每日經濟新聞 2022-10-13 12:34:03
◎“中概股雙重主要上市，是當前形勢下一種更好的自我保護方式，有利于公司保持資本市場的主動權。隨著未來世界其他資本市場不確定性因素的加大，如果公司主體上市在境外，有可能會受到較大影響。未來，雙重主要上市可能成為中概股趨勢之一，從資本市場監管來看也會鼓勵這種方式。”國家金融與發展實驗室文化金融研究中心副主任金巍在接受記者微信采訪時坦言。
每經記者 溫夢華 每經編輯 董興生
二次上市一年多后，B站正式在香港聯交所由第二上市轉為主要上市。
公司公告顯示，自10月3日正式生效后，B站港交所股票簡稱由“嗶哩嗶哩-SW”轉為“嗶哩嗶哩-W”（HK09626，股價94.2港元，市值376億港元）?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，轉變為雙重主要上市后，B站是否可以納入港股通股票，A股投資者何時能購買，成為備受市場和投資者關注的焦點。
圖片來源：公告截圖
越來越多的中概股謀求港股雙重主要上市。今年以來，阿里巴巴（HK09988，股價74.35港元，市值1.58萬億港元）、BOSS直聘（BZ.O，股價15.78美元，市值68.5億美元）也相繼向香港聯交所遞交了雙重主要上市申請。截至目前，已有B站、知乎（HK02390，股價15.8港元，市值51.5億港元）、貝殼（HK02423，股價37.05港元，市值1405億港元）等多家中概股公司實現雙重主要上市。
“中概股雙重主要上市，是當前形勢下一種更好的自我保護方式，有利于公司保持資本市場的主動權。隨著未來世界其他資本市場不確定性因素的加大，如果公司主體上市在境外，有可能會受到較大影響。未來，雙重主要上市可能成為中概股趨勢之一，從資本市場監管來看也會鼓勵這種方式。”國家金融與發展實驗室文化金融研究中心副主任金巍在接受記者微信采訪時坦言。
對A股投資者而言，B站轉為雙重主要上市后，未來有望直接投資這家手握“年輕人”的公司。
“公司在香港聯交所由第二上市轉為主要上市，將進一步擴大我們的投資者基礎，為我們的證券提供更多流通性，同時在資本市場中獲得更多靈活性。”B站董事長陳睿表示，“我們在香港聯交所上市的Z類普通股可能在近期獲得被納入深港通及滬港通計劃的資格，將使中國內地的合格投資者有機會能夠直接交易我們的股份。”
近日，深交所新聞發言人在答記者問時表示：“根據《深圳證券交易所深港通業務實施辦法》等業務規則規定，在香港聯交所上市的不同投票權架構公司（WVR公司）由在港第二上市轉換為主要上市后，可以依照規則在考察日對其進行考察，符合《實施辦法》第六十五條、六十六條和六十七條等規定條件則納入港股通。”
上述發言人稱，以嗶哩嗶哩為例，該公司于2022年10月3日轉換為主要上市正式生效后，可以按《實施辦法》有關規定納入港股通股票考察范圍，按照相關規定，考察日應當為下一個恒生綜合指數成份股定期調整生效日前的第二個港股交易日（2023年3月）。屆時深交所將按照《實施辦法》有關規定對其進行考察，符合納入條件則將其納入港股通股票。
圖片來源：每經資料圖
下一步，深交所將密切關注WVR公司在港上市地位的變化，按規定將符合條件的WVR公司股票納入港股通，更好滿足投資者需求，堅定不移推動資本市場高水平雙向開放。
香頌資本執行董事沈萌認為，對B站而言，由第二上市轉為雙重主要上市，意味著一旦中美資本市場監管發生變化，B站可以通過從美股市場退市來最大限度減緩負面沖擊。
當下，回港二次上市、雙重主要上市成為眾多中概股的選擇。據每經記者不完全統計，目前包括B站、阿里巴巴、微博（HK09898，股價109.8港元，市值260億港元）、京東集團（HK09618，股價185.3港元，市值5788億港元）、新東方（HK09901，股價18.38港元，市值312億港元）等中概股均已完成二次上市。
今年6月，通過第二上市方式回歸港股的再鼎醫藥（HK9688，股價22.7港元，市值222億港元）已率先轉換為主要上市；7月，阿里巴巴申請將第二上市轉換為雙重主要上市；10月，BOSS直聘也向香港聯交所遞交了雙重主要上市申請。
多位投資人告訴每經記者，二次上市和雙重主要上市的區別在于：二次上市仍以第一上市地為主要監管，第二上市地不作更多監管要求，交易量也遠低于第一上市地；而雙重主要上市，兩個上市地的監管同等重要、必須同時滿足，交易量也會逐步接近，對上市公司來說，成本更高。
圖片來源：每經資料圖
天風證券在今年8月發布的相關研報中指出，預計中概股回港或將成為戰略性選擇，同時將有更多機構股東移倉港股。根據天風證券發布的《中概審計監管跟蹤、回港資格測算以及流動性探討》，寬口徑測算或有64只中概股符合回港第二上市或雙重主要上市條件。
沈萌指出，未來可能受中國網絡安全法和數據安全法限制較大的中概股，如果不考慮私有化，大多都會尋求雙重主要上市。
“中概股尋求二次上市，不排除是為雙重主要上市做準備。通過二次上市，可以提前測試市場反應和市場預期，我之前和很多企業老板交流，大家對于二次上市的看法，基本是將它作為雙重主要上市的鋪墊，理論上二次上市的意義大于實質。”艾媒咨詢集團CEO張毅接受記者電話采訪時表示，對于中概股而言，雙重主要上市后，如果能夠被納入港股通，將有利于擴大公司在資本市場上的投資者主體。
天風證券旗下天風國際在今年6月的相關報告中指出，從回港方式來看，目前已有16家企業回港第二上市，6家回港雙重主要上市。“我們預計未來中概回港選擇雙重主要上市的比例提升，同時期待目前已第二上市的大型平臺主動轉換為雙重主要上市。”
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