，市場多空觀點分歧較大，流動性和中美貿易戰成為短期市場關注焦點。多家公募認為，債市大環境仍偏利好。

王華認為，無論是1年期短端債券資產、3年左右中高等級信用債，還是利率債，目前的估值均仍處于歷史較高分位數，未來收益率下行是大概率事件，看多債市后市的表現。

天弘基金固定收益機構投資部王昌俊分析，從基本面來看，今年經濟基本面大概率向下，有利于債券市場；從貨幣政策來看，央行大概率維持中性貨幣政策，對債市相對有利。此外，從2017年年底來看，各樣監管措施導致債券收益率上升，流動性偏緊張，因此，至少在預期層面上，流動性沖擊峰值已經過去。從中長期來看，債市應該有較好的投資機會。

陳鋼也認為，債市大環境仍偏利好，資金面方面預計央行會繼續維護穩定。“債券熊市經常跟流動性有關，但債券牛市則需要配合基本面的驅動。展望中期，基本面并不存在大幅下滑的基礎，我們并不認同寄望于央行對沖經濟下行風險、轉向大幅寬松的觀點，當前債市偏暖的情緒仍然可以維持。”