每日經濟新聞 2022-03-30 15:32:51
◎基金公司的年報,披露越來越多了,今天關注度最高的,無疑是易方達。
◎Z哥看了張坤和蕭楠的年報觀點后,對消費股的前景感到更加迷茫了,確實還樂觀不起來。
每經記者 曾子建 每經編輯 葉峰
投基Z世代,Z哥最實在。
基金公司的年報,披露越來越多了。今天關注度最高的,無疑是易方達。
而易方達關注的焦點,無疑是消費賽道,因為易方達是消費股的“大本營”。
消費股關注的焦點,無疑就是是張坤和蕭楠了。張坤目前管理總規模高達1019億元,蕭楠管理的總規模也高達541億。易方達這兩位“大神”,他們對消費股的年報觀點,必須細品。
不過,Z哥看了張坤和蕭楠的年報觀點后,對消費股的前景感到更加迷茫了。
首先,看張坤在易方達藍籌精選的年報中是怎么說的。
先說成績單,易方達藍籌精選今年以來虧了近20%,我個人覺得,這個業績在混合型基金中不算最糟糕的,畢竟670多億的規模,要想轉身是很難的,只能硬扛。單單從成績單來說,還是過得去,但持有人是否認可,那就不一定了。
再看重倉股,資金主要分布在前15大重倉股中,除了騰訊、??低暋⒏劢凰?、招行、平安銀行和東財之外,其他都屬于大消費領域。消費細分賽道,白酒、乳業和新零售。但不論哪個賽道,最近一年來股價幾乎都腰斬了。
再看張坤在年報中的觀點,他又一次提到了“自由現金流”。張坤認為,我們始終相信,企業的價值是其生命周期內所有自由現金流的折現。
這里值得注意的是,張坤關注的時間維度是“5~10年”。而就在此前發布的四季報中,張坤關注的時間維度是“3~5年”。
之前四季報,張坤還只看3~5年的自由現金流,但年報中,變成了“5~10年”,時間維度的變長說明一個問題,張坤比之前更加謹慎了。
再看蕭楠的年報成績單,比張坤要差一些。易方達消費精選,今年虧了26%,排名倒數11名,易方達消費行業,是他管理規模最大的一個,達到310億,今年虧了25.28%,也是倒數30多名。
再看蕭楠的持倉,比張坤要分散一些,以易方達消費行業來看,主要集中買了20只股票,消費細分賽道中,以釀酒、家電家居為主,另外也涉足了新能源汽車,比如長城汽車。
總體來說,不論張坤還是蕭楠,在消費細分賽道的布局上,涉足的領域越來越寬泛,但最后的結果,卻是走勢都很弱,幾乎找不到任何亮點。
值得一提的是,張坤和蕭楠都買了一只在港股上市的消費股泡泡瑪特,算是進軍新興消費領域,不過從走勢來看,同樣是被腰斬了。
最后再看蕭楠的年報觀點。
蕭楠表示,2022年經濟重新走向上行周期的概率較大,無論是制造端還是消費端,都會隨著經濟回暖而逐步修復資產負債表和利潤表,現金流也會大幅改善。“我們應該越來越樂觀,當前與其糾結于宏觀數據何時反轉,不如思考未來可能會有哪些‘合理的意外'——那些看似意外,但回顧起來卻合乎規律的東西,往往是給我們帶來超額收益或者損失的重要原因。”
張坤的業績相對要好一些,但張坤的觀點變得越來越謹慎,此前看“3~5年”的時間維度,現在看“5~10年”。而蕭楠,如今變得越來越樂觀,這確實讓Z哥感到迷茫。
如果你問Z哥如何看消費股,Z哥想說的是,我不可能去看5~10年,能看一年就不錯了。對于消費股,看不懂大不了不碰。但是,要說樂觀,也樂觀不起來。消費能不能復蘇,首先還得看宏觀大環境。但是今年,至少上半年,新冠疫情一時半會兒可能還消停不了,這對消費也是嚴重的影響,總體來說,我個人認為,對于消費,確實還樂觀不起來。
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封面圖片來源:攝圖網_500310945
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