景氣趨勢強周期下電真空微波器件龍頭國光電氣迎來發展新機遇

8月17日晚間，國光電氣披露2022年半年報。作為國內電真空微波器件龍頭以及核工業國產替代主攻企業，今年上半年，國光電氣實現了營收和凈利潤雙增長。2022年上半年，國光電氣營業收入為5.21億元，同比增長96.7%，歸母凈利潤為1.1億元，同比增長39.23%，歸母扣非凈利潤1.09億元，同比增長54.45%。

景氣趨勢強周期下，這也或將由此帶動產業鏈上下游企業未來業績的增長。

電真空微波器件龍頭 核工業國產替代主攻企業

國光電氣是我國“一五”時期前蘇聯援建的國家156重點建設項目之一，自成立以來，一直從事微波器件的研制生產，至今擁有超過60年的研制生產經驗。從國光電氣主營業務來看，包含三部分，即微波器件、核工業設備及部件、其他民用產品。國光電氣表示，上半年營業收入的增長主要系核工業設備及部件收入規模增長所致。

具體來看，國光電氣微波器件產品包括微波電真空器件和微波固態器件。其中，微波電真空器件是電子裝備的核心零部件。從剛性需求來看，微波真空器件需要滿足較高的迭代要求，電真空器件的剛性需求一直旺盛。

從行業地位來看，國光電氣在電真空器件領域掌握了寬帶、大功率、小型化、高效率等行波管設計和制造技術、磁控管設計和制造技術、開關管充氣、冷調技術以及小恢復時間控制技術等，實現了電真空器件的國產及自主研發，微波電子管有數十余個品種填補了國內空白，有百余個品種處于國內領先水平，有數十余個品種接近或達到國際同類產品先進水平。

國光電氣核工業設備及部件產品主要應用于核聚變領域，產品主要包括ITER配套設備、核工業領域專用泵以及閥門等。在核工業設備領域，近年來公司取得重要技術突破，填補了國內空白，實現了核工業關鍵設備及部件的國產化，并獲得客戶認可，逐步實現了批產和交付。

此外，國光電氣還包括其他民用產品，核心產品是用于壓力容器行業的真空測控組件，主要應用于各類?；愤\輸領域，其他民用產品還包括真空開關及滅弧室、民航餐車以及真空存儲柜、真空工業爐等真空設備。在民品真空應用領域，公司自主研發的壓力容器真空檢測儀器通過了行業委員會鑒定和國家防爆認證，產品技術達到國內領先水平。

從研發能力來看，國光電氣同樣表現不俗。截至6月底，公司新申請國內發明專利、實用新型專利及軟件著作權共5項，其中發明專利1項，實用新型專利4項；累計獲得國內發明專利授權35項、實用新型專利授權63項、外觀設計專利2項、軟件著作權2項。此外，由公司與電子科技大學聯合共建實驗室，已于2022年5月在成都正式掛牌成立。

值得一提的是，由于相關行業的特殊性，從保密及技術安全角度出發，行業內企業必須取得相關資質認證，這些資質大多需要較強的技術、配套實力和較長時間的認證周期，這就導致國光電氣在電子真空器件制造行業、核工業相關業務具有較高的競爭優勢。

尤其是在核工業領域，存在較高的行業門檻，在各個環節上均需要取得主管部門頒發的執照才能夠開展相關業務。目前國內核工業在建工程均只有有限的參與者，該行業有著明顯的行業門檻高、替代難度大、研制流程更復雜的特點。

而行業門檻高的原因在于核工業項目設備往往涉及材料、真空、焊接等高技術領域的尖端技術與管理流程，整個行業產業鏈龐大且復雜。同時，由于自身的特殊性，核工業項目一旦出現放射性事故，所造成的危害將嚴重影響國家和社會安全，因此核工業對設備的安全性、可靠性的要求極高。

景氣趨勢強周期下迎來黃金時代

國光電氣微波器件產品所處的細分領域是軍工行業接下來需要重點關注的方向之一。軍工電子主要承擔武器裝備的配套作用，國光電氣的微波器件產品處于產業鏈上游，是信息化裝備發展的基石。

此外，作為民參軍企業，國光電氣也將迎來新的機遇。中航證券在研報中提及，軍工行業未來的發展方向是市場化、專業化、規模化，其中專業化方面提及民參軍企業從“配套”入手，向“核心”“關鍵領域”進軍，在規模化方面民參軍企業市場份額將加大，突破天花板，從小而美走向規?；Ｎ?楊笛