50名員工，市值一度超萬億力壓高盛位居全球第五！尚乘數科如何煉成“2022年第一妖股”？誰是受益者？

繼創造出“上市僅13個交易日就較發行價暴漲超200倍”的“奇觀”之后，全美市場關注度最高的“妖股”尚乘數科（HKD，股價1100美元，市值2035億美元）美東時間8月3日（周三）一度又大漲20%，市值甚至力壓阿里巴巴，但隨后卻迅速走低，最大跌幅達到41%，觸發熔斷。 截至當日收盤，尚乘數科收跌34.48%，報1100美元，市值一個交易日內蒸發1071億美元（約7229億元人民幣）。 即便如此，尚乘數科的市值依舊超越高盛（GS，股價333.17美元，市值1144億美元）等華爾街大行，位列全球第五大金融公司，僅次于伯克希爾哈撒韋、摩根大通、美國銀行、工商銀行。 一家員工總數僅為50人的小公司如何能在短短的時間內將華爾街大行都甩在身后？誰是這場“資本狂歡”中的最大受益者？ 為何“瘋狂”？ 尚乘數科于2022年5月20日遞交招股書，7月14日在紐交所正式上市。截至美股8月2日收盤，即上市以來第13個交易日，尚乘數科股價已經漲至1679美元/股，較發行價7.8美元/股上漲215倍，市值為2035億美元（約合人民幣1.38萬億元），市盈率達13560倍。當日盤中，其股價甚至一度沖上2555.3美元/股，較發行價上漲327.6倍，可謂2022年最大“妖股”，市值甚至一度超過阿里巴巴（BABA，股價95.72美元，市值2534.8億美元）。 這樣的暴漲意味著什么？ 舉個例子，如果某投資者在7月15日當天以盤中最低價12.05美元/股的價格買入價值1萬美元的尚乘數科股票，并在美東時間8月2日以盤中最高價2555.3美元/股賣出，其賬戶盈利將超過210萬美元。 不過，暴漲勢頭在美東時間8月3日有了剎車跡象。盤中，尚乘數科一度繼續大漲，漲幅超20%，不過，隨后盤中閃崩下挫，最高跌幅41%，觸發熔斷，截至收盤，尚乘數科跌34.48%，報1100.00美元，較發行價7.8美元仍漲超120倍。 圖片來源：Wind金融終端 此前，有業內人士認為，尚乘數科的股價狂飆，可能與涉及李嘉誠概念有關。據招股書，尚乘數科為尚乘集團旗下亞洲數字金融子公司，由同樣在紐交所上市的金融服務公司尚乘國際分拆而出。尚乘集團則是由李嘉誠的長江實業集團和和記黃埔在2003年創立，是亞洲最大的民營獨立投資銀行，也是中國香港領先的綜合性金融機構集團和最大的獨立非銀行資產管理公司和保險經紀公司之一。 對此，李嘉誠旗下長江集團8月4日澄清稱，該集團旗下公司沒有直接持有尚乘數科之股權，亦與該公司沒有任何業務往來。 長江集團稱，尚乘數科之母公司為尚乘集團。長江集團于接近10年前已經出售絕大部份持有之尚乘集團權益，現在僅剩余當時未一并出售之不足4%極小量權益?，F正洽談出售這些股份。該集團出售絕大部份持有之尚乘集團權益后，已將僅剩之小量尚乘集團權益歸類于眾多財務投資中之一個小額項目?，F時尚乘集團董事局沒有長江集團的代表；長江集團亦沒有參與尚乘集團的營運，并對該集團之任何業務及計劃一無所知。 圖片來源：長江集團官網截圖 對于尚乘數科此前的暴漲，中國香港百惠證券策略師岑智勇通過微信對《每日經濟新聞》記者表示，“尚乘數科IPO發行的股份是比較少的，從供需關系的角度來看，雖然供應很少，但如果投資者對這家公司的興趣很強烈的話，是很容易把股價炒上去的?！? 據公司招股書，尚乘數科此次IPO發行數量為1600萬股，發行價為7.8美元/股。《每日經濟新聞》記者估算了一下，若按照發行價將尚乘數科此次IPO發行的全部股票買下來，僅需要1.248億美元，而其實際募資金額為1.16億美元。 不過，記者注意到，尚乘數科流通股只有約837萬股，占比約11.3%。盡管尚乘數科此前連續多日拉升，但換手率卻不高。東方財富數據顯示，在截至8月3日的近五個交易日內，尚乘數科的換手率分別為1.31%、0.79%、0.24%、0.19%和0.06%，成交額分別為3億美元、4.32億美元、1.96億美元、4.86億美元和1.52億美元。從買賣單明細上可以看到，大部分情況下股價都是一手一手交易的。而作為參考，蘋果一天的成交額約為136億美元。 但對于后續的投資風險，富途投研團隊通過微信對《每日經濟新聞》記者指出，“海外IPO新股由于沒有歷史籌碼，關注度在由低走高的過程中，容易引起市場情緒的集中催化，在當前市場缺乏賺錢熱點的背景下，短炒資金集中炒作尚乘數科，不過對于投資者而言，在估值短期內大幅度拉升背景下，應該優先考慮風險因素?！? 香櫞則認為，尚乘數科并非一家散戶抱團類股，并未像游戲驛站那樣獲得散戶的關注度，對該公司股價走勢不持立場。 員工總數僅50人 此次尚乘數科在美IPO的主承銷商和簿記管理人為AMTDGlobalMarketsLimited。需要指出的是，尚乘數科的英文名為AMTDDigitalInc。 另外，值得注意的是，該主承銷商與尚乘數科還屬于平行關系，但其并不是在美國證券交易委員會（SEC）注冊的經紀商。 尚乘數科在招股書中明確寫道，“AMTDGlobalMarketsLimited和尚乘數科由同一控股股東控制，AMTDGlobalMarketsLimited將參與本次發行中ADS的分發?！? 與此同時，《每日經濟新聞》記者注意到，招股書顯示，截至2022年2月28日，尚乘數科總計只有50名員工，其中高級管理人員4人，一線員工35人，支持性崗位員工11人。然而，就是這家有50名員工的公司，卻一年創收約1.96億港元，平均每個員工創收392萬港元。盡管員工規模不大，但該公司的工資支出不小。2021年，尚乘數科的工資支出是4800萬港元，平均每名員工的年薪是96萬港元，折合人民幣約82萬元。 圖片來源：尚乘數科招股書 此外，尚乘數科在營收方面對“蛛網”生態系統解決方案的高度依賴也是不容忽視的。 據尚乘數科招股書，公司主要將業務劃分為四大部分——數字金融服務，“蛛網（SpiderNet）”生態系統解決方案，數字媒體、內容和營銷，以及數字投資業務。在2019~2021財年（截至4月30日），尚乘數科營收分別為1455萬港元、1.675億港元、1.958億港元，利潤分別為2154.4萬港元、1.58億港元、1.72億港元，營收與利潤均增長較快。 招股書顯示，在以上三個財年中，尚乘數科的收入主要來自數字金融服務業務和“蛛網”生態系統解決方案業務的收費和傭金。具體來看，在2019~2021財年以及2022財年前十個月中，“蛛網”生態系統解決方案分別占到尚乘數科總營收的40.4%、94.1%、94%以及93.7%。 公司稱，“蛛網”生態系統主要起到多方資源連接和再賦能作用。公司稱，來自數字和傳統金融行業、科技行業、學術機構等不同領域的合作伙伴，都可以在蛛網生態系統中實現連接，系統可以為客戶提供資本、技術、指導和其他資源，加速和增強其業務的數字化轉型。 然而，在數字媒體、內容和營銷業務上，尚乘數科還是有不俗的案例。2020年上映的電影《拆彈專家2》是尚乘數科正式涉足數字影視文化行業，并參與制作的第一部電影。這部影片的投資使得尚乘數科收獲了超13億元票房的回報。 在數字投資業務上，尚乘數科此前投資了人工智能公司沛星互動科技（AppierInc.）、亞洲最大美食網絡信息多媒體服務平臺日日煮（DayDayCook）、互聯網醫療平臺微醫集團（WeDoctor）等。 數字金融服務業務方面，尚乘數科主要通過其控制的實體、投資對象和業務合作伙伴，為亞洲的零售和企業客戶提供一站式跨市場的智能數字金融服務。此外，尚乘數科可收購或申請亞洲一些最稀缺的數字金融牌照。 誰賺翻了？ 據尚乘數科招股書，IPO前，尚乘集團持有尚乘數科已發行股份數97.1%，擁有99.9%投票權。IPO后，尚乘集團持有尚乘數科88.7%權益，99.4%投票權。而尚乘數科董事長蔡志堅全資控股的公司InfinityPowerInvestmentsLimited持有尚乘集團32.5%的權益，是尚乘集團最大股東。 這樣看來，蔡志堅或才是此番尚乘數科股價暴漲的最大受益人。 圖片來源：尚乘集團官網 據東方網，蔡志堅于1978年在中國香港出生，1990年，12歲的蔡志堅跟隨家人移居加拿大，去多倫多求學。離開中國香港以前，他是喇沙書院的全能學生獎學金得主，去加拿大之后先后考入新月學校及滑鐵盧大學的會計學專業。進入職場后，蔡志堅最早在審計公司安達信北京分公司做實習生，且隨后多年都輾轉于審計公司做審計或者投行打工。 據中新經緯，蔡志堅表示，在工作中他結識了很多中國香港和東南亞地區的家族企業家以及積累了服務這些家族企業集團的豐富經驗，李嘉誠家族的長和集團便是其中之一。 尚乘集團官網信息顯示，目前，蔡志堅還擔任尚乘集團董事會主席兼總裁，同時亦在由新加坡金融管理局、世界銀行、東盟銀行業協會共同發起成立的東盟金融創新網路（ASEANFinancialInnovationNetwork，AFIN）中擔任董事。 據悉，蔡志堅主導了尚乘集團股權重組，引入了包括摩根士丹利、瓴睿資本集團等戰略股東。加入尚乘集團之前，蔡志堅曾在瑞銀集團擔任投資銀行部董事總經理以及全球家族辦公室亞太委員會委員。此前，他曾擔任花旗集團投資銀行板塊的中國首席戰略合作官，領導中國區戰略聯盟部門。 此外，蔡志堅與內地企業也有比較深厚的關系。在2018年時，尚乘集團獲得小米集團在港上市的承銷資格。同年，尚乘集團與小米金融合資設立天星銀行，后者獲得了中國香港金管局當時頒發的八張虛擬銀行牌照中的一張。此后，小米集團入股尚乘基金成為其戰略投資者，后基金將其名稱改為“尚米基金”。官網信息顯示，目前，他還在青島銀行擔任非執行董事。同時，他也是“區域銀行+戰略合作聯盟”的創始人及主席，該聯盟由包括青島銀行、中原銀行、江西銀行、廣州農商銀行在內的香港上市領先區域銀行及天星銀行共同組成。 但現在，蔡志堅本人也面臨著不少的麻煩。 公開資料顯示，2014年至2015年，蔡志堅在瑞銀工作期間參與的兩個項目，由于存在利益沖突及信息披露問題，遭到中國香港證監會調查。其中一個案例是，當時他擔任新特能源（1799.HK）IPO的主要代表，但是并未申報其父母在該公司上市前突擊入股金額超7億港元，這相當于內幕交易。 2019年，蔡志堅曾被指控金融詐騙，隨后他行蹤開始低調。 2022年1月，中國香港證監會向蔡志堅發出《決定通知書》，裁定蔡志堅有披露及公平對待、利益沖突兩項違法行為，并對其做出禁業兩年的處罰決定。蔡志堅隨后提出了復核申請，并提出了閉門聆訊申請。不過，蔡志堅的閉門聆訊申請并沒有通過，目前該案尚待審理，禁令暫未生效，正式聆訊將在2022年12月12日至16日間公開舉行。 （免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。）