意大利總理德拉吉辭職遭總統拒絕，股債遭“雙殺”后暫時回穩，歐元兌美元重返平價上方

每經記者 李孟林    每經編輯 譚玉涵    

當地時間7月14日，意大利總理、前歐洲央行行長德拉吉因執政聯盟分裂而向總統馬塔雷拉遞交辭呈，但總統馬塔雷拉拒絕接受，他邀請德拉吉在議會發表講話，以評估政治局勢和其他結盟政黨對政府的支持。

央視新聞報道，德拉吉已同意7月20日在參眾兩院匯報當前的政治局勢。假如德拉吉再次通過可能會有的新一輪信任投票，他或將繼續領導政府至明年春季的議會選舉。

在德拉吉正式提出辭職前，出于擔憂和避險情緒，投資者紛紛逃離意大利資產，令其股債雙殺，歐元兌美元重新跌破平價位。在總統拒絕接受辭呈后，市場信心有所恢復，歐元兌美元重返平價上方，10年期意債收益率也較高點回落超20個基點。

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垃圾焚燒站引發執政聯盟分裂

本次德拉吉辭職的導火索是執政聯盟中主要黨派“五星運動”黨對一項關鍵政府援助計劃的反對。

據央視新聞報道，為幫助意大利企業和民眾應對能源價格上漲和生活成本增加，意大利政府5月公布一項大規模援助計劃。這項計劃本月11日在眾議院通過，7月14日在參議院表決。五星運動對這一計劃多有不滿，認為政府援助力度不夠，尤其反對計劃中在首都羅馬建造大型垃圾焚燒廠的內容。

意大利近來能源價格飆升，該黨黨首、意大利前總理孔特表示擔憂：“我非常害怕許多家庭9月可能陷入付電費還是買食物的兩難選擇。”

當地時間7月14日，在五星運動黨參議員缺席的情況下，意大利參議院依然就援助計劃通過了對德拉吉政府的信任投票。315名參議員中有211人參加了投票，最終結果為172票支持、39票反對。

但德拉吉本周早些時候提前發出警告，假如五星運動不參與投票，則支持本屆政府成立的執政聯盟將不復存在，政府執政賴以維系的信任契約基礎也被破壞，他不愿意再擔任總理一職。

分析普遍認為，德拉吉提出辭職將引發意大利政治動蕩。首先，德拉吉辭職后，原定于明年上半年舉行的意大利下屆議會選舉可能提前至今年秋季。這在意大利十分不尋常，緣由是意大利政府通常在每年秋季起草預算案，且預算案必須在年底前通過。

此外 ，德拉吉辭職還將打亂歐洲央行設計和實施“反歐元區各國借貸成本分裂化”新工具的努力，也可能令意大利無法從歐盟的疫情復蘇基金中申請到資金，后者要求意大利必須進行財政改革。

歐盟專員、意大利前總理Paolo Gentiloni表示，在歐盟面臨俄烏沖突、能源風險和高通脹之際，“穩定本身就是一種價值”。德拉吉被視為經常推動改革議程，緩和了投資者對意大利經濟穩定性的擔憂。曾擔任歐央行行長的他也為意大利政府輸入了強烈的親歐立場，現在這一切都備受質疑。

德拉吉提出辭呈后的發展符合市場預期，即馬塔雷拉會力求德拉吉留任總理，并在斡旋談判后，重新舉行執政聯盟對政府本身的信任投票。德拉吉執政聯盟中的所有其他政黨也都要求政府先核實對聯盟的支持。

或是歐央行加息前的最糟糕政治危機

在7月14日對德拉吉展開信任投票前，出于擔憂和避險情緒，投資者紛紛逃離意大利資產，令其股債雙殺。歐元兌美元在美股盤前失守平價位，10年期意大利國債躍升25個基點至3.40%，意大利與德國的基債息差擴大至214個基點，創一個月最高水平。意大利富時MIB股指下跌3.3%，銀行股和銀行債均重挫。

德拉吉提交辭呈后，歐元兌美元應聲重新跌破平價位，10年期基債收益率升幅擴大、上破3.50%。在意大利總統拒絕接受其辭呈之后，德拉吉留任的可能性提振了市場信心。歐元兌美元重返平價上方，日內跌幅砍半至0.3%。10年期意債收益率也重回3.40%以下，較日內高點回落超20個基點。

圖片來源：英為財情

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歐央行正打算在7月會議上宣布2011年以來的首次加息，今年秋天就會脫離長達八年的負利率時代。同時，下周歐央行可能還會宣布“反歐元區各國借貸成本分裂化”的新工具，遏制諸如意大利和德國這樣的國債息差。

荷蘭國際集團ING的策略師Antoine Bouvet表示，若執政聯盟分裂，導致意大利總理德拉吉辭職，并在秋季提前舉行選舉，這可能是歐央行在最糟糕時候遇到的政治危機。TS Lombard的歐洲和全球宏觀研究主管Davide Oneglia表示，歐央行反借貸成本割裂化的工具需要相對平靜的政治環境，因此德拉吉辭職造成一些市場恐慌似乎是有一定道理的。

YouTrend政治分析師Martina Carone認為，接下來一段時間意大利黨派和政治領袖將展開激烈的磋商，此次危機是否能夠化解逐漸明朗。

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