鹽湖股份回歸，明天最大看點——道達投資手記

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今天，老牌白馬股集體反攻，帶領滬指大漲36.40點，以3494.63報收，時隔數日之后，滬指點位再度反超創業板指數。而新能源板塊受寧德時代大跌的拖累，出現大面積回落，創業板指數也因為寧德時代的下跌，逆市下跌近1%。

短期看，市場熱點似乎重新切換到消費類白馬股。不過，明天市場熱點究竟會如何切換，卻存在很大不確定性，因為明天市場的最大看點，無疑就是鹽湖股份的恢復上市，而鹽湖股份的最大看點“鹽湖提鋰”，又是當前最大熱點，這顯然給大家留下了足夠的想象空間。

鹽湖股份以前叫做鹽湖鉀肥，A股歷史上有名的妖股，也被稱為中國的“鉀肥之王”，在2008年曾經最高炒到過107.69元的歷史高點。

2017年到2019年，公司連續三年虧損，最終在去年4月29日公司公布2019年年報之后被暫停上市。2019年鹽湖股份虧損超過400億元，創下當年A股虧損之最。

然而，僅過了1年，去年鹽湖股份剝離虧損資產，債轉股償還債務之后，公司基本面出現反轉。鹽湖股份將虧損項目鹽湖鎂業和海納化工以及部分資產打包出售，保留下原本盈利能力極強的鉀肥業務和鋰鹽業務，公司盈利能力顯著提升。隨后通過債轉股償還了337億元債務，債務危機得以解除。

明天，鹽湖股份恢復上市，上市首日沒有漲跌幅限制，明天究竟會如何表現，備受市場關注。鹽湖股份現在最大的看點，就在鹽湖提鋰。

“有鋰走遍天下”，鹽湖股份現在主要經營鹽湖資源提取氯化鉀及碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽的研發生產業務。

中信建投發布的研報指出，2020年公司鉀肥和鋰業務毛利占比分別為99%和1%，預計2021年鋰業務毛利占比超過9%。鹽湖資源上，公司坐擁中國最大的可溶性鉀鎂鹽礦床察爾汗鹽湖，擁有氯化鉀儲量約5.4億噸和氯化鋰儲量約800萬噸。公司現有氯化鉀產能500萬噸，碳酸鋰產能3萬噸，在建鋰鹽產能3萬噸，遠期規劃鋰鹽產能4萬噸；預計鋰鹽產能擴張疊加鋰價上漲成本下降，量價齊升帶動業績增長。

中信建投表示，鹽湖股份是中國鹽湖提鋰龍頭，技術領先成本持續下降，豐富的鹽湖鹵水資源保障未來產能的持續擴張。公司在現有1萬噸工業級碳酸鋰和2萬噸電池級碳酸鋰產能基礎上繼續建設“1+2+3+4”鋰鹽產能項目，在建鹽湖比亞迪3萬噸電池級碳酸鋰項目，并規劃建設4萬噸鋰鹽產能。

說了那么多，鹽湖股份明天復牌，股價到底行不行？到底值不值得去參與炒作？關鍵還是看價格是否合適。去年暫停上市前，鹽湖股份收盤價8.84元，總市值約480億。我看了幾篇鹽湖股份的最新研報，對于公司市值，券商給出的估值有1145億的，有1300億~2000億的，也有1500億的，對應的股價，大概在26元~35元附近。

這個預測的價格區間，實際上還是相對比較謹慎的，是根據盈利預測做出的估值。但是，考慮到鹽湖股份暫停上市一年之后重新恢復上市，很可能被機構重點建倉，同時考慮到盤中市場情緒的刺激，所以盤中股價的波動也會比較大。

根據我“行走江湖”多年的經驗，大膽猜測一下，明天鹽湖股份恢復上市后，股價在30元以上的概率是很大的。如果價格在30元左右，我感覺會有不少資金參與。但是如果高開太多，比如超過50元的話，則要相對小心點，這個價格，足以讓鹽湖股份等待一年之久的老股東賺得盆滿缽滿，他們也需要獲利了結。

這個預測，只是隨便猜想的，或許還有些偏謹慎了，我也不知道明天市場情緒會怎么樣，誰也說不清，如果達哥猜錯了，大家不要怪我。還有一種可能，會不會成為“鹽湖提鋰”這個概念的最后一把火，也不好說。近期，這個概念實在是炒得太火了，兆新股份、唯賽勃、西藏珠峰、久吾高科、藏格控股等都是炒這個題材。

再說今天的盤面，白酒、休閑食品、水泥、建材家具、醫藥連鎖零售等消費類公司走強。

消息面上，工業和信息化部網站8月2日發布的《對十三屆全國人大四次會議第5834號建議的答復》，公布了工信部答復全國人大代表余東提出的“關于加強中國白酒文化遺產與知識產權保護的建議”的具體內容。工信部對全國人大代表余東提出的建議表示贊同，并表示，“我部將指導工業文化發展中心做好白酒申遺相關研究和論證工作，為白酒申遺積累良好的基礎。同時，繼續在白酒行業深入實施‘三品’專項行動，不斷提高產品豐富度、品質美譽度和品牌認可度，推動白酒行業邁向更高質量發展。”

白酒股這一波跌了不少，調整時間也比較長，這個消息，有可能會成為白酒股暫時止跌的一個信號，但我覺得依然難以成為白酒股重新轉強的催化劑。昨天，達哥已經用梅西的例子打了個比方，現在的白酒行業，像不像是已過巔峰期的梅西？白酒行業還能維持數年的高增長嗎？市場還會給出更高的估值嗎？

關于大盤，滬指今天低開高走，從年線附近重新站起，并且收出了中陽線，而創業板指數和科創50指數都出現調整。

有一種觀點是，科創板現在有些過于“擁擠”，需要洗洗更健康，其實創業板也是類似的處境。個人覺得，未來一個階段，主板和創業板、科創板有可能出現反復切換的運行節奏。把握好這個節奏變化，個股機會依舊是非常多的。

（張道達）

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