每經熱評丨現場檢查前夕 擬IPO企業頻頻“脫逃”為哪般？

每經特約評論員 曹中銘

今年7月15日，中證協披露了第三批首發申請企業現場檢查抽查名單，共有20家。其中，擬在滬深主板、創業板、科創板上市的企業數量分別為14家、4家、2家。步入8月，累計有6家被抽中企業選擇撤回IPO申請材料。筆者以為，對于現場檢查頻現的臨陣脫逃現象，監管部門有必要采取切實措施應對。

監管部門在擬IPO企業開展現場檢查的目的，主要是為了強化首發企業信息披露監管，壓實中介機構的責任，保護投資者合法權益。事實上，開展現場檢查所產生的效果也是有目共睹的。

不過，對于擬IPO企業抽中后出現的頻頻撤回現象，有必要高度關注。包括7月15日披露的名單在內，2022年已開展三批IPO現場檢查。僅第二批只抽中2家企業，沒有出現撤回現象。第一批抽中的9家企業有4家撤回，占比44.44%。從總量上來看，三批涉及企業31家，目前共10家撤回上市申請，占比超過三成。

而從2021年的情形看，第四批抽中19家企業，4家撤回申請，占比21%。更有甚者，去年第二批抽中的20家企業中，有16家撤回，占比高達80%。

由此可見，IPO現場檢查抽中企業“臨陣脫逃”已成常態，但顯然是并不正常的“常態”。

根據《首發企業現場檢查規定》，檢查對象確定后，審核或注冊部門應當在三個工作日內書面通知檢查對象和中介機構，檢查對象自收到書面通知后十個工作日內撤回首發申請的，原則上不再對該企業實施現場檢查。該規定既導致眾多企業卡點撤回申請，也與抽中企業頻頻臨陣脫逃不無關系。

筆者以為，除了制度建設存在短板之外，現場檢查出現臨陣脫逃現象，還與某些企業欲帶“病”闖關的心態有關。一家企業能夠上市，背后的利益無疑是非常巨大的。企業擁有了融資的平臺，首發股東今后也有機會以更高的估值套現?？陀^上，這也是部分企業哪怕通過財務造假也要“躋身”資本市場的原因?；诖耍承┎环蠗l件的企業抱著僥幸的心態、帶“病”闖關也就不足為奇了。

此外，與保薦機構執業質量不高，或未勤勉盡責有關。保薦機構的執業質量，對于擬上市企業而言是非常重要的。如果投行執業質量不高，或職業勝任能力不足，即使是一家優質的企業，也有可能因之上市進程受阻。同樣地，如果保薦機構未勤勉盡責，相關問題沒有被發現與整改，對于企業上市也會產生負面影響。

因此，對于擬IPO企業抽中后撤回申請的臨陣脫逃行為，切不可不了了之，這亦是從嚴監管的應有之義。針對頻現的撤回現象，須采取切實可行的措施進行應對。

筆者建議，一方面，要彌補制度缺陷。對《首發企業現場檢查規定》進行重新修訂，可規定，即使抽中企業撤回IPO申請，同樣也要對其開展現場檢查活動。一家企業被抽中后撤回申請，肯定是有原因的?；驇?ldquo;病”闖關，或保薦機構執業質量不高，或企業自己發現了相關問題?？傊?，這些企業不能一“撤”了之。

另一方面，對擬IPO企業開展現場檢查應常態化。2021年對擬IPO企業開展的現場檢查前后進行了五批，平均每2.4個月一批，這顯然是遠遠不夠的。筆者認為，對擬IPO企業現場檢查實現常態化，每個月不應少于1次。同時，每批次抽中的企業數量不得少于20家。統計顯示，自去年以來，現場檢查一次抽中2家或3家的并不少。

抽中的企業數量太少，現場檢查的意義將嚴重打折。既不利于對擬IPO企業與中介機構產生威懾力，也不利于緩解IPO出現的“堰塞湖”現象。

（作者為財經時評人士）