這個概念“真香”，但是能火起來嗎？——道達投資手記

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來源：道達號（微信號：daoda1997）

今天的行情很有意思，大盤窄幅震蕩，最終滬指僅僅上漲0.03點，以3017.07點報收，只能算是平盤報收。

不過，今天滬深兩市超過2500只個股上漲，滬指在站上3000點之后，這種指數不漲、個股走強的行情，對于投資者而言，似乎是喜聞樂見的。

另外，分拆上市規則落地之后，今天A股首例擬分拆上市方案出現，這一概念成為市場關注焦點。不過，聞上去“真香”的新概念，能否真的在年末行情中火起來呢？

焦點事件

昨晚，中國鐵建發布了分拆旗下公司到科創板上市的公告。公告顯示，中國鐵建擬分拆公司所屬企業中國鐵建重工集團股份有限公司至上交所科創板上市。這也是分拆上市規則落地之后，A股公司公布的首例分拆上市預案。而分拆上市這一概念，再次成為市場關注的焦點。

實際上，今年上半年，分拆上市概念便已經開始受到市場關注，但似乎始終火不起來。

當時，關注度最高的個股是同方股份，因為同方股份旗下擁有多家符合分拆上市條件的子公司，這就是所謂的“多子多福”。

今年4月份大盤展開調整以來，同方股份股價從14元多跌到了最低的7元多。直到進入12月之后，同方股價才重新回到9元上方。

而今天，即便A股首份分拆上市方案公布之后，這個題材的表現似乎也不算太強，中國鐵建只漲了不到3%，其他分拆上市概念股表現也一般。

為何會出現這種情況？分拆上市，對于母公司而言，到底有沒有實質性利好？這個話題，似乎還是有分歧的。

有觀點認為，分拆出來的公司，其實在分拆之前，母公司的股價已經體現了子公司的價值，分拆出來之后，母公司所持子公司的股權還會被稀釋，分拆上市對母公司而言，談不上是太大的利好。

但也有觀點認為，上市公司分拆子公司上市后，雖然在子公司上的股權會被攤薄，但分拆上市能夠融到更多資金，對子公司未來的發展創新有好處，進而也能提升母公司的整體盈利水平。另外，主板上市公司將子公司分拆到科創板上市，其所持股權能夠獲得更高的估值，分拆上市帶來的股權二次溢價，能夠為母公司帶來更多收益。所以，分拆上市對于主板上市公司而言，依然是重大利好。

在我看來，至少目前市場上的活躍資金對這個題材的興趣還不是很大，盡管概念看上去不錯，但股價的表現已經說明了問題。

另外，分拆上市之后，究竟能給母公司帶來多大的收益，最終還得看分拆上市的子公司自身經營能否因為上市而帶來質的飛躍。

盤面回顧

再說今天的盤面，盡管指數表現很平淡，但個股其實還是比較精彩。工業大麻、氫能源兩大年初的火爆題材，近期再度走強。另外，此前“道達號”微信公眾號提到的影視股、游戲股等也表現強勢。

今天，兩市超過2500只個股上漲，在滬指收盤幾乎沒有漲跌的情況下，指數不漲、個股狂歡的局面，似乎是投資者比較愿意看到的現象。這總比指數上漲、個股不動要強得多。

但是，有一個現象值得關注，部分前期強勢的科技股出現了較大的跌幅。比如，半導體龍頭卓勝微今日大跌超過7%，鵬鼎控股、通富微電、兆易創新、匯頂科技、工業富聯等科技股強勢股今天都有較大跌幅。

消費電子強勢股，如歐菲光、佳禾智能、漫步者等也大幅調整，漫步者的跌幅更是超過9%。此外，還有醫藥強勢股、白酒股近期也在持續調整。

我個人認為，這可能還是與機構年末調整持倉結構有關。畢竟，這些年內漲幅較大的公司，對機構而言，年末鎖定利潤也有必要。

沙盤推演

2019年A股市場還剩最后8個交易日。最后階段，大盤可能難有太大的波動，滬指站上3000點之后，短期可能還會震蕩一下，只要能夠守住3000點，那么市場情緒就能得到較好的保持。

另外，即便指數波動不大，個股的機會還是很多。尤其是很多妖股，在年末階段頻繁出現，這種情況還是比較少見。

滬深300指數倉位參考

日期：2019年12月19日

今日倉位：六成

明日倉位計劃：六成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

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