每日經濟新聞 2022-09-21 19:48:45
◎嶺南股份董秘張平向《每日經濟新聞》記者說道：“我們今年一直在籌備引進戰略投資者的工作，中山國資也是希望有一些上市公司的平臺能夠進行一些資本運作，業務層面雙方也有較大的契合度，所以雙方就一拍即合了?！?/p>
◎對于易主后公司經營管理的穩定性，張平表示：“新股東進來主要是控制董事會、監事會，在戰略層面進行掌控，而經營管理以原來的團隊為主，新股東會給予管理層較大的經營自主權。我們是以政府工程為主的公司，新股東是中山市大型綜合性的投資與資產管理平臺，雙方在大的業務方向上還是比較契合的，后續中山國資也會對公司有一些新的賦能。”
每經記者 王帆 每經編輯 魏官紅
作為廣東東莞的園林上市企業，嶺南股份（SZ002717，股價2.98元，市值50.21億元）迎來了中山市國資的馳援。
9月20日晚間，嶺南股份發布公告稱，通過股東股權轉讓、表決權委托、非公開發行股票，中山華盈產業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱華盈產業投資）將成為公司控股股東，公司實控人將變更為中山火炬區管委會。21日早間開盤，嶺南股份股價大幅拉升，一度觸及漲停，后逐漸回落，截至發稿報2.98元，跌1.65%。
《每日經濟新聞》記者注意到，近年來園林上市企業普遍面臨資金回收較難、融資渠道受限、經營面臨挑戰等問題，而地方國資成為了盤活園林企業的“活水”。據記者不完全統計，2019年以來，已有4家園林上市公司投入國資懷抱。9月21日上午，嶺南股份董秘張平在接受《每日經濟新聞》記者電話采訪時表示，易主國資后，公司回款和融資壓力將得到進一步紓解，未來管理層以現有團隊為主，國資股東將考慮對公司進一步賦能。
9月20日晚間，嶺南股份連發多份公告，通過股東股權轉讓、表決權委托、定增三個步驟，公司控制權將發生變更。
首先，嶺南股份控股股東、實際控制人尹洪衛以及股東尹志揚、秦國權分別向華盈產業投資轉讓8047萬股（約占總股本的4.78%）、337萬股（約占總股本的0.20%）、42萬股（約占總股本的0.02%）股份，華盈產業投資將合計獲得公司8426萬股股份，約占公司總股本的5.00%。
第二，尹洪衛將其持有的剩余2.92億股股份（約占公司總股本的17.32%）對應的表決權委托給華盈產業投資行使。上述股份轉讓完成及表決權委托生效后，華盈產業投資將擁有公司22.32%的表決權，公司控股股東將由尹洪衛變更為華盈產業投資，實際控制人由尹洪衛變更為中山火炬區管委會。
第三，華盈產業投資將進一步全額認購嶺南股份非公開發行的4.17億股，向嶺南股份注入約10億元的流動資金，增強對上市公司的控制，表決權將升至37.72%。
本次新入主的股東華盈產業投資成立于2022年9月，主營業務為股權投資，截至預案簽署日尚未實際開展經營活動或對外投資。華盈產業投資的控股股東為中山火炬華盈投資有限公司，后者是經中山火炬區管委會批準設立的國有綜合性金融投資公司，目前主要從事政府引導基金、股權投資等投融資相關業務。
《每日經濟新聞》記者注意到，中山市火炬區是高新技術產業開發區，定位是打造全國一流國家級高新區、中山戰略性新興產業集群發展標桿、中山制造業數字化智能化轉型升級示范區。
在入主嶺南股份之前，中山市火炬區國資在資本市場上的主要動作是參股中炬高新（SH600872，股價31.01元，市值243.5億元）。2022年半年報顯示，中山市火炬區國資控制的中山火炬集團有限公司持有中炬高新10.72%股權，為其第二大股東。
記者還留意到，權益變動的相關協議還涉及上市公司的遷址安排，這意味著，在東莞創立并常駐24年的嶺南股份，將遷址中山。
談及雙方接洽的過程，嶺南股份董秘張平向《每日經濟新聞》記者說道：“我們今年一直在籌備引進戰略投資者的工作，中山國資也是希望有一些上市公司的平臺能夠進行一些資本運作，業務層面雙方也有較大的契合度，所以雙方就一拍即合了。”
記者了解到，園林行業是資金密集型行業，核心特點為墊資，規模增長時需持續增加外部融資保障經營活動有序運行，行業主要以PPP模式（Public-Private Partnership，指在公共基礎設施領域政府和社會資本合作的一種項目運作模式）運作。
東北證券2022年1月發布的研報指出，PPP模式的興起與衰落加劇了墊款對園林工程的影響，2018年以后行業進入規模衰退期，特點為營收規模衰退，負債率維持高位。
記者查詢到，嶺南股份2019年-2021年分別實現營業收入79.57億元、66.51億元、47.99億元，規模不斷收縮，且2020年虧損4.6億元。今年上半年，嶺南股份虧損1.79億元。虧損并非孤例，Wind數據顯示，今年上半年，申萬園林工程類別共24家上市企業中有接近一半（11家）的企業陷入虧損。
今年上半年虧損的園林工程上市企業 數據來源：Wind
公告中，嶺南股份也提到，由于生態環境和園林建設行業投入資金規模大、回收周期長且市場競爭充分，資金實力是公司在行業內持續拓展業務健康發展的重要保障；截至2022年6月30日，公司資產負債率為71.93%，較高的資產負債結構不僅增加了公司財務成本，也在一定程度上限制了公司持續融資能力，制約了公司業務的進一步發展。
張平向記者表示，這些年由于外部環境變化及疫情影響，企業回款周期延長，企業確實面臨一些困難。“變更為國資控制后，融資難的問題迎刃而解，欠款也會好解決點。”
除了嶺南股份外，近年來選擇擁抱國資的園林上市企業不在少數。據記者不完全統計，2019年以來，已有4家園林上市公司投入國資懷抱，分別是棕櫚股份（SZ002431，股價2.99元，市值44億元）、東方園林（SZ002310，股價2.27元，市值61億元）、節能鐵漢（SZ300197，股價2.47元，市值70億元）、文科園林（SZ002775，股價3.98元，市值20億元）。
2019年以來易主國資的園林上市公司 資料來源：Wind及記者整理
對于易主后公司經營管理的穩定性，張平表示：“新股東進來主要是控制董事會、監事會，在戰略層面進行掌控，而經營管理以原來的團隊為主，新股東會給予管理層較大的經營自主權。我們是以政府工程為主的公司，新股東是中山市大型綜合性的投資與資產管理平臺，雙方在大的業務方向上還是比較契合的，后續中山國資也會對公司有一些新的賦能，比如訂單，融資，增信，資本運作等。公司暫時會以現有業務為主，新的戰略與業務目標有待雙方深度融合后再來確定。”
封面圖片來源：攝圖網-500472233
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