龍頭放量重挫！光伏板塊熄火了嗎？——道達對話牛博士

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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

本周，A股三大指數整體來看是一個沖高回落的態勢，而在這個沖高回落的過程中，光伏引領的新能源賽道起到了至關重要的作用。不過，周五光伏板塊不少個股大幅調整，對指數也起到了負面反饋，可以說是“成也蕭何，敗也蕭何”。

如何看待消息面帶來的新能源賽道的調整？從技術層面看，上證指數也處在一個微妙的位置上，面臨著方向的選擇，究竟該如何看待？調整之下，又有哪些板塊孕育著機會？今天，牛博士與達哥就大家關心的話題展開討論。

牛博士：達哥，你好，在周四的手記文章中我看到你的觀點是“市場要變盤了”，周五市場的下跌，算是印證了你的觀點，但目前大盤仍然看不到方向性的選擇，不知道該如何應對？

道達：先說基本面的情況，當下的背景以及一些經濟金融數據表明我們經濟復蘇的道路正在緩慢曲折地進行中，資金流動性相對是寬松的。但由于疫情的擾動，導致企業不敢盲目擴大投資。而最新的7月份CPI數據是上升的，PPI數據是下降的，這又會對企業的盈利端帶來壓力。

這些情況決定了市場整體不太可能出現大牛市，而流動性方面的寬松又決定了市場也不太會出現持續的低迷，仍然屬于是存量博弈的市場，總的大方向就是繼續震蕩。因此，在操作上，緊盯著市場主流即可。

在周四的手記中，我對上證指數可能醞釀的變盤做了預判，但從周五的市場表現來看，其實這仍然不能算作變盤，指數目前的格局依然是在構筑的窄幅區間內震蕩，指數經過周五的下跌來到了震蕩下沿，這是一個很微妙的位置，處于上下皆可的狀態。在應對的時候，也可以保持一個攻守皆可的倉位。

那么，市場會不會就此持續走弱呢？我個人覺得，目前還看不出來。周五的市場整體是放量下跌的，一般來說，只要不是在高位出現的放量下跌，都不算是壞事。當然，放量下跌確實說明有一部分資金在出貨，但從周五的盤面來看，也有資金在輾轉騰挪的意思。

上周在和牛博士聊天的時候，我提到了賽道股與權重藍籌的蹺蹺板關系，周五市場呈現的板塊漲跌恰恰印證了這一關系，所以周五放量下跌是有一部分場內資金在做高低切換的。不過，從之前市場出現高低切換來看，都沒有成功，這次會不會成功呢？應該說概率相對之前大一些。

本輪新能源賽道中的絕對中堅力量是光伏，光伏板塊周五出現放量中陰線，加上這個板塊之前還放量加速過，目前是有做階段性頭部的可能性的。

還有一個比較有代表性的板塊是汽車零部件，周四手記中達哥說得比較明確了，更多的可能是做一個比較長時間的箱體震蕩來消化一下壓力。

因此，達哥覺得要重視一下市場高低切換的可能。

由于周五市場出現放量下跌，再疊加外圍市場的情況，下周初不排除市場還有慣性下探的動作，但只要目前上證指數震蕩的格局沒有被有效破壞，就仍然還有上沖的動能。尤其是下探之后被拉回箱體震蕩的結構，指示意義更強。

從技術上來說，下探的空間有限，極限位置暫時可以看3230點附近的強支撐。

牛博士：既然達哥提到了周五新能源賽道股的大幅調整，想必重挫的原因大家也都知道了，這是否意味著新能源整體的機會就結束了？還有哪些板塊有機會？

道達：連續上漲了近一周的新能源板塊迎來調整，并帶動指數調整。光伏板塊周五波動很大，主要是盤中有一個產業大事件持續發酵：通威股份在最新的光伏招標中首次中標了組件，并且價格比其他組件公司要低一點。于是市場預期通威股份要開始攪局組件環節了、打價格戰，所以盤中天合光能、晶澳科技等組件公司大幅下跌。

光伏產業鏈包括上游硅料、硅片，中游電池片以及背板、玻璃以及一些輔材，再到下游的組件、光伏運營商（綠電）。這次通威股份直接做組件，相當于直接打通了光伏全產業鏈的環節，從硅料到組件全部包攬了，因為自身掌握了最緊缺的硅料產能，所以通威股份相比其他非一體化的組件廠將更有成本優勢，所以有打價格戰的實力。換句話說，只要通威想打價格戰，其他組件廠都得靠邊站。

消息直接利好通威股份，能夠帶來估值的提升；利空沒有硅料的組件廠商們，畢竟會帶來邏輯方面的變化。因此，我們可以看到，不少光伏組件龍頭放巨量下跌，這顯然是有機構在出貨，對于這類公司暫時要抱著謹慎的態度。

當然，凡事有利有弊，光伏上游和中游價格下來了，綠電運營商們自然樂見其成，而且在周三的手記中我也提到了綠電的機會。不過話又說回來，光伏還沒有出現產能過剩的跡象，價格戰真的打得起來嗎？可能還需要觀察。一些以新技術為代表的有快速放量預期的細分方向，也不見得馬上會結束。

周五光伏的下挫，也帶“壞”了其他板塊，比如風電、鋰電、半導體、消費電子等。在這里面，達哥覺得還是有必要區分一下，光伏屬于是真跌，而其他被帶下來的板塊則屬于是間接影響的，不能一概而論，尤其是最近輪動的半導體、消費電子等板塊，暫時還看不到結束的跡象，仍然可以繼續關注。

另外，從周五的盤面來看，養殖和煤炭走得不錯。對于養殖板塊，主要是一種防守的思路，但鑒于豬肉和CPI關系緊密，目前更多的是看區間震蕩，操作以區間震蕩思路為主。煤炭開采板塊走強，和高溫提升用電需求有關，但從中期來說，仍然是業績方面的考慮，不適合追漲。

牛博士：最近兩三天有幾個比較重要的消息，比如：有機構預測LPR下調空間可能超過10BP，新能源汽車免征購置稅延緩到明年等。如何看待這些消息？

道達：繼8月15日MLF“降息”10個基點以后，國常會指出，完善市場化利率形成和傳導機制，發揮貸款市場報價利率指導作用，支持信貸有效需求回升，推動降低企業綜合融資成本和個人消費信貸成本。目前市場預期8月份LPR下調的概率大幅上升，不排除幅度超出預期。

LPR報價原本是每個月20號公布，但是遇到節假日會順延，所以明天開盤之前，大家可以留意一下這個數據。如果出現超預期的情況，那么對于A股市場會形成利好提振。經驗證明，LPR下調能為信貸帶來快速修復，寬信用恢復的情況下，水漲才能船高。

新能源汽車板塊再出利好，根據國常會的決定，對新能源汽車，將免征新能源汽車購置稅政策延期實施至2023年底，在上路權限、牌照指標等方面予以支持；大力推進充電樁建設，納入政策性開發性金融工具支持范圍。

免征新能源汽車購置稅政策，延期實施至2023年底，這個利好消息落地，不但能培育國內新能源車市場，也能刺激消費。

最近新能源車的扶持政策，一個接著一個。一方面，我國的新能源車行業在全球行業上的位置非常好，有彎道超車的最好機會；另一方面，汽車是我國第二大支柱產業，產業鏈非常龐大。從穩經濟和就業的角度，扶持也是必然的。

不過，從A股的表現來說，近期汽車板塊對于相關的利好是鈍化的。因此，如果作為中線布局，其實還可以等待是否有更好的機會。

綜合來看，周末的消息面，其實還有多部委出臺“保交樓”舉措的利好，但這個利好反映在A股層面，可能比較有限。利空的消息也有，諸如外盤的大幅調整，匯率波動等，屬于是多空交織的局面?？偟膩碚f，對于目前的市場沒必要過分擔憂。

結構性分化格局，依然是當前主基調，不要想著大盤馬上有大行情，而機會都是局部的熱點輪番表現、個股波段機會為主，炒作邏輯就是圍繞利好消息驅動炒作。所以，我們更加需要關注市場最新的利好消息，而非沉迷指數，預測大盤漲跌，跟隨市場主流才能重個股輕指數。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。