重磅消息傳來！周一大盤要瘋？——道達對話牛博士

來源：道達號（微信號：daoda1997） 市場變盤的臨界點果然要到了。本周五，大盤一根中陽線，一改最近一個月以來的低迷態勢，滬指大漲29.14點，以2958.20點報收，這也使得11月行情迎來開門紅。 而就在這個周末，證監會主席易會滿公開亮相，回應資本市場改革開放話題，其講話內容更是給未來市場帶來無限想象空間，尤其是關于放寬漲跌幅限制的講話內容，為市場帶來超預期的消息。 那么，消息傳來，是否會引發下周A股行情出現異動？今天，達哥與牛博士就大家關心的話題展開討論。 牛博士：達哥，你好。今天，先來說說證監會主席易會滿周末釋放的重磅消息吧。 道達：首先我想說的是，這一次，易會滿的公開亮相，超出了很多市場人士的預期。這一次，易會滿同時接受新華社、中央廣播電視總臺央視財經頻道等權威媒體的專訪，可見其講話內容的重要性。 這次易會滿的講話，主要是針對資本市場改革開放熱點話題，很大一部分是對科創板、注冊制改革成果的總結。但其中談到的一點，引起了市場熱議。 易會滿表示，資本市場基礎制度改革也將引入科創板經驗。其中，在交易環節，放寬漲跌幅限制，配套完善盤中臨時停牌、“價格籠子”等市場穩定機制。 我認為，這些都是未來可能進行的改革方向。尤其是放寬漲跌幅限制這一點，必然會給市場帶來巨大的想象空間。 牛博士：達哥，你覺得如果未來真的放寬漲跌幅限制，會給市場帶來怎樣的變化？ 道達：首先需要說明的一點是，放寬漲跌幅限制并非不設漲跌幅限制。目前，科創板的經驗是，新股上市后的前5個交易日不設漲跌幅限制，此后實行20%的漲跌幅限制。也就是說，未來如果引入這一交易機制的話，A股主板市場漲跌幅限制可能會從10%提升到20%。當然，漲跌幅限制的具體幅度，未來還得關注官方消息。 放寬漲跌幅限制，會有怎樣的影響，會帶來怎樣的變化？我認為，如果真正開始實施，短期對市場肯定是一個巨大的刺激作用，但是不會改變市場原有的運行趨勢。 討論這個話題，我們可以回顧一下當年A股開始設置漲跌幅限制前后的市場表現。 目前主板市場實行的10%的漲跌幅限制，是從1996年12月16日開始正式實施的。實施之前是不設漲跌幅限制的，大盤處于牛市之中，滬指從1996年初的512點漲到了1200多點，而且漲得很瘋狂。 但正式實施漲跌幅限制前幾天，可能有些機構提前聽到了風聲，滬指12月12日大跌5.44%，12月13日大跌5.7%。而正式實施交易新規當天，滬指大跌9.91%，次日再度大跌9.44%。此后，市場逐漸穩住陣腳，并在1997年重回牛市。 不過，當時有消息面的助推。從1996年10月份開始，管理層接連做出了十二個大的動作，史稱“十二道金牌”。而在1996年12月16日，人民日報在頭版重要位置刊登了特約評論員文章《正確認識當前股票市場》，明確指出“最近一個時期的暴漲則是不正常的和非理性的”。 雖然當時有消息面的因素，不過，達哥認為，漲跌幅限制從無到有，市場短期遭遇了重挫，但確實只是短期影響，中長期趨勢并沒有發生改變。關注“道達號”微信公眾號，每天及時閱讀達哥的股市觀點。 牛博士：達哥的意思是，如果主板漲跌幅限制放開，將是一個重大利好？但是，這會不會導致市場投機氛圍更重？ 道達：20多年前，A股市場不設漲跌幅限制的時候，確實投機氛圍很重，但其實就個股而言，漲跌幅超過10%的交易日也不是經常出現。而適當放寬漲跌幅限制，更主要的作用其實是在于提升市場的活躍程度。 就目前科創板的情況來看，漲跌幅限制雖然為20%，但是漲跌幅超過10%的情況也并不多見。 這其中的原因，在于資本市場自身具有比較強的調節能力，如果短期漲得太多了，或者跌得太多了，價格遠遠超出了價值的范圍，那么很快就會進行自我修復。 再說通俗點，現在如果個股一天漲10%，可能還有很多人愿意去排漲停板。如果漲跌幅限制放寬到20%，愿意去排板的人自然就會減少，而短期想賣票的人自然會增加，這就是市場的自我調節。 而真正導致投機氛圍加重的，我認為應該是T+0。正因為如此，管理層也一直沒有提這件事。 除了上述熱點話題外，易會滿還提出了四項改革措施將在年內落地，這同樣值得關注。這四項改革措施包括：一，修訂QFII、RQFII制度規則，進一步便利境外機構投資者參與資本市場；二，盡早全面推開H股全流通改革；三，研究擴大交易所債券市場對外開放；四，研究制定交易所熊貓債管理辦法，更加便利境外機構發債融資。 牛博士：達哥對后市怎么看？周五市場的大漲，是否是對周末消息面異動的提前反應？ 道達：周五市場的大漲，我覺得與周末易會滿的講話關系不大，而應該是依靠市場自身力量推動的反彈。 此前市場確實存在不小的壓力，比如上市公司業績風險、限售股解禁壓力，還有新股發行提速，以及缺少成交量等諸多不利因素。 但即便如此，滬指60日線、半年線重合在一起，給市場提供了較強的技術支撐。同時，海外資金持續不斷地較大規模凈流入，也體現出了市場的韌性。所以，最近兩周，達哥對市場一直都是抱以相對樂觀的態度。 時間進入11月，上市公司業績風險釋放完畢，在沒有任何利好消息的情況下，大盤周五迎來比較強的反彈，這是有助于反攻行情延續的。關注“道達號”微信公眾號，每天及時閱讀達哥的股市觀點。 而周末證監會人士的重磅消息，可以說是對反彈行情的有力助攻。 當然，客觀上來看，如果能夠重新激發市場活力，那么也將有助于大盤股順利IPO。近期，大量次新股表現很差，讓投資者對IPO還是多少有些擔憂。而接下來，郵儲銀行、浙商銀行等大盤股的發行，也確實需要一個相對更強的市場，才能保證IPO的順利進行。 而在增量資金方面，我們也要看到，北上資金近期堅定增持A股，10月凈流入金額達到320.49億元。 另外，按照此前公布的咨詢計劃，11月，MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股以20%的納入因子納入MSCI指數。有機構預測，從總量上看，此次MSCI納入A股將帶來約400億元人民幣的被動增量資金。 因此，對于接下來的行情，我認為11月開門紅的勢頭，有望在短期內延續。策略上目前依然是走一步看一步，同時觀察量能是否可以有效跟上。 滬深300指數倉位參考 日期：2019年11月3日 今日倉位：六成 明日倉位計劃：六成 一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。 二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。 （封面圖片來源：攝圖網） 使用微信掃描下方二維碼，關注“道達號”微信公眾號，快速閱讀道達投資手記專欄。