25年布局進入收獲期！產業3000億藍海待“瓜分”

圖片來源：攝圖網

來源：道達號（微信號：daoda1997）

大家好，我是錢研君，是達哥的好友。我不做研報的發布者，只做研報的淘金者。每周精選最火熱、最聚焦的行業研報，一邊學習，一邊淘金！

免責聲明：本欄目的目的，是從行業前瞻去挖掘價值信息，整合最熱研報主要觀點，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議，據此入市，風險自擔！

過了一個周末，就感覺外面的世界變了，唯A股獨好呢！

美伊關系緊張，可謂擾亂了全球金融市場，雖然A股走勢堅挺，但是也受到其波及，本周波動明顯加大。對于只看行業的錢研君來說，本周熱點還是有那么幾個，網紅經濟、影視傳媒、云游戲、北斗導航以及特斯拉；至于偶發性熱點行業黃金、軍工，不提也罷。

這么多火熱的板塊，該如何選擇，這里錢研君簡單談談看法：

特斯拉，已經說過很多次了，目前個股積累漲幅較大，從中長視角來看，仍值得關注行業的變化。特斯拉的相關文章詳見：

10月26日：

《復制蘋果、華為產業鏈輝煌？10倍股會扎堆出現嗎？美股已被瘋搶！這條投資主線看過來》

1月4日：

《比肩蘋果iPhone巔峰時期！已“刷屏”A股！這個產業鏈的投資機會，趕緊看過來》

影視傳媒，錢研君在2019年12月14日的文章《反轉來臨？多股沖上年熊分界線！是時候留意這個板塊了》中已經提及，邏輯不變，有興趣但還未注意到的粉絲朋友可以去補課。

云游戲，《股月奇談》的年度特刊，錢研君也已經分享過了，不再贅述。

網紅經濟，對于流量主播帶貨這個題材，說心里話，目前是投機大于投資，網紅帶貨跟紅人淘寶賣貨，性質差不多，都是憑著個人流量給產品帶來銷量。

這里只說兩點，網紅個人形象維持具有不確定性，一旦形象曝出負面，連帶后果可想而知；其次，這個行業準入、準則沒有界定，帶貨品牌有大有小，如何保證品質，是個問題。所以，這個投機屬性較重的板塊，在產業邏輯不那么通順的時候，錢研君暫時選擇規避。

北斗導航，有事件驅動，這次美伊關系又點“火”，趁剛剛啟動，本期欄目錢研君為大家談談這個可能在春季行情里躁動的板塊。喜歡錢研君的朋友，可以關注公眾號“道達號”，閱讀錢研君每周的價值研報挖掘文章。

25年布局將迎收獲期

北斗系統建設，雖說是個老話題，但它是國家極其重視的一塊工程建設，我們自20世紀80年代開始探索適合國情的衛星導航系統發展道路，并形成了“三步走”的發展戰略。

第一步，建設北斗一號系統。1994年，啟動北斗一號系統工程建設；2000年，發射2顆地球靜止軌道衛星，建成系統并投入使用，采用有源定位體制，為中國用戶提供定位、授時、廣域差分和短報文通信服務；2003年，發射第3顆地球靜止軌道衛星，進一步增強系統性能。

第二步，建設北斗二號系統。2004年，啟動北斗二號系統工程建設；2012年底，完成14顆衛星（5顆地球靜止軌道衛星、5顆傾斜地球同步軌道衛星和4顆中圓地球軌道衛星）發射組網。北斗二號系統在兼容北斗一號系統技術體制基礎上，增加無源定位體制，為亞太地區用戶提供定位、測速、授時和短報文通信服務。

第三步，建設北斗三號系統。北斗三號導航衛星系統由MEO衛星（地球中圓軌道衛星）、GEO衛星（地球靜止軌道衛星）和IGSO衛星（傾斜地球同步軌道衛星）三種不同軌道的衛星組成。三種不同軌道混合星座布局設計，是北斗系統獨有、國際首創，既能覆蓋全球，同時又能提供更高精度的定位和導航服務。

2019年12月11日，北斗衛星導航系統第46顆衛星已完成在軌測試、入網評估等工作，于近日正式入網工作。2019年12月16日，我國在西昌衛星發射中心用長征三號乙運載火箭以“一箭雙星”方式成功發射第五十二、五十三顆北斗導航衛星。至此，所有中圓地球軌道衛星全部發射完畢，標志著北斗三號全球系統核心星座部署完成，將進一步提升系統服務性能和用戶體驗，為實現全球組網奠定堅實基礎。

北斗系統的發展過程講完了，可能大家都會有疑問，這個花了這么多年，這么大力氣建設的系統，以前都沒有出現什么大牛股，未必以后會出現？

錢研君是這樣看的，北斗系統是一個龐大的工程，任何一個大型工程，只有全面完工進行應用，效果才是最大化。

錢研君通過下圖，給大家看看，北斗系統的運用范圍，真的是大！在未來的5G時代，幾乎離不開這個系統。

除此之外，還有通信服務、農機自動駕駛、海洋漁業等，都會用到北斗導航系統，應用就是海陸空，全面囊括！

3000億市場空間待分

既然用途這么廣，市場空間會有多大呢？

說出來，有點嚇人，2020年，3000億的市場空間！

根據賽迪顧問發布的《2018年衛星導航市場概述及發展預測》，2018年全球衛星導航系統規模達到3140億美元，增長率為5.8%，其中亞太、北美、歐盟等地區是全球衛星導航系統的主導。

而北斗三號從1994年立項以來，歷經25年的建設，從北斗一號的有源區域覆蓋，到北斗二號的亞太正式無源覆蓋，直至2020年將全面完成北斗全球建設，北斗三號在全球的覆蓋，將有望輔助國內日益擴大的海外投資活動，在“一帶一路”等建設方面發揮更加巨大的作用。同時，整體的北斗技術、生態、應用歷經多年的培育和發展也已經全面成熟，產業鏈將有望從國內走向全球，媲美GPS的性能以及自主可控的技術將幫助北斗產業鏈擴展全球超過3000億美元的PNT服務市場。

另外，根據《中國衛星導航與位置服務產業發展白皮書》（2019），2018年我國衛星導航與位置服務產業總體產值達到3016億元人民幣，較2017年增長18.3%，遠超全球5.8%的增速。其中，與衛星導航技術研發和應用直接相關的，包括芯片、器件、算法、軟件、導航數據、終端設備、基礎設施等在內的產業核心產值達到1069億元人民幣，在總產值中占比為35.44%，北斗對產業核心產值的貢獻率已達到80%；包括與定位導航授時應用相關的其他各種數據及軟件產品、各類集成應用系統、基于位置信息的運營服務業務等在內的，由衛星導航衍生帶動形成的關聯產值達到1947億元人民幣。

經過北斗一號、二號的應用鋪墊推廣，北斗與交通運輸、農林牧漁、國防安全、電力能源等傳統領域不斷融合，規模持續擴大。其中，交通運輸部建設運行的營運車輛動態監管系統，入網車輛已超過650萬輛，正在向鐵路運輸、內河航運、遠洋航海、航空運輸及交通基礎設施建設管理方面縱深推進。

2019年12月27日下午，國新辦舉行交通運輸高質量發展成效有關情況新聞發布會，交通運輸部新聞發言人、政策研究室主任吳春耕應詢表示，2020年將在交通運輸系統的道路客運車輛、城市里的配送車輛、公交車、長江干線的船舶以及飛機、火車全面推廣使用北斗衛星的應用。

有券商預計，至2020年，我國衛星導航產業的規模將超過4000億元，北斗將拉動超過3000億元規模的市場。參考GPS的發展路徑，北斗應用經過了一號國防為主，二號行業推廣之后，正處于由國防應用、行業應用加速向大眾應用推進的時間轉折點，有望在自主可控的需求以及新興應用對衛星導航定位需求的雙重推動下實現市場空間的快速打開。

三類北斗產業鏈公司可關注

北斗的發展過程意義講完，北斗的市場空間也說清了，最后談談北斗的投資邏輯：

一、北斗作為國防信息化的核心之一，在軍改落地之后，相關采購正如期恢復，疊加北斗三號的建成將帶來新一輪的裝備升級換代，相關市場空間將有望持續打開；

二、北斗產業生態和相關技術經過多年的發展已經成熟，在傳統行業的應用規模持續擴大，媲美GPS的性能也幫助北斗三號在新興應用中憑借綜合優勢占據有利位置；

三、北斗全球化完成之后將有望加速海外市場的拓展，進一步打開市場空間。

因此，北斗系統產業鏈下的三類公司，可予以關注：

1、在國防信息化以及高精度民用、行業應用方面具備北斗全產業鏈優勢和應用先發優勢，主要是海格通信。

2、在高精度等方面應用走在前列的，主要有中海達、華測導航。

3、北斗芯片，見下圖：

風險提示：北斗三號建設和應用推廣不及預期；相關政策支持不及預期；海外市場拓展不及預期等。

本期錢瞻研報的研報精選如下：

長城證券：不確定中的確定性，尋找價值與成長的交集-國防軍工2020年投資策略

華西證券：北斗三號即將建成，劍指千億PNT市場

國信證券：華測導航-高精度衛星導航定位應用解決方案領導者，引行業跨越式發展

（本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）