首位頂流基金經理三季報出爐，看3000點關前機構最新調倉路徑

每經記者 曾子建    每經編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實在。

今天，A股行情是被各種消息支配的一天。滬指早盤一度下跌到3013點，午后“畫風突變”，指數快速拉升，最高又漲到3070點。但最終市場情緒還是趨于平淡，指數延續震蕩走勢。

盤面看，半導體板塊強勢走高，旅游酒店、醫療器械等板塊也有所表現。不過，今天Z哥更關注的，還是首位頂流基金經理——匯豐晉信的陸彬公布了其管理產品的三季報。

基金三季報公布的持倉時間點，是今年9月末，當時滬指已經調整到3000點附近。所以，通過分析基金三季報，其實也能夠看出機構在3000點整數關前的調倉路徑。

陸彬，是匯豐晉信旗下的知名基金經理，截至三季度末，他管理的產品規模合計達到275億元。所以，今天陸彬也是首位公布三季報的頂流基金經理。

陸彬目前管理的產品有四只公布了三季報，分別是匯豐晉信動態策略混合、匯豐晉信低碳先鋒股票、匯豐晉信核心成長混合與匯豐晉信智造先鋒股票。從規模來看，和二季度末相比都有所下降，主要還是凈值下跌所致，但從份額看也都出現了一定程度的凈贖回。

不過，從倉位看，在三季度末，這四只產品股票倉位都明顯提升。

比如匯豐晉信低碳先鋒股票從二季度末90.53%的股票倉位提升至三季度末的93.46%；匯豐晉信動態策略混合從90.62%提升至92.56%；匯豐晉信核心成長混合從90.66%提升至93.93%；匯豐晉信智造先鋒股票從90.12%提升至93.78%。

這也可以看出，當大盤回落到3000點附近，陸彬沒有留多少現金，而是幾乎全部加倉到了股票。這也說明，當市場處于低位時，只有更高的股票倉位，才能在未來大盤上漲過程中有更高的收益。

陸彬表示，在資產配置上，當前股票市場風險溢價顯著高于歷史均值，權益資產存在較大吸引力，這意味著風險可能有所降低，所以會保持組合較高的倉位。經過中觀行業比較和自下而上個股研究，當前不少成長行業和公司估值因為市場下跌或者業績增長，已經具備較高的配置價值。

接下來，看陸彬的重倉股是如何調整的。陸彬主要還是重倉新能源賽道，但也不僅僅布局新能源，計算機、非銀金融、高端制造等行業都有配置。

首先看新能源賽道，根據匯豐晉信低碳先鋒的三季報，陸彬減持了一定比例的天齊鋰業，但加倉了同一領域的贛鋒鋰業。另外，略微減持了一些寧德時代，但也加倉了雅化集團和億緯鋰能。此外，還提升了華友鈷業和比亞迪的持倉比例。

這里所說的倉位調整，并不只是看持有股票的數量，而是看相關股票持倉占整個凈值的比例。比如億緯鋰能，雖然持有股數減少了些，但占凈值比例卻是上升了。所以，從三季度末的持倉可以看出，陸彬對新能源賽道的整體配置其實是有所提升的。

再看另一只產品，規模較大的匯豐晉信動態策略。這只產品，除了新能源賽道外，還重點配置了非銀金融，比如中國平安，東方財富、中國太保和中信證券。

對于中國平安和中國太保，還有中信證券，倉位基本沒有變化，和二季度相比，可以說是一股都沒有賣，選擇了一種“躺平”的操作。不過，對于東方財富，則采取了減倉。匯豐晉信動態策略是今年一季度開始買入東方財富，一季度末持有1648萬股東財，二季度末增倉到2249萬股，一度成為該產品第四大重倉股。但今年9月，東財下跌超過20%，陸彬也只有減倉。到3季度末只持有東財1824萬股。

實際上，陸彬管理的另一只產品匯豐晉信核心成長，其三季報也可以看出，對于非銀金融行業總體還是在減倉。二季度末該產品持有東方財富816萬股，但三季度末，東方財富退出了重倉股名單。該產品持有的中國平安則保持不變。

看完陸彬管理產品的三季報后，可以得出這樣一個結論。盡管他管理的產品今年以來都出現了幅度不小的回落，而且產品規模也在下降，被投資者凈贖回，但當大盤回落到3000點附近之后，陸彬采取了進一步提升股票倉位的操作。另外，對于行業選擇上，盡管新能源賽道的部分個股出現了倉位的微調，但賽道總體持倉比例依舊較高，這也說明他對至少2023年的行業前景還是比較看好。

當然，還有一點令人唏噓的，就是他對非銀金融板塊的態度，還是顯得有些無奈。中國平安是過去幾輪牛市的超級藍籌股，現在的繼續持有，多少有些“躺平”的味道。而券商行業的新龍頭東方財富，只能無奈減倉，還有中信證券、中國太保等，長期低迷的走勢，或許已經尋覓不到交易的欲望。中國平安，今天又在向創新低的路上運行，東方財富，前幾天略有反彈，最近又陷入低迷。

保險，券商，這些長期在底部臥倒的大藍籌，讓我們看到陸彬的無奈。

但實際上，近期還有不少曾經的龍頭、白馬，依然在底部反復掙扎，隨時可能創新低。重倉這些公司的股票，可能讓很多頂流基金經理更加傷神。

比如A股的股王貴州茅臺，今天盤中創下本輪調整以來的新低，盡管沒有跌破3月份的低點，但從每天放量下挫的走勢不難看出，機構多半在減持。另外，白酒另一只龍頭五糧液，走勢也不佳。而在主動型基金中，持有茅臺和五糧液最多的，一個是張坤管理的易方達藍籌精選，一個是劉彥春管理的景順長城新興成長，這兩只產品規模加在一起超過千億。

又比如格力電器，8月末曾經一度跳空大漲，曾經以為要反轉了。結果昨天和今天，格力電器就回補了跳空缺口，可以看出，反彈起來機構多半也在賣。主動型基金中，持有格力電器最多的是富國創新趨勢，基金經理李元博，今年業績相當不好。富國創新趨勢在同類產品中，今年排名倒數第一，今年虧了40%。

截至現在，頂流基金經理中，葛蘭布局的醫藥賽道，近期算是開始轉暖了。蔡嵩松的半導體賽道，近期也表現強勁。接下來，這些頂流基金經理管理的產品，將陸續發布三季報，這也將是我們后期關注的重點。

封面圖片來源：攝圖網_500219111