“爆破手”張正？

▲ 圖片來源：記者整理

處于節前銷售旺季的西鳳酒，迎來新的掌舵人。

西鳳酒董事長秦本平即將卸任，接替者是紅旗民爆（833480）董事長張正。

每逢企業換帥，外界對其接下來的發展與走向均頗為關注。

借此，本文將從以下幾方面解讀此事：

1、秦本平自2013年4月起擔任西鳳集團董事長一職。其在西鳳酒的六年，對西鳳酒推進了哪些重點改革，令老品牌煥發出新活力？

2、此番接任的掌舵人張正，有著怎樣的職業生涯？

3、西鳳酒多年來幾次試圖登陸資本市場，卻依舊未果。西鳳酒今后的資本之路將如何走？張正能否破西鳳酒“IPO魔咒”？

4、接下來，張正掌舵下的西鳳酒，或將迎接哪些挑戰？

秦本平的六年

此次的調動，似乎早有預兆。

稍早前的1月21日，紅旗民爆發布臨時公告，張正因工作變動，辭去該公司董事長，總經理等職務。

今年56歲的秦本平，為人低調，做事有條理，善于從全局考慮問題。

其22歲參加工作，從事橋梁業務。先后在鐵道部寶雞橋梁廠一分廠，寶雞市綠園房地產開發公司任職。隨后，擔任中鐵寶橋天元實業發展有限公司副總經理，副董事長，黨委副書記等職。

與西鳳酒結緣，要從2013年3月說起。彼時，秦本平調任西鳳酒集團董事長。

掌舵西鳳酒的六年間，其引導企業從體制機制，品牌建設，現代營銷和網絡構建等方面，進行了改革。

秦本平把握住消費變革的大環境，致力于西鳳酒的品牌重塑。他認為，傳統企業要隨著時代的變化而變化，跟上時代步伐。

他要將老品牌變為適應時代發展、與時俱進的企業。

其對西鳳酒的改革是多方面的，令人印象頗深的舉措之一，是西鳳酒的“品牌之戰”。

▲ 圖片來源：視覺中國

長期以來，西鳳酒條碼數量繁雜，為公司發展帶來諸多障礙。也因此，砍品牌勢在必行。

大力推進此舉的2017年，西鳳酒砍掉至少20%的條碼，數量超過400個。并且最終目標可能只保留幾十個條碼。

西鳳酒品牌優化之舉收效明顯，品牌價值顯著提升，達到679億元之巨。

另一個明顯的變化是，西鳳酒近年來業績提升迅速。

2016年該公司完成銷售額33.5億元，2017年實現營收37億元。2018年營收更是邁上50億元，創歷史新高。

然而在資本市場方面，西鳳酒的A股之路走得并不輕松。

自2016年重啟IPO之路，西鳳酒為此做了兩年的努力。但出乎意料的是，2018年底，西鳳酒臨時向證監會申請撤回申報材料，證監會決定取消對西鳳酒的IPO審核。

西鳳酒的上市之路依舊未果。

對于此次卸任，秦本平近日在其微信朋友圈更新狀態作了發聲：

“在這里，我衷心感謝組織的信任和關懷，感謝班子成員的堅強團結和勠力同心，感謝各部門的守土盡責和勤奮努力，感謝全體職工的頑強拼搏和同志們的理解支持。”

張正與紅旗民爆

與秦本平相似，在接任西鳳酒之前，張正的職業生涯也主要集中在一家企業。

1967年出生的張正，是碩士研究生學歷，經濟師。曾任陜西省紅旗化工廠廠長助理、副廠長、廠長等職。

張正自2005年1月起，擔任陜西紅旗民爆集團董事長、總經理，并持有紅旗民爆0.94%股份。

紅旗民爆是目前國內最早從事工業炸藥生產的企業之一，2015年9月成功在新三板上市。主要從事民用爆炸物品的研發、生產與銷售(流通)。同時，也為客戶提供爆破工程整體解決方案。

紅旗民爆的實際控制人為寶雞市國資委。其直接持有27.45%股權，并通過寶雞市國資經營公司和寶雞市投資集團的間接持股，合計持有48.27%股權。

依該公司財務數據，2015年紅旗民爆實現營收4.13億，歸屬凈利潤3300萬元。2016年業績下滑，實現營收3.8億，歸屬凈利潤僅為747萬元。

2017年業績進一步下滑，實現營收3.6億，歸屬凈利潤270萬元。2018上半年實現營收2.65億元，較上年同期增長107.80%。歸屬凈利潤780.58萬元。

▲ 圖片來源：視覺中國

雖然目前紅旗民爆掛牌于新三板，但此前該公司也曾試圖登陸A股，并最終折戟。

2011年，紅旗民爆發布招股書征戰IPO。然而在上會時，其因在獨立性方面存在缺陷，導致沖刺IPO失敗。

新三板市場興起后，紅旗民爆轉移戰場，于2015年登陸新三板。而這期間，其掌舵人正是張正。

不過，一個顯而易見的情形是，無論就公司業績，還是綜合影響力而言，紅旗民爆與西鳳酒均有不小的差距。

論業績，不僅紅旗民爆的營業收入僅為西鳳酒的零頭，即使是幾家已經在A股上市的寶雞企業，也難與西鳳酒的業績一較高下。

論綜合影響力，作為“四大名酒”鳳香型白酒的典型代表，其所蘊涵的文化內涵與品牌價值，在市場上有著廣泛的認可度。紅旗民爆則稍遜一籌。

 或將面對的挑戰

在接近西鳳酒的相關人士看來，秦本平此次的卸任，多少有些突然。

與此相關，市場也頗為關注西鳳酒接下來或將面對的挑戰。

一方面，在西鳳酒如今壓縮品牌和條碼的時間節點上，此項工作后期將如何推進，也充滿疑問。

另一方面，此次IPO未果后，與之相關的問題或將浮現。譬如，此前傳聞西鳳酒現在的部分股東要退出。

舉例來說，西鳳酒目前的股東，多數是早在2010年已進入，迄今將近9年時間。

如此漫長的過程，自然人股東或可接受，但是對于機構投資者而言，考量因素則是多方面的。例如，中信產業投資基金旗下的綿陽基金。

綿陽基金是借西鳳酒擴大生產經營規模之際，與另外21名新股東共同進入股東陣營。    

▲ 圖片來源：視覺中國

2010年6月，西鳳酒再次進行增資，新增股本16823萬股，綿陽基金以6元/股認購6000萬股。認購結束后，西鳳酒股東由之前的4名增加至26名。

此后幾年，陸續有其他新股東加入。截止目前，西鳳酒的股東名單已增加至30名。其中，綿陽基金以15%股權位居第二大股東。

若此類專業投資機構退出，誰來接盤，或許也將影響西鳳酒以后的走向。

如果是白酒類上市公司收購，那么其將會面臨同業競爭問題。這對西鳳酒今后再次上市而言，形成障礙。

同時，如果上述情形發生，不僅將會影響其全國性擴張的步伐，且西鳳酒品牌是否會被其余酒企雪藏，也未可知。此前，聯合利華收購國內其余日化品牌出現的類似情形，便是先例。

話說回來，奈何西鳳酒是四大名酒中，唯一缺席資本市場者。在兩度涉足資本市場、擁有一定資本運作經驗的張正，此番接任董事長職務，能否最終將西鳳酒帶上A股？

市場在靜靜等待答案。