中國銀河給予有色金屬行業推薦評級：衰退擔憂加劇重挫大宗商品金屬，鋰礦拍賣新高鋰價有望繼續強勢

每經AI快訊，中國銀河06月27日發布研報稱：給予有色金屬推薦（維持）評級。

市場行情回顧：上證指數上漲0.99%，報3349.75點；滬深300指數上漲1.99%，報4394.77點；SW有色金屬行業指數本周下跌2.63%，在A股28個一級行業中漲跌幅排名第28名。分子行業來看，本周有色金屬行業5個二級子行業中，工業金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬分別下跌2.97%、3.55%、4.45%、2.31%，僅金屬新材料上漲4.09%。

重點金屬價格數據：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于63440元/噸、18970元/噸、23955元/噸、14915元/噸，172310元/噸、204860元/噸，較上周變動幅度分別為-8.86%、-3.58%、-6.72%、-0.50%、-12.58%、-17.43%；倫敦LME銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于8322美元/噸、2450美元/噸、3346美元/噸、1940美元/噸、22100美元/噸、25175美元/噸，較上周變動幅度分別為-7.14%、-1.92%、-5.04%、-5.92%、-13.90%、-19.27%。本周COMEX黃金、白銀分別收于1828.10美元/盎司、21.18美元/盎司，較上周變動幅度分別為-0.68%、-1.91%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結釹鐵硼N35毛坯分別收于93.25萬元/噸、1415萬元/噸、249.5萬元/噸，275.5元/公斤，較上周變動幅度分別為-1.58%、-1.39%、-1.19%、0%；本周電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于482898元/噸、457500元/噸、494833元/噸、6000美元/噸，較上周變動幅度分別為0.00%、0.00%、0.00%、8.11%；本周國內電解鈷、MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于39萬元/噸、33.975美元/磅、28萬元/噸、7.95萬元/噸，較上周分別變動-8.77%、-2.23%、-5.08%、-2.45%。

投資建議：美聯儲主席鮑威爾在參議院金融委員會就半年貨幣政策做證，稱美聯儲決心維持2%的通脹目標，美國經濟強韌，有可能避開衰退。美聯儲對抗通脹下的鷹派表態，使市場對于美聯儲7月加息75個基點的預期升高。而美聯儲連續高頻率大幅度的加息也引發了市場對于未來全球經濟陷入衰退的擔憂，使有色金屬大宗商品價格大幅受挫。本周Pilbara公告其2022年第三次鋰精礦拍賣提前結束，公司接受預拍賣中客戶報價，成交價達到6350美元/噸（氧化鋰5.5%品位，FOB）。按比例調整鋰含量和到國內的運費后，該鋰精礦拍賣價格約7017美元/噸（氧化鋰6%品位，CIF），這使以此折算的單噸碳酸鋰生產成本已至45.23萬元/噸。本次拍賣的鋰精礦預計將于7月底發貨，預計運至國內加工成鋰鹽產品在市場上形成有效供應時間將在9-10月，顯示了鋰鹽生產商對下半年鋰價與鋰鹽需求的樂觀預期。國常會明確加大汽車消費支持力度，北京等超過20個省市推出新能源汽車刺激政策，工信部表態新能源汽車購置稅減政策有望延續。在政策利好刺激與理想L9等新爆款車型推出的情況下，新能源汽車銷量預期提升，疊加上海全面復工復產后新能源汽車鋰電產業鏈電池廠與材料廠開工率與排產計劃快速恢復，上游鋰需求邊際向好。而因前期疫情打斷正常排產與原材料采購備貨的正極材料與電池廠商目前維持著鋰鹽原料的低庫存，在下游需求逐步復蘇以及Q4有大量磷酸鐵鋰新增產能投產的情況下，鋰電產業鏈整體對鋰鹽的補庫行為或將拉動鋰價新一輪的上漲。繼續推薦鋰資源板塊，建議關注贛鋒鋰業（002460）、天齊鋰業（002466）、中礦資源（002738）、永興材料（002756）、西藏礦業（000762）、盛新鋰能（002240）、融捷股份（002192）、江特電機（002176）。

風險提示：疫情超出預期；疫苗效用及普及不及預期；金屬價格大幅下滑；貨幣政策超預期收緊；新能源汽車推廣不及預期。

每經頭條（nbdtoutiao）——英國式貧窮

(記者 王曉波)

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