中資地產美元債再現異動 前5月海外債發行額僅為去年同期1/4

每經記者 包晶晶    每經編輯 陳夢妤    

6月23日，包括碧桂園、旭輝等在內的多筆美元債盤中異動，其中碧桂園COGARD 8 01/27/24報67.180，下跌1.476%，收益率37.222%；旭輝控股集團CIFIHG 5.25 05/13/26報62.962，下跌1.564%，收益率19.224%。

6月22日晚，三大國際評級機構之一穆迪在官網發布消息，已向碧桂園授予Ba1的企業家族評級，并撤銷其Baa3的發行人評級，并將該公司的高級無抵押評級從Baa3下調至Ba1。同日，穆迪對景瑞控股的企業家族評級從“Caa2”下調至“Ca”，高級無抵押評級從“Caa3”下調至“C”。

據碧桂園方面回應稱，本次調整不會對公司的償債能力及融資能力產生不利影響。而在稍早前，碧桂園曾發布公告稱對2022年7月到期的4.75%美元債進行要約回購（本金總額6.834億美元），提前一個月按票面價格足額回購，公司年內已無到期美元債。

近期，房地產企業接連遭到穆迪、惠譽等國際評級機構下調信用評級，加之行業短期流動性緊張、多家民企接連發生違約事件影響，市場悲觀情緒持續蔓延。在剛剛過去的整個5月，房企海外債新發行為0，僅有若干房企交換要約成功，存量債券獲得延期機會。

據中指研究院數據，2022年1-5月房企海外債發行額僅143億元，不足2021年同期發行額（1625億元）的1/10。

如果行業不景氣及地產企業違約預期的上升，令海外市場對中資地產美元債喪失信心，這兩大因素可能互相制約，短期內這一趨勢難以改變。據同策研究院研究總監宋紅衛分析，“從影響因素來看，如果房企融資不放松，尤其是民企融資不松動，房地產行業短期內很難回暖。”

值得注意的是，今日部分企業美元債仍然保持上漲，如復星國際發行的FOSUNI 5.95 01/29/23現價80.150，上漲1.782%，收益率48.514%，其余5只美元債也出現上漲；世茂集團發行的SHIMAO 6.125 02/21/24現價13.774，上漲1.634%，收益率189.150%；寶龍地產發行的PWRLNG 6.25 08/10/24現價20.719，上漲1.607%，收益率108.195%。

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