每日經濟新聞 2021-03-08 20:33:31
定期更新，每月盤點。致力推動中國快遞物流業更好地邁向高質量發展的新時期。
每經記者 趙雯琪 每經實習編輯 陳劍銳
作為長期深耕上市公司領域、關注新經濟發展的財經專業媒體，每日經濟新聞旗下智慧物流研究院、每經智庫·未來商業研究中心自2020年10月起，每月定期推出中國快遞物流健康監測報告。我們試圖構建以郵政為核心的行業數據、以統計局社零為核心的產業鏈數據、以二級市場市值為核心的市場數據，形成XYZ軸交錯的“三維數據”，更加精準地定位中國快遞物流業的健康指數。
在總第五期，也是2021年開年的首期報告中，我們通過對國家郵政局官方權威行業數據的持續追蹤，重點從快遞企業的服務問題、企業申訴處理工作質量評價等維度，對2021年首月的快遞行業整體水平進行分析。
我們發現，由于去年同期春節假期和新冠肺炎疫情導致基數較低因素影響，今年1月整個郵政行業同比增速較高。國家郵政局數據顯示，1月份，全國快遞服務企業業務量完成84.9億件，同比增長124.7%；業務收入完成867.6億元，同比增長73.3%。
具體到幾家上市公司，“通達系”2021年首月業務量均收獲了大幅增長，已披露數據的韻達股份、圓通速遞、申通快遞三家A股快遞上市公司業務量增幅均超110%；業務收入方面，韻達、圓通增幅均超過70%。順豐1月份快遞營收增長39.8%，也創下單月營收記錄。
而在國家郵政局對企業申訴處理工作質量的綜合評價中，我們注意到，高于平均數的快遞企業有13家，低于平均數的有9家，與上月持平。其中，在連續兩個月“黑榜有名”后，順豐速運在本月重回“紅榜”，排名從第16名躍升至第10名，而在上個月升至“紅榜”的申通快遞再次跌至“黑榜”，中通連續身居“黑榜”。此外，韻達、跨越速運申訴率下降，圓通申訴率再居“通達系”之首。
在快遞物流產業鏈方面，國家統計局數據顯示，僅在1月20日“2021全國網上年貨節”（以下稱“年貨節”）開啟至1月29日的10天里，全國網絡零售額就達3441.1億元人民幣，這直接帶來了快遞行業訂單的同比大幅上漲。
在資本市場層面，我們結合相關上市公司核心經營數據和其在資本市場的股價表現和市值變化發現，或許受益于全年業績披露帶來的市場信心大增，相比于2020年底，快遞個股在開年即迎來了走高。其中，通達系大部分公司均在1月收獲股價上漲，而順豐股價歷史性突破百元大關，1月市值創歷史新高。
國家郵政局發布的2021年1月郵政快遞業用戶申訴情況的通告（以下簡稱“通告”）顯示，涉及快遞服務問題的21052件，占總申訴量的97.2％，環比下降5.6％，同比增長26％。用戶對快遞企業有效申訴處理滿意率為96.3％。
圖表數據來源：國家郵政局
快遞服務申訴的主要問題是快件丟失短少、快件延誤和投遞服務，分別占申訴總量的32.8％、21.6％和19.9％。其中，環比增長的是快件延誤問題，同比增長明顯的是快件丟失短少問題。
圖表數據來源：國家郵政局
在快件丟失短少申訴中，主要占比是對企業賠償金額不滿，快件延誤申訴中主要占比是中轉或運輸延誤，投遞服務申訴中主要占比是虛假簽收。
用戶對快遞服務問題有效申訴1780件，環比下降19.2％，同比下降9.1％?？爝f服務有效申訴的主要問題是快件丟失短少、投遞服務和快件延誤，分別占有效申訴總量的31.7％、27.8％和23.8％。其中，快件延誤問題的環比、同比均下降明顯。
通告中顯示的快遞企業申訴情況顯示，全國快遞企業申訴率（百萬件快件業務量）平均為2.30，有效申訴率平均為0.19。用戶對快遞企業申訴主要問題中，快件丟失短少申訴率平均為0.75，快件延誤申訴率平均為0.50，投遞服務申訴率平均為0.46，快件損毀申訴率平均為0.42。
就體量相對相當的通達系來看，相比于2020年12月的數據，今年1月以來通達系四家公司中除韻達小幅下降外，其他公司申訴率仍整體環比上升。
其中，申通申訴率從1.3上升至1.76，增長幅度最大；圓通申訴率繼續增長至2.86（上月2.66）申訴率再居“通達系”榜首；中通申訴率則從0.75上升至0.88；韻達快遞申訴率為1.19，較上月小幅下降0.08，但整體申訴率排名與上月相比無變化。
值得一提的是，在2020年底申訴率持續上升之后，順豐速運在1月申訴率大幅下降，由12月的3.36下降至2.6，低于圓通申訴率；而在京東系中，京東快遞申訴率為1.27比上月高0.35；跨越速運申訴率1.81，較上月2.27則有所下降。
在12月得到極大改善且申訴率低于“通達系”、京東系、以及順豐速運之后，極兔速遞申訴率相比于12月的0.62小幅增長0.08至0.7，但整體投訴情況依然優于“通達系”、京東系、以及順豐速運。
不過，由于“通達系”包裹體量基數巨大。按照申訴率的計算公式（申訴件數/百萬件快件業務量），通達系數值一定程度是會偏低。因此，該數字在行業超大規?；瘯r代背景下，可以作為一定參考，但不能完全客觀體現企業服務水平。
根據通告數據，1月22家主要快遞企業申訴處理工作綜合指數平均為95.68，高于平均數的快遞企業有13家，其中民航快遞、速爾、蘇寧易購以100的綜合指數并列位居榜首。12月綜合指數為96.95的速爾在本月綜合指數以100升至榜首。
申訴處理工作綜合指數是國家郵政局對企業申訴處理工作質量的綜合評價，根據企業申訴處理工作水平由高到低排序。綜合指數相同時，按企業名稱拼音首字母升序排列。
綜合指數考核參數包含一次結案率、逾期率、企業答復不規范率、企業答復不屬實率、工作滿意率等五個指標。（數據來源于系統自動生成）
低于平均數的快遞公司有9家，分別是FedEx、優速、申通快遞、遞四方、中通快遞、跨越速運、EMS、極兔速遞、DHL。其中，FedEx、申通、遞四方、跨越速遞從12月“紅榜”跌至“黑榜”，而通達系中有兩家公司出現在“黑榜”中。
值得一提的是，在連續兩月跌落“黑榜”后，順豐終于在本月回歸“紅榜”，極兔速遞連續三個月位居“黑榜”榜尾。
2月19日晚間，順豐控股、圓通速遞、韻達股份和申通快遞四家上市快遞公司發布了1月份經營簡報。從簡報數據可以看出，由于去年1月受春節和疫情影響，快遞公司營收和業務量整體基數較小，“通達系”公司2021年首月均收獲了大幅增長，其中韻達、圓通快遞業務收入增長幅度均超過70%，而申通快遞增長幅度也達到59.64%。
在快遞業務收入上，韻達1月收入30.91億元，同比增長70.68%；圓通收入30.13億元，同比增長74.87%；申通收入21.15億元，同比增長59.64%。
值得一提的是，在去年業務量緊追甚至增幅一度超過韻達后，圓通在1月快遞業務量及增幅又落后于韻達，而韻達的快遞業務收入則低于圓通，這也就意味著，在2020年全年的快遞公司“榜眼”之爭落下帷幕后，新一年的追趕也正式開啟。
在快遞業務量上，韻達與圓通1月的快遞業務量分別為13.86億票、12.68億票，在此前兩家公司單月業務量差距一度接近至5000萬票之后，本月圓通業務量較韻達相差1.18億票。
而在業務量增幅上，“通達系”三家公司增幅均超過110%，迎來了業務量暴漲，其中韻達、圓通、申通業務量增幅分別為118.96%、116.56%、110.25%?？梢钥吹降氖?，雖然業務量總量及增幅不及韻達，但是圓通的快遞業務收入增幅超過韻達，“榜眼”之爭仍存希望。
除此之外，隨著新一年業績與市場份額爭奪正式拉開帷幕，快遞行業價格戰依然兇猛。
經營數據顯示，1月申通單票收入為2.51元、同比下降23.94%，成為四家快遞公司單票收入下降幅度最大的；韻達單票收入2.23元，同比下降22.03%，圓通11月單票收入為2.38元（同比下降19.25%）。
值得一提的是，由于去年春節無休和疫情期間的持續在線，順豐今年1月業務量和營收增幅不如通達系，但對于順豐自身來說依然收獲了較高的漲幅。
月度數據顯示，順豐控股1月實現速運物流業務營業收入155.88億元，同比增長39.80%，創單月營收記錄，業務量9.03億票，同比增長59.54%，單票收入17.26元，同比下降12.39%。另外，供應鏈業務營業收入7.97億元，同比增長66.74%。營收合計163.85億元，同比增長40.91%。
順豐方面表示，2021年1月速運物流及供應鏈收入同比增長40.91%。主要受益于時效產品、特惠專配產品及其他新業務均保持了較高的增長及2021年及2020年春節假期不在同一期間（2021年春節假期在2月中旬，2020年春節假期在1月下旬），2021年1月較去年同期業務量增加。
或許受益于全年業績披露帶來的市場信心大增，相比于2020年底，快遞個股在開年即迎來了大幅走高，具體到個股，通達系及順豐等大部分公司均在1月收獲大幅上漲，甚至突破歷史最高值。
數據顯示，順豐、中通、德邦均在1月股價環比增幅超過10%，其中德邦的增幅最大，達16.78%，韻達和百世股價增幅也分別為7.83%和8.33，逆轉此前股價環比下跌的趨勢。而僅有的兩個股價環比下跌的個股中，申通股價環比下跌9.82%，圓通速遞較12月股價小幅下跌0.78%，跌幅相比于2020年底也有所減小。
不過從快遞板塊來看，快遞股在1月14日前持續下跌，而在1月15日之后上漲幅度較大，到1月底又略有回調。不過整體來看，截至1月29日，快遞板塊股價較去年12月下跌2.88%，與上月相比跌幅有所減緩。
在1月公布了年度業績快報后，順豐股價收獲了持續上漲，并在1月25日股價和市值突破歷史最高值。1月21日，順豐股價漲超7%，股價首次突破100元，1月25日，順豐收盤價102.19元。盤中股價最高觸及102.98元，股價創歷史新高，相應地，順豐市值也在1月突破4500億元，創歷史最高值。
而連續五年市場占有率穩居第一的中通股價也在今年1月逆轉此前的股價下跌趨勢。值得一提的是，在中通快遞對外宣布稱2020年公司完成業務量170億件，同日同比增逾40%后，中通股價在1月19日至1月27日收獲連續上漲。1月25日，中通快遞（02057.HK）在港股一度達到278.8港元/股，股價創歷史新高。而在美股，中通快遞同日股價最高達35.16美元，接近歷史最高股價。
在2020年底股價遭遇連續走低之后，韻達也在1月收獲股價整體上漲，自1月13日起連續上漲，直到1月26日收盤，韻達股價漲幅7.84%，一度漲停，且當日最高股價19.37元，隨后幾日又略有回調。
韻達股價在1月26日漲停的原因一方面來自于前一日公告中披露的其與德邦合作方案的調整，此后，韻達將直接投資德邦快遞，并成為后者的第二大股東，市場對于兩家快遞公司聯合的前景也表示期待。
對于德邦來說，在披露年度業績（1月19日）之前，德邦股價呈小幅下跌趨勢，1月19日晚間，德邦公告稱，2020年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比預計增長65.00%到85.00%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利同比預期增加556.59%到732.58%。由于凈利潤增長超出市場預期，德邦股價在1月20日一度漲停，并在隨后幾日均有較大幅度增長。
中金公司研報顯示，整體看，德邦目前管理層結構與經營政策較為穩定，基本面向上趨勢延續。德邦的經營管理與業務策略在2019年經歷了波動后，歸于穩定，預計今年剔除疫情影響、能夠達到2018年的盈利水平（其中，2Q、3Q扣非業績均已基本恢復至2018年同期水平）。
不過不同于韻達的境遇，在發布德邦與韻達的合作方案調整公告后，德邦股價卻遭遇四個交易日連續增長后的首次下跌，1月26日收盤，德邦股價報收15.26元/股，較前日下跌2.12%。不過整體來看，德邦1月份股價依然漲勢兇猛，同時也是幾家快遞公司中漲幅最大的個股。
相比之下，圓通1月的股價走勢可謂高開低走，1月5日圓通股價一度漲停，最終定格在10.01%，隨后幾日，圓通股價持續下跌，并在月中之后趨于穩定。而圓通股價在5日的大幅增長或受前日（1月4日）圓通速遞國際（06123.HK）公告影響，1月4日，圓通速遞發布公告稱，截至2020年12月31日止年度，預期集團純利較2019年相應年度純利增加不少于600%，直接導致市場對于圓通的看好。
不同于其他快遞公司，申通在2021年股價依然延續2020年的跌勢，整個1月申通快遞股價下跌近10%，而在2021年1月29日，申通快遞收盤價再創歷史新低，公司市值首次跌破140億。2016年12月30日，申通快遞在深交所正式掛牌上市，當天的市值為472億，至此，申通市值已縮水70%。
在經歷2020年12月超30%的大幅下跌后，百世股價在1月重新上漲，值得一提的是，1月20日盤前百世集團盤前漲超30%，并在1月21日收盤漲幅達12.5%。而如此大幅增長或來自“百世集團在戰略評估中考慮出售企業的選項”的市場傳言，不過該傳言已被百世方面否認。
可以看到的是，隨著2020年度之爭的落幕，2021年快遞市場依然刀光劍影，無論是具體到公司的經營業績、戰略規劃還是公司之間的合作競爭都顯得看點十足。
招銀國際財報顯示，繼續看好順豐在時效快遞業務的優勢，于大眾市場之有效擴張策略，及收購嘉里物流(00636HK)帶來的潛在國際業務提升。此外，該行亦看好中通快遞于大眾市場的成本優勢。
*編者注：
我們深知，無論一個行業、還是一家上市公司的健康指標構成，都一定是特別系統化、復雜多元的，高質量發展目標任重道遠。未來，我們還將不斷豐富數據維度，包括定期加入快遞物流公司在產品結構、科技投入、綠色環保、創新發展、社會責任等方面的考量，旨在更全方位洞察中國快遞行業健康發展，多視角多維度地對快遞物流行業、快遞物流上市公司的數據進行挖掘、分析與論證，推動中國快遞物流更好地邁向高質量發展的新時期。我們更加守望以快遞物流上市公司巨頭為引領效應的全行業的共同進步，更好地助力構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，更好地滿足人民美好生活需要，更好地服務經濟社會發展大局。
報告出品：智慧物流研究院、每經智庫·未來商業研究中心
第一期：中國快遞物流健康監測報告 | 虛假簽收投訴居高 上市公司低價競爭不減反增
第二期：中國快遞物流健康監測報告｜中轉/運輸延誤問題集中 榜眼之爭僅“1億票”之差
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