鄭眼看盤 | 不確定性較多 宜持守勢

每經記者 鄭步春    每經編輯 彭水萍

A股本周連續下跌，上證綜指全周累計跌1.54%至3186.48點，深證成指跌2.96%至11702.39點。此外，創業板指、科創50指數全周分別下跌4.06%、1.52%。

中報披露收尾，許多重磅公司在最后關口公布了業績，多空博弈之風一時盛起。從公布了業績大增的寧德時代（SZ300750，股價466.26元，市值11379億元）開始，市場風向明顯改變，遇利好報表反做的傾向較之前強烈得多。之后另一重磅股比亞迪（SZ002594，股價82元，市值8209億元）報表同樣較好，走勢卻被另一意外事件扭曲，這就是重要股東巴菲特出手減持。與此同時，投資者預期不太佳的格力電器、中國平安之類卻因報表沒想象的那般不堪而異軍突起，市場于是就出現了“風格切換”的觀感。

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周四、周五，一些之前稍有反彈的消費類大藍籌再度走軟，原因顯而易見，這就是國內部分城市疫情出現明顯反復，投資者對相關消費類股三、四季度業績預期受到影響。

此外，這次A股上市公司公布的上半年報表情況不太理想，53%的企業凈利潤下滑，虧損公司數創新高，有900家企業虧損。不過，上市公司業績雖然不佳，但股價早就提前反映了，故真正公布時反應并不大。

今年第二季度經濟同比增幅只有0.4%，遠遠低于第一季度4.8%的增長，故上市公司業績不佳當然是可以提前判定的。

周五夜間美國公布了非農就業數據，失業率上升，薪資增速疲軟，但就業參與率顯著提升，表明其就業市場實際上是在恢復之中。不過，若籠統來說，這份就業報告還是略微偏軟的，所以該報告使美聯儲本月下旬加息75基點機會略有減少，加息50基點機會略有增加。

僅憑已知經濟資料，依然難以判斷這回美聯儲會加息多少。在我印象中，這種情況在以往并不常見，因一般在調整利率前，美聯儲都會努力與市場溝通，盡可能不那么“出人意料”。建議投資者繼續關注后續經濟指標，保不定就有什么事件或經濟指標促使市場預期大變。

我國貨幣政策一向有獨立性，但最近人民幣貶去了不少，加上中美利差倒掛，所以當前情況可以算是比較特殊的，以往“獨立性”時期相關的經驗就不一定可靠了，所以投資者就理應看談些。

個人認為當人民幣已有較大壓力時，我們貨幣政策獨立性還是會在一定程度上保持，但肯定會受些限制，即使這樣的限制表面上可能并不那么顯眼。

周末疫情相關消息似乎仍然不太明朗，市場情緒可能仍受壓制。如今的市場已較大，即使大盤機會較少，也不排除出現些結構性機會，比如說與疫情關聯度不太直接的公司反而更易表現一番。當與疫情關聯度較大的大消費板塊承壓時，那么流出的資金中的一部分就可能流入與疫情弱相關的品種中，從而就構成短線機會。

不過，這樣的短線操作機會也許僅適合那些思維敏銳、行為果敢的投資者。就多數普通投資者來說，建議當前形勢下還是采取守勢為好。即使進行操作，頂多也是根據上市公司中報情況做些持倉微調。在不確定性較多的當下，動作太大會更容易出現失誤。

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