樂天瑪特擬撤出、Costco剛進入！外資零售巨頭在中國內地市場的進退之路

圖片來源：視覺中國

在韓國易買得撤出中國內地市場之后，又一家韓國零售巨頭正逐步退出。經過一段時間的“緋聞”后，利群股份（601366 .SH）終于披露，該公司擬收購樂天購物(香港)控股有限公司持有100%股權的香港法人公司2家及華東地區法人公司10家，以實現收購該12家公司直接持有或通過其子公司間接持有的15處房產和72家門店等經營性商業資產之目的，交易對價為人民幣16.65億元。

第一財經記者多方采訪了解到，樂天瑪特長期在中國市場經營不佳，此前有數十家門店關閉，出售門店對于樂天瑪特而言是止損之舉。而對利群股份而言則是區域化擴張的商機。連續兩大韓國巨頭出售中國內地市場門店，讓業者看到實體零售的壓力巨大。但頗有意思的是，與此同時，被譽為沃爾瑪山姆會員店“勁敵”的美國零售商Costco卻進入了中國內地市場，這被業界認為是水土不服的陳舊零售業者被淘汰，而具有高性價比的零售業態正迎來春天。

命運多舛的樂天瑪特

和易買得類似，樂天瑪特已經進入中國市場多年，根據公開資料顯示，2008年5月，樂天瑪特以鯨吞北京萬客隆8家門店為標志，正式進入中國內地市場，并在2009年底將門店數量提升至100家。彼時，樂天瑪特的雄心是希望到2018年能在中國內地市場將門店擴至300家。

然而還沒有到2018年，樂天瑪特已經支撐不住了。“樂天瑪特和易買得都是韓國零售商，有些類似之處，比如策略方面會有水土不服，且很難修正，因為所有的策略都由韓國總部來設定，不夠靈活化。和易買得一樣，樂天瑪特在中國內地市場一直有巨大的盈利壓力。更加雪上加霜的是，此前由于部分門店因為存在不規范經營而被停業。”有知情者告訴第一財經記者。

第一財經記者梳理公開資料發現，從2012年開始，樂天瑪特在中國內地市場的關店潮開始了，之后更是有數十家門店處于停業狀態。如斯狀況下，樂天瑪特當然開始尋找買家以止損。

可惜樂天瑪特中國內地門店的出售談判并不容易。第一財經記者多方采訪獲悉，樂天瑪特方面一直也很焦慮，期間，幾家有意向的收購者先后都沒有談妥。“包括物美、收購了易買得中國內地市場門店的正大集團等都接洽過樂天瑪特。數月前，利群股份開始考察樂天瑪特項目，因此一度傳出‘緋聞’。但當時利群股份沒有正面承認。”上述知情者透露。

此前，一位韓國流通行業的知情人士向第一財經記者獨家透露，樂天瑪特中國內地市場業務出售程序的前期接洽已經啟動。因在中國內地市場業務不穩定性逐漸增大，樂天瑪特業務的損失額急劇上升;因此樂天瑪特近期已指定高盛為出售程序的主管投行，由高盛方面與潛在收購者進行接洽，競購者數量約為5家左右。其中包括泰國正大集團、一家“在中國區長期并穩定運營”的美國倉儲超市連鎖、以及一家美國私募股權基金(PEF)。而如今，利群股份終于宣布對樂天瑪特中國內地市場部分門店的收購。

利群的算盤和挑戰

利群股份是一家區域性零售商，總部位于山東，業務涉及商業零售、物流配送、餐飲、住宿、娛樂、旅游等多個領域。其2017年年報顯示，該集團擁有41家零售門店，44家便利店，3家“福記農場”生鮮社區店，門店分布于青島、煙臺、威海、日照、東營、淄博、濰坊以及江蘇連云港地區。2017年利群股份實現營業總收入105.538億元，同比增長2.54％；上市公司凈利潤為3.945億元，同比增長9.03％。

“對于一家區域零售商而言，通過并購可以達到的最直接目標就是全國化擴張和迅速開店，而且收購價格也很劃算。”資深零售業分析人士沈軍指出。

利群股份表示，這是其全國戰略布局的重要舉措。本次交易完成后，該公司門店將輻射江蘇、安徽、浙江、上海四個區域市場，同時也可以鞏固公司在山東市場的市場占有率和輻射能力，實現公司從區域性商業集團到全國性商業集團的跨越。未來在逐步開設收購門店的同時，公司會啟動江蘇區域的綜合物流中心的選址和建設，實現區域集中配送。隨著終端市場規模的大幅增加，公司與上游廠家的議價能力也將增強，規模優勢顯現，公司綜合毛利率有進一步提升的空間。

“樂天瑪特是希望利群股份全盤接手其所有門店，但利群股份只愿意接受相對優質的店，即樂天系原本收購的時代零售門店。因此除去已經出售的門店，樂天瑪特在中國內地市場還有約十幾家門店，估計之后也會逐步出售，慢慢退出中國內地市場。”知情者透露。

沈軍認為，利群股份要注意的風險是，這些樂天瑪特的門店有相當一部分是在停業狀態，如何在翻牌后重啟門店并不容易。

談及風險，利群股份表示，同步啟動多家門店開業籌備工作，對公司的經營管理能力也是一個很大的挑戰，而且多家門店集中開業產生一定的期間費用，短期內會對公司的利潤指標產生一定負面影響；但從長期來看對公司的市場影響力和規模都具有很大提升作用。截至記者發稿時，樂天方面暫無回應。

進退之間

在業界看來，易買得和樂天瑪特先后出售中國內地市場門店的舉措是有共通性的。

“實體零售業本身在這幾年就很艱難，加上成本高企和電商沖擊都成為實體零售業者的挑戰。一些陳舊的傳統業態比如百貨等都頻頻遭遇關店。而成本頗高的便利店也經歷過關店潮。大賣場這個業態當然有存在的必要性，但如果水土不服，比如易買得和樂天瑪特，則都會有問題。關店或出售門店是止損之舉。”資深零售業專家丁浩洲分析。

頗有意思的是，在樂天瑪特準備撤退時，美國零售巨頭Costco卻積極“殺入”了中國內地市場。據悉，Costco日前與上海浦東康橋(集團)有限公司正式簽署投資協議書，Costco將在浦東康橋設立中國區投資性總部，并和合作伙伴星河控股集團共同建設一家會員俱樂部零售旗艦店。

第一財經記者了解到，Costco被譽為沃爾瑪麾下山姆會員店的勁敵，因為兩者都是會員制的大型倉儲式零售門店。這類門店采取大包裝、高性價比的銷售模式，會員的客單價會遠高于一般的賣場，且顧客體驗感強。

有消息稱，Costco每年收取的會員費，幾乎就等于其全年的純利潤額。在過去的一個季度中，Costco的營業額為282億美元，全公司凈利潤為9.68億美元，其中會員費收入就達6.44億，貢獻了67%。

“幾大國際零售商在中國內地市場的‘進’和‘退’也可以看出如今實體商業的變化趨勢。實體零售有存在的必要，但需要轉型，比如增加體驗感，提高性價比，讓顧客認為有必要到門店消費。而倉儲式零售門店就能很好地增強顧客體驗感，并且由于很多商品都是直供和經過嚴選的爆款或大包裝商品，因此這類高性價比的大型實體店會頗有前景。”沈軍認為。