房產·年報解讀 | 2021年實現扭虧為盈后，珠江股份仍存在較大計提減值風險

每經記者 陳榮浩    每經編輯 魏文藝    

3月30日，廣州珠江發展集團股份有限公司（600684.SH，以下簡稱珠江股份）發布2021年度業績報告。

年報顯示，2021年珠江股份實現營收36.07億元，同比增加45.75%；歸母凈利潤為6578.54萬元，而2020年同期則虧損5.9億元。

值得注意的是，雖然2021年實現扭虧為盈，但由于珠江股份多筆對外投資存在較大的計提減值風險，或對其未來的盈利產生不確定性。

仍存在較大計提減值風險

公開資料顯示，珠江股份前身為廣州珠江房產公司，于1993年10月上市，是廣州成立最早的房地產綜合開發企業之一，也是廣州市首批上市公司之一。公司主營房地產開發，下屬全資、控股子公司9家，分別涉及物業投資、物業經營等業務。

從珠江股份的營收結構來看，主要分為三大類業務：房地產業務、物業出租及管理業務、工程結算及服務業務，2021年分別貢獻營收34.01億元（占比高達94.4%）、1.06億元、0.45億元。顯然，房地產仍是珠江股份的重頭業務。

值得注意的是，珠江股份營業收入的大幅增長，與珠江頤德大廈、長沙柏悅灣等項目的結轉有關。

珠江股份業務分布情況 來源：珠江股份年報

在房地產業務布局方面，珠江股份主要深耕廣州、湖南和安徽三個地區，在2021年的營收占比分別58.16%、37.29%和4.55%。

《每日經濟新聞》記者注意到，2021年長沙柏悅灣項目、珠江頤德大廈項目、合肥中僑中心、珠江嘉園等項目的結轉，給珠江股份貢獻了多數營業收入。其中，長沙柏悅灣項目貢獻營收11.49億元，珠江頤德大廈項目貢獻營收15.42億元。

利潤方面，雖然2021年珠江股份取得6578.54萬元的凈利潤，實現扭虧為盈，但未來盈利的不確定性似乎仍未解除。

在2020年的年報中曾提到，珠江股份因2018年投資廣東億華房地產開發有限公司（以下簡稱億華公司）景豪坊項目及廣州東湛房地產開發有限公司（以下簡稱東湛公司）頤和盛世項目。而該投資債券利息出現逾期，億華公司11.13億元委托貸款已于2021年1月18日到期未償還，使得珠江股份在2020年時計提了6億元左右的計提減值，導致2020年凈利潤虧損5.9億元。

年報顯示，2021年12月31日，珠江股份對億華公司、東湛公司、廣州中僑置業投資控股集團有限公司存在多筆對外投資款，涉及應收賬款金額達15.97億元。

珠江股份提到，“上述多筆對外投資發生逾期或者訴訟情況，存在較大的減值風險，且投資金額重大，對外投資計提減值準備可能對本年經營成果和期末財務狀況產生重大影響，因此我們將對外投資的減值準備確定為關鍵審計事項。”

珠江股份部分參股公司情況 來源：珠江股份年報

截至2021年末，珠江股份對億華公司持股41%，對東湛公司持股30.23%。到2021年末，珠江股份計提了億華公司4674萬元減值損失，計提了東湛公司6500萬元減值損失。

積極拓展“第二賽道”

雖然主營業務仍是房地產，但珠江股份也一直在積極拓展“第二賽道”，涉及舊改、環保等領域。

不過目前來看，這些業務仍處于起步階段，規模占比極小。年報顯示，2021年珠江股份的工程結算及服務業務實現收入4475萬元，主要包括工程設計管理實施、環境保護等業務。

此外，去年7月珠江股份曾發布公告稱，將珠江物業80%的股份轉讓給了珠江城市服務，致使其物業出租及管理服務收入在2021年同比下降38.82%。

不過，《每日經濟新聞》記者梳理發現，珠江股份去年以來在舊改方面的動作頻頻。

今年2月24日，珠江股份與平安不動產達成合作協議，聯手參與灣區開發運營。而如果把事件線拉長到去年一整年，珠江股份的這種戰略合作與“聯營”更為普遍。

2021年5月12日，珠江股份攜手雅居樂奪得廣州荔灣區坑口聯社舊村改造項目；7月20日，珠江股份聯合雅居樂宣布，荔灣區首個“國企+民企”聯合體城中村改造正式啟動；8月5日，珠江股份與奧園城建簽訂戰略合作協議，雙方將在舊城、舊村改造等領域進行深化合作；8月11日，珠江實業股份公司與方圓集團進行合作簽約，雙方將在城市更新領域開展深度合作，共同推動城市更新項目落地實施。

對于2022年的發展規劃，珠江股份在年報中提出，在聚焦房地產開發主業的同時積極拓展產業地產等“第二新賽道”，力爭在舊改、環保等領域實現突破。

截至4月1日收盤，珠江股份股價報4.8元/股，總市值為40.97億元。

（每經房產原創，喜歡請關注微信號Real-estate-Circle）

封面圖片來源：攝圖網-500123186