道達投資手記：龍頭放量受挫 光伏板塊熄火了嗎？

上周，A股三大指數整體來看是一個沖高回落的態勢，而在這個沖高回落的過程中，光伏引領的新能源賽道起到了至關重要的作用。不過，上周五光伏板塊不少個股大幅調整，對指數也形成了負面反饋，可以說是“成也蕭何，敗也蕭何”。

如何看待消息面帶來的新能源賽道的調整？從技術層面看，上證指數也處在一個微妙的位置上，面臨著方向的選擇，究竟該如何看待？調整之下，又有哪些板塊孕育著機會？今天，牛博士與達哥就大家關心的話題展開討論。

牛博士：達哥，你好，在上周四的手記文章中看到你的觀點是“市場要變盤了”，上周五市場的下跌，算是印證了你的觀點，但目前大盤仍然看不到方向性的選擇，該如何應對？

道達：在上周四的手記中，我對上證指數可能醞釀的變盤作了預判，但從上周五的市場表現來看，其實這仍然不能算作變盤，指數目前的格局依然是在構筑的窄幅區間內震蕩，指數經過上周五的下跌來到了震蕩下沿，這是一個很微妙的位置，處于上下皆可的狀態。在應對的時候，也可以保持一個攻守皆可的倉位。

那么，市場會不會就此持續走弱？個人覺得，目前還看不出來。上周五的市場整體是放量下跌的，一般來說，只要不是在高位出現的放量下跌，都不算是壞事。當然，放量下跌確實說明有一部分資金在出貨，但從上周五的盤面來看，也有資金在輾轉騰挪的意思。

本輪新能源賽道中的絕對中堅力量是光伏，光伏板塊上周五出現放量中陰線，加上這個板塊之前還放量加速過，目前是有做階段性頭部的可能性的。

還有一個比較有代表性的板塊是汽車零部件，上周四手記中達哥說得比較明確了，更多的可能是做一個比較長時間的箱體震蕩來消化一下壓力。

因此，達哥覺得要重視一下市場高低切換的可能。由于上周五市場出現放量下跌，再疊加外圍市場的情況，本周初不排除市場還有慣性下探的動作，但只要目前上證指數震蕩的格局沒有被有效破壞，就仍然還有上沖的動能。尤其是下探之后被拉回箱體震蕩的結構，指示意義更強。

牛博士：既然達哥提到了上周五新能源賽道股的大幅調整，想必重挫的原因大家也都知道了，這是否意味著新能源整體的機會就結束了？

道達：連續上漲了近一周的新能源板塊迎來調整，并帶動指數調整。光伏板塊上周五波動很大，主要是盤中有一個產業大事件持續發酵：通威股份在最新的光伏招標中首次中標了組件，并且價格比其他組件公司要低一點。于是市場預期通威股份要開始攪局組件環節了、打價格戰，所以盤中天合光能、晶澳科技等組件公司大幅下跌。

光伏產業鏈包括上游硅料、硅片，中游電池片以及背板、玻璃以及一些輔材，再到下游的組件、光伏運營商（綠電）。這次通威股份直接做組件，相當于直接打通了光伏全產業鏈的環節，從硅料到組件全部包攬了，因為自身掌握了最緊缺的硅料產能，所以通威股份相比其他非一體化的組件廠將更有成本優勢，所以有打價格戰的實力。換句話說，只要通威想打價格戰，其他組件廠都得靠邊站。

消息直接利好通威股份，能夠帶來估值的提升；利空沒有硅料的組件廠商們，畢竟會帶來邏輯方面的變化。因此，可以看到，不少光伏組件龍頭放巨量下跌，這顯然是有機構在出貨，對于這類公司暫時要抱著謹慎的態度。

當然，凡事有利有弊，光伏上游和中游價格下來了，綠電運營商們自然樂見其成，而且在上周三的手記中也提到了綠電的機會。不過話又說回來，光伏還沒有出現產能過剩的跡象，價格戰真的打得起來嗎？可能還需要觀察。一些以新技術為代表的有快速放量預期的細分方向，也不見得馬上會結束。

上周五光伏的下挫，也帶“壞”了其他板塊，比如風電、鋰電、半導體、消費電子等。在這里面，達哥覺得還是有必要區分一下，光伏屬于是真跌，而其他被帶下來的板塊則屬于是間接影響的，不能一概而論，尤其是最近輪動的半導體、消費電子等板塊，暫時還看不到結束的跡象，仍然可以繼續關注。

綜合來看，結構性分化格局，依然是當前主基調，不要想著大盤馬上有大行情，而機會都是局部的熱點輪番表現、個股波段機會為主，炒作邏輯就是圍繞利好消息驅動炒作。所以，我們更加需要關注市場最新的利好消息，而非沉迷指數，預測大盤漲跌，跟隨市場主流才能重個股輕指數。

（張道達）

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