中國快遞物流健康監測報告｜德邦快遞損毀率攀高 派費上漲利好“通達系”市值普漲

每經記者 趙雯琪    海報設計 蔡沛君    每經編輯 劉雪梅    

作為長期深耕上市公司領域、關注新經濟發展的財經專業媒體，每日經濟新聞旗下智慧物流研究院、每經未來商業智庫自2020年10月起，每月定期推出中國快遞物流健康監測報告。我們試圖構建以郵政為核心的行業數據、以統計局社零為核心的產業鏈數據、以二級市場市值為核心的市場數據，形成XYZ軸交錯的“三維數據”，更加精準地定位中國快遞物流業的健康指數。

在第十二期報告中，我們通過對國家郵政局官方權威行業數據的持續追蹤，重點從快遞企業的服務問題、企業申訴處理工作質量評價等維度，對2021年8月的快遞行業整體水平進行分析。

雖然8月時值行業淡季，但是在生鮮寄遞、日常電商件需求的刺激下，快遞公司你追我趕競爭依然激烈。國家郵政局數據顯示，國家郵政局數據顯示，8月全國快遞服務企業業務量完成89.9億件，同比增長24.3%；業務收入完成840.1億元，同比增長15.5%。

作為沖刺三季度業績的關鍵月份，8月快遞公司之間的競爭開始加劇。從業務量增速上看，順豐業務量繼續領跑行業，圓通業務量增速再超韻達，二者的單月快遞業務量差距較上月也收窄至1.45億票，在上半年“榜眼之爭”塵埃落定后，圓通在下半年繼續向韻達發起反擊，已連續兩月業務量增幅超過韻達。而在營收增速上，圓通快遞業務營收同比增長28.64%，領先于韻達、順豐、申通。

在快遞服務方面，相比于7月快遞公司整體申訴率持續走高，8月整個行業申訴率有所回落，在國家郵政局對企業申訴處理工作質量的綜合評價中，我們注意到，本月有20家企業參與排名。20家主要快遞企業申訴處理工作綜合指數平均為93.79，高于平均數的快遞企業有12家，低于平均數的有8家，與上月持平。其中，順豐速運從上月黑榜躍升至紅榜，韻達則從紅榜跌落至黑榜，“通達系”除了中通快遞外，均登黑榜。

在快遞物流產業鏈方面，國家統計局數據顯示， 1~8月份，全國網上零售額81227億元，同比增長19.7%。其中，實物商品網上零售額66340億元，同比增長15.9%；占社會消費品零售總額的比重為23.6%。

在資本市場層面，經歷了快遞行業股價的“黑色七月”之后，整個快遞行業股價在8月整體回暖。一方面，8家上市快遞公司分別在8月發布2020上半年財報，其上半年業務表現也直接反映在資本態度中；另一方面，8月底，中通、圓通、申通、百世、韻達、極兔陸續宣布自9月1日起，全網末端派費每票上漲0.1元，這也對外釋放了快遞行業會將從價格戰走入“價值戰”的信號，引發了8月底通達系股價的全系上漲。

8月，韻達股份股價漲幅高達18.71%，位列通達系漲幅之首，中通、圓通、申通也紛紛迎來股價上漲，漲幅均超過2.5%。經歷了一整年股價的大開大合，百世在上個月股價探底后又在本月大漲28.65%，為快遞公司中漲幅最大的公司，京東物流迎頭趕上，股價漲幅也達到19.79%。不過在直營制快遞公司中，順豐、德邦股價沒有逆轉上月頹勢，其中順豐8月股價環比下跌2.52%、德邦快遞環比下滑1.33%，市值跌破100億元。

在業內看來，今年下半年在政策監管加強背景下，快遞行業價格競爭趨緩，電商快遞業績有望迎來修復。總體來看，電商快遞仍處在格局出清的前夜，網絡穩定、精細化管理能力強的頭部公司將最終勝出。

8月快遞服務申訴2.5萬件同比增長89% 快件損毀環比增長明顯

國家郵政局發布的8月郵政快遞業用戶申訴情況的通告（以下簡稱“通告”）顯示，8月用戶對快遞服務問題申訴24901件，環比下降0.3%，同比增長89%。

快遞服務申訴的主要問題是快件損毀、快件丟失短少和投遞服務，分別占申訴總量的33.2%、25.5%和18.6%。其中，環比增長明顯的是快件損毀問題，同比均增長明顯。

快件損毀申訴中主要占比是對企業賠償金額不滿，快件丟失短少申訴中主要占比是對企業賠償金額不滿，投遞服務申訴中主要占比是虛假簽收。

用戶對快遞服務問題有效申訴1893件，環比下降28.8%，同比增長86.9%?？爝f服務有效申訴的主要問題是投遞服務、快件丟失短少和快件延誤，分別占有效申訴總量的37.5%、23%和19.7%。其中，環比均呈下降，同比均增長明顯。

快遞行業申訴率普遍下降 德邦快遞損毀率行業最高

 

數據顯示，全國快遞企業8月申訴率（百萬件快件業務量）平均為2.56，有效申訴率平均為0.19。用戶對快遞企業申訴主要問題中，快件損毀申訴率平均為0.85，快件丟失短少申訴率平均為0.65，投遞服務申訴率平均為0.48，快件延誤申訴率平均為0.35。

相比于上月，8月整個快遞行業申訴率略有下滑，不過可以看到，一定程度源于大件快遞運輸、上門難度較大，德邦快遞申訴率連續處在前列，8月數據顯示，德邦快遞損毀率高達7.53，遠高于其他快遞公司。

數據顯示，8月圓通申訴率從2.17下降至2.01，但是申訴率依然連續居于通達系榜首。不過，圓通申訴率繼續低于順豐速運、百世快遞和德邦快遞；申通申訴率從2.05下降至1.78；韻達快遞申訴率從1.19小幅下降至1.16；中通申訴率從0.47繼續下降至0.45，成為整個行業申訴率最低的快遞企業，不過通達系申訴率排名與上月相比無變化。

今年下半年以來，順豐速運今年已連續三個月申訴率高于通達系，申訴率為7.7，而在京東系中，京東快遞申訴率從上月3.6微降至3.04；跨越速運申訴率為2.8，低于上月的3.4。

值得一提的是，今年以來，極兔速遞申訴率一直處于較低水平，且逐月下降，8月，極兔速遞依然保持較低申訴率水平，但較上月0.49略有上升，至0.56，在連續多月領先于通達系后，中通快遞申訴率已經連續兩月低于極兔速遞。

不過，由于“通達系”包裹體量基數巨大。按照申訴率的計算公式（申訴件數/百萬件快件業務量），通達系數值一定程度是會偏低。因此，該數字在行業超大規?；瘯r代背景下，可以作為一定參考，但不能完全客觀體現企業服務水平。

中通連續兩月綜合指數滿分 德邦、極兔并列第二

根據通告數據，8月，20家主要快遞企業申訴處理工作綜合指數平均為93.79，高于平均數的快遞企業有12家，低于平均數的有8家。黑榜、紅榜數量與上月持平。

本月有4家公司申訴處理工作綜合指數達到滿分，其中中通快遞連續兩月獲得滿分，且位列紅榜榜首。

值得一提的是，以大件快遞見長的德邦快遞排名持續上升，位列第二名，與今年以來申訴處理工作一向表現優秀的極兔速遞并列第二名。不過本月，韻達從上月紅榜跌至黑榜，通達系中除中通快遞外聚首黑榜，順豐速運則從上月黑榜躍至紅榜，不過綜合指數僅略高于平均值。

申訴處理工作綜合指數是國家郵政局對企業申訴處理工作質量的綜合評價，根據企業申訴處理工作水平由高到低排序。綜合指數相同時，按企業名稱拼音首字母升序排列。

綜合指數考核參數包含一次結案率、逾期率、企業答復不規范率、企業答復不屬實率、工作滿意率等五個指標。（數據來源于系統自動生成）。

本月，低于平均數的公司為8家，與上月持平，分別為跨越速運、DHL、遞四方、FedEx、申通快遞、韻達快遞、百世快遞、圓通速遞，其中，韻達從上月“紅榜”跌至黑榜。

值得一提的是，今年以來，中通、極兔速遞持續出現在紅榜，并在本月名列紅榜前列，高于通達系（除中通）順豐及京東物流。

順豐增速繼續領跑 圓通營收、業務量雙增速均超韻達

雖然8月時值行業淡季，但在生鮮寄遞、日常電商件需求的刺激下，快遞公司你追我趕競爭依然激烈。

9月17日晚間，順豐控股（002352,SZ）、圓通速遞（600233,SH）、申通快遞(002468,SZ)、韻達股份（002120,SZ）四家A股上市快遞公司先后公布8月經營數據。

四家A股快遞公司發布的經營數據顯示，順豐控股8月公司速運物流業務收入138.71億元，同比增長24.33%；完成業務量8.68億票，同比增長33.13%；順豐供應鏈營收10.97億元，同比增長77.51%。

通達系中，韻達股份8月公司快遞服務業務收入31.28億元，同比增長15.34%；完成業務量15.25億票，同比增長18.95%；

圓通速遞快遞收入29.36億元，同比增長28.64%；完成業務量13.80億票，同比增長27.32%；

申通快遞8月公司快遞服務業務收入17.80億元，同比增長7.18%；完成業務量9.14億票，同比增長15.89%。

從業務量增速上，順豐業務量繼續領跑行業，圓通業務量增速再超韻達，二者的單月快遞業務量差距較上月也收窄至1.45億票，在上半年“榜眼之爭”塵埃落定后，圓通在下半年繼續向韻達發起反擊，已連續兩月業務量增幅超過韻達。而在營收增速上，圓通快遞業務營收同比增長28.64%，領先于韻達、順豐、申通。

國家郵政局數據顯示，8月全國快遞服務企業業務量完成89.9億件，同比增長24.3%；業務收入完成840.1億元，同比增長15.5%。今年1-8月，全國快遞服務企業業務量累計完成673.2億件，同比增長40.1%；業務收入累計完成6509.4億元，同比增長23.4%。

值得關注的是，在二季度快遞行業價格戰趨緩以來，進入8月，快遞公司單票價格繼續維持環比上漲趨勢。

經營數據顯示，順豐速運8月物流業務單票收入為15.98元，同比下降6.60%；韻達快遞服務單票收入2.05元，同比下降3.30%；圓通快遞產品單票收入2.13元，同比增長1.03%；申通快遞服務單票收入1.95元，同比下降7.58%。

在韻達快遞上月實現今年以來首次單票價格同比上漲后，圓通單票價格也在本月迎來今年的首次單票價格增長，此外，除申通快遞外，順豐、圓通、韻達8月單票價格均實現環比增長。

在業內看來，今年下半年在政策監管加強背景下，快遞行業價格競爭趨緩，電商快遞業績有望迎來修復?？傮w來看，電商快遞仍處在格局出清的前夜，網絡穩定、精細化管理能力強的頭部公司將最終勝出。

安信證券研報表示，今年政策層面高度關注快遞員的基本權益，快遞上市公司上漲派費保障快遞員待遇、響應號召，同時也有望終結降派費持續下降的趨勢。此外，快遞行業的健康發展受到監管層持續的關注，加盟商有望經營改善，同時快遞總部的補貼壓力也有望隨之減輕。

國信證券研報顯示，在高質量發展中促進共同富裕的指導思想下，價格戰已經無法使得競爭快速出清，龍頭之間有望達成價格同盟，而當下正值快遞旺季，快遞公司在同步上調派費后有望繼續延續漲價節奏。

8月快遞股價整體回暖 京東物流重回市值第二

經歷了快遞行業股價的“黑色七月”之后，整個快遞行業股價在8月整體回暖，一方面，8家上市快遞公司分別在8月發布2020上半年財報，其上半年業務表現也直接反映在資本態度中；另一方面，8月底，中通、圓通、申通、百世、韻達、極兔陸續宣布自9月1日起，全網末端派費每票上漲0.1元，這也對外釋放了快遞行業會將從價格戰走入“價值戰”的信號，引發了8月底通達系股價的全系上漲。

可以看到，8月，韻達股份股價漲幅高達18.71%，位列通達系漲幅之首，中通、圓通、申通8月也紛紛迎來股價上漲，漲幅均超過2.5%。經歷了一整年股價的大開大合，百世在上個月股價探底后又在本月大漲28.65%，為快遞公司中漲幅最大的公司，京東物流迎頭趕上，股價漲幅也達到19.79%。不過在直營制快遞公司中，順豐、德邦股價沒有逆轉上月頹勢，其中順豐8月股價環比下跌2.52%、德邦快遞環比下滑1.33%，市值跌破100億元。

從市值排名來看，中通快遞8月市值上漲了4.54%，但漲幅遠不及京東物流，因此京東物流重回總榜第二。順豐控股8月市值較上月下跌2.52%，市值小幅下跌但仍位居總榜榜首。

整體來看，進入8月，加盟制快遞公司順應政策、加速派費改革受到資本的強烈看好，因此加盟制快遞公司均迎來股價較大幅度增長，從股價走勢看，整個快遞板塊也在8月徹底扭轉上月頹勢，迎來幾波增長高潮，截至8月31日，快遞概念板塊股價漲幅達6.38%。

相比于6、7兩月股價的連續下滑，并在7月股價探底，順豐8月的股價整體走勢趨于平穩。

8月23日，順豐發布2021半年報，其上半年實現營業收入883.44億元，同比增長24.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.6億元，同比下降79.8%，其中第一季度歸母凈利潤為-9.89億元，第二季度歸母凈利潤為17.49億元，而歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比轉虧，虧損4.77億元。

或得益于資本對于順豐長期收益的看好，8月24日，順豐股價漲幅達6%，錄得半年最大漲幅，同日，順豐宣布200億定增已經獲批，不過雖然股價跌幅趨緩，整個8月順豐股價依然小幅度下跌，截至8月31日收盤，順豐股價57.62元，環比下跌2.52%。

在6、7兩月遭遇股價跳水式下滑后，中通股價在8月繼續探底后迎來了較大幅度的反彈，8月19日中通發布的二季度財報顯示，中通二季度包裹量為57.72億件，同比增長25.6%，日均業務量超過6300萬票。二季度，中通實現了人民幣73.251億元的收入，較2020年同期的人民幣64.024億元增長14.4%。

不過，中通在毛利和凈利潤上呈現出同比減少的情況，毛利為人民幣16.736億元，較2020年同期的人民幣17.692億元減少5.4%；凈利潤為人民幣12.722億元，較2020年同期的人民幣14.536億元減少12.5%。

對于這一份成績單，中通快遞官方用兩個詞來對外詮釋：韜光養晦、固本強基。而這也直接帶來了中通股價的大幅度連續回暖，8月20日，中通股價漲幅達到3.44%，8月21日，中通股價大漲6.1%。而在月底宣布提高派費后，中通股價在 8月31日再迎2.03%的增長。

從整個8月股價來看，截至最后一個交易日，中通股價環比增長4.25%，迎來了新一輪的增長周期。

在經歷了7月股價的大起大落和幾次漲停引起證監會關注后，韻達股價在8月也迎來了連續上漲，8月2日，韻達股價一度漲停，最終以9.97% 的漲幅收官，8月30日，韻達股價再漲9.04%。

8月30日，韻達發布2021年上半年財報（也是最晚發財報的快遞公司），財報數據顯示，上半年凈利潤4.46億元，同比下降34.45%，其中實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3.91億元，同比下降30.12%。經營活動產生的現金流量凈額-5,049萬元，同比下降115.27%；負債率達52%，創歷史新高。而在今年以來，韻達股價已經出現多次連續上漲引發證監會關注的情況。

截至8月最后一個交易日，韻達快遞股價收盤于15.41元，8月股價漲幅18.71%，領跑通達系。

今年以來，德邦快遞的股價難止下滑趨勢，整個7月，德邦股價連續下滑，不過在8月，德邦股價對于此前的連續下滑稍有逆轉，維持較為穩定的狀態。

8月26日，德邦股份披露2021年半年報。財報顯示，公司實現營業收入148.89億元，同比增長28.16%，其中，快遞業務同比增長33.67%，快運業務同比增長18.76%。即便快遞、快運業務營收雙增長，德邦凈利潤卻遭遇較大幅度下滑。財報顯示，上半年，德邦股份實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1565.84萬元，同比減少89.88%，同期實現毛利潤15.05億元，同比增長18.60%，毛利率10.11%，同比下滑0.81個百分點。

事實上，德邦所處的快運市場相比于三年前迎來了更多的實力玩家，除順豐外，老牌快遞企業百世、中通、韻達、圓通等紛紛發力快運市場。根據順豐2021年上半年，其快運產品整體對外業務實現不含稅營業收入115億元，同比增長50%。整體零擔貨量同比增長81.3%，直營網貨量同比增長88.7%，加盟網貨量同比增長62.5%，營收規模及業務增速在零擔快運全網型企業中持續保持領先。內憂外患之下，德邦仍然面臨較大挑戰。

德邦在快遞、快運領域的處境一定程度也引發了資本層面的擔憂，在發布半年報后，8月27日，德邦股價下跌2.41%，8月30日，股價再跌超過3%。截至8月最后一個交易日，德邦整個8月股價環比下跌1.33%。

在7月股價探底之后，圓通股價也在8月迎來了抬頭之勢，8月2日，圓通股價上漲4.43%，8月30日，受到加盟制快遞公司集體增長派費利好，圓通股價上漲3.76%。截至8月最后一個交易日，圓通整個8月股價上漲4.54%，總市值298.30億元。

今年以來，申通快遞股價一向萎靡不振，遭遇連續多月下滑，不過在8月，申通股價也迎來了首次上漲。

8月28日，申通宣布全網派費將上調0.1元/票。對此，申通快遞回應稱，這一舉措是為響應中央七部委制定的《關于做好快遞員群體合法權益保障的工作意見》，進一步落實國家郵政局關于做好快遞員權益保障工作的具體部署，切實提升快遞員合法權益?；蚴芴岣吲少M通知影響，申通股價在8月29日開盤一度漲超5%，隨后回落。

8月29日晚，申通快遞發布2021年上半年財報，財報顯示，營業收入實現110.17億元，同比增長19%；歸母凈利潤為-1.46億元，同比下降306.99%，去年同期盈利為0.71億元。

不過，申通也在努力走出困境。財報顯示，圍繞“數智運營”戰略，申通快遞正在轉運中心、干線運力、末端網點等方面大力投入，與此同時，在主營業務之外，申通也在加大布局第二增長曲線。

截至8月31日，申通股價漲幅為2.85%，總市值104.87億元。

今年以來，百世集團股價只有一個詞可以形容，就是“大起大落”。在經歷7月的大幅度股價跳水之后，百世股價再迎大幅增長，整個8月漲幅達到28.65%，為所有快遞上市公司中股價漲幅最大的公司。

8月18日，百世集團發布2021年二季度業績。財報摘要顯示，百世2021年第二季度營業收入為73.75億元（人民幣，下同），同比下降5%。凈虧損4.66億元，上年同期虧損3090萬元。不過，多業務呈現環比增長，百世快遞營收環比增長15%；百世快運營收環比增長19%；百世供應鏈環比營收增長7%；百世國際營收同比增長63.4%。綜合來看，百世集團今年上半年營收達138.71億，同比增長8.68%，凈虧損10.85億元，上年同期虧損7.82億元。

截至8月31日，百世股價8月漲幅28.65%，總市值5.01億美元。

在7月股價遭遇33.68%降幅之后，京東物流在8月也迎來了股價的大幅度回暖。

8月23日，京東物流也發布了上市后首份半年度業績報告。財報顯示，2021年上半年，京東物流實現總收入485億元，同比增長53.7%，其中外部客戶收入265億元，占總收入的54.7%，同比增長109.6%。凈利潤方面，2021年上半年，京東物流經調整后的Non-IFRS（非國際財務報告準則）凈虧損為15億元。

此外，財報顯示，截至2021年6月30日，京東物流運營約1200個倉庫，倉儲網絡總管理面積約2300萬平米（包含云倉生態平臺的云倉管理面積）。過去一年，新增倉庫數量450個，相當于2007年至2017年10年間的建倉數量。

截至8月31日，京東物流股價33.6港元，環比上漲19.79%，總市值2077.49億港元，市值超過中通快遞，僅次于順豐。

*編者注：

我們深知，無論一個行業、還是一家上市公司的健康指標構成，都一定是特別系統化、復雜多元的，高質量發展目標任重道遠。未來，我們還將不斷豐富數據維度，包括定期加入快遞物流公司在產品結構、科技投入、綠色環保、創新發展、社會責任等方面的考量，旨在更全方位洞察中國快遞行業健康發展，多視角多維度地對快遞物流行業、快遞物流上市公司的數據進行挖掘、分析與論證，推動中國快遞物流更好地邁向高質量發展的新時期。我們更加守望以快遞物流上市公司巨頭為引領效應的全行業的共同進步，更好地助力構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，更好地滿足人民美好生活需要，更好地服務經濟社會發展大局。

報告出品：智慧物流研究院、每經未來商業智庫

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