每經IPO周報第82期 | 上周11家公司全過會 證監會允許滿足特定條件的涉房企業在A股融資

注冊制大勢之下，更多企業擁有機會步入資本市場，與投資者共享發展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關之旅并非都是坦途。《每日經濟新聞》記者以周為單位，對上周IPO過會、被否及新增獲受理企業進行梳理，對企業價值進行辨析，同時觀瞻IPO市場節奏、政策動向等，以饗讀者。 上周（2022年10月17日~10月23日，下同），A股市場總共有11家公司被安排首發上會，均全部過會，過會率為100%。 在IPO新增受理方面，上周有百多安、恒潤達生等2家公司申報IPO并獲得受理。而在新股表現方面，上周C燦瑞（SH688061，股價91.89元，市值71億元）出現破發，上市首日股價下跌16.56%。 本周12只股票迎來上會。其中，主板2家公司，科創板3家，創業板3家公司，北交所4家，包括明陽智能的關聯公司——明陽電氣等知名企業。 紅榜：11家公司過會，歌爾股份分拆歌爾微A股上市 上周，A股安排了11家公司上會，均全部過會。這其中，歌爾股份分拆子公司——歌爾微電子股份有限公司（以下歌爾微）成功過會值得關注。 歌爾微電子成立于2017年10月，是歌爾股份下屬唯一從事MEMS器件及微系統模組研發、生產與銷售的企業，業務涵蓋芯片設計、封裝測試和系統應用等產業鏈關鍵環節，為客戶提供“芯片+器件+模組”的一站式產品解決方案。 此次IPO，歌爾微擬募資31.91億元，其中，11.53億元用于智能傳感器微系統模組研發和擴產項目（一期），11.5億元用于MEMS傳感器芯片及模組研發和擴產項目，8.88億元用于MEMSMIC及模組產品升級項目。 在業績方面，今年上半年歌爾微實現營收14.66億元，同比增長9.88%；實現歸母凈利潤1.51億元，同比增長0.25%；扣非凈利潤為9199.86萬元，同比增長17.07%。 不過，歌爾微毛利率水平顯著低于可比同行。招股書（申報稿）顯示，2018年、2019年、2020年和2021年1~6月，歌爾微毛利率分別為29.69%、22.85%、22.38%和24.30%，而樓氏、敏芯股份、睿創微納、四方光電這些可比同行平均值分別為45.27%、44.08%、45.23%和47.10%。2018年，歌爾微與可比同行平均值相差約16個百分點，而2021年1~6月，差距則拉大到約23個百分點，即毛利率差距越來越大。除毛利率明顯低于同行外，歌爾微的芯片也以外購為主、自研為輔（詳情參見每日經濟新聞報道《歌爾微創業板IPO：芯片外購為主、自研為輔，毛利率大幅低于可比同行》）上周福建最大的干散貨運輸公司——國航遠洋在北交所過會，國航遠洋成立于2001年，主要從事國際遠洋、國內沿海和長江中下游航線的干散貨運輸業務。截至2022年二季度末，該公司擁有自營干散貨船舶18艘，其中8艘為自有船舶，10艘為光租船舶。此次IPO，國航遠洋擬募資約12.53億元，用于購置5條干散貨船舶等，進一步加碼運力。（詳情參見每日經濟新聞報道《國航遠洋沖刺北交所擬募資約12億買5艘船》） 黃榜：1家公司上榜，松川儀表終止IPO 上周因中止審查、取消審核、暫緩表決等而登上“IPO黃榜”的公司一共有1家，是松川儀表。 松川儀表成立于2002年，公司多年來專業從事燃氣計量儀表的研發、制造、銷售和服務，是國內少數具備產品、零部件、模具、檢測設備設計與制造，軟件開發與運維，產品銷售與服務的全產業鏈的燃氣計量儀表企業之一。 招股書顯示，2019年~2021年，松川儀表營業收入分別為2.42億元、2.39億元和2.58億元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4341.64萬元、5512.08萬元和4612.25萬元。2019年和2021年，松川儀表的歸母凈利潤均出現了明顯的下滑。 本周12家企業上會，明陽電氣能否過會？ 本周將有明陽電氣、多浦樂、中集環科、緯達光電、雷神科技、戈爾德、亞光股份、中潤光學、微源股份、裕太微、康比特等12家公司迎來上會。這其中，明陽電氣能否過會值得關注。 明陽電氣成立于2015年11月，主要從事應用于新能源、新型基礎設施等領域的輸配電及控制設備的研發、生產和銷售，主要產品為箱式變電站、成套開關設備和變壓器，主要應用于新能源（含風能、太陽能、儲能）、新型基礎設施（含數據中心、智能電網）等領域。 目前，明陽電氣已與“五大六小”發電集團（除中國核電外）、兩大電網（國家電網、南方電網）、兩大EPC單位（中國電建、中國能建）、通信運營商（中國移動、中國聯通等）、能源方案服務商（陽光電源、明陽智能、上能電氣、禾望電氣）等知名企業建立了長期業務合作關系。 在業績方面，2019年~2021年，明陽電氣實現營業收入分別是3.86億元、16.65億元、20.3億元，同期實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別是-7854.82萬元、1.78億元、1.61億元。 本次IPO，明陽電氣擬募集資金11.88億元，其中4.3億元用于智能化輸配電設備研發和制造中心項目、2.2億元用于環保中壓成套開關設備2萬臺套生產建設項目、5.38億元用于償還銀行貸款及補充流動資金。 明陽電氣的關聯方為明陽智能（SH601615，股價28.62元，市值650億元），后者是全球十大風機制造商之一，并與明陽電氣實際控制人同為張傳衛。從業務來看，明陽智能是明陽電氣下游客戶，也是其風電業務最主要客戶。 招股書（上會稿）顯示，2018年至2021年上半年，明陽電氣向明陽智能體系公司銷售金額為0.32億元、1.4億元、3.26億元和2.4億元，占公司各期營業收入比例為4.53%、13.57%、19.59%和35.33%，銷售收入占比呈快速上升趨勢，且2021年上半年明陽智能體系公司毛利貢獻占比甚至已經超過50%。 上周2家公司IPO獲受理，創新藥企恒潤達生沖刺科創板 上周有百多安和恒潤達生2家公司IPO獲受理，均擬登陸科創板。其中，恒潤達生成立于2015年，是一家專注于突破性免疫細胞治療產品研發及生產的創新生物醫藥公司，主要聚焦惡性血液病和實體腫瘤等治療領域。 由于恒潤達生所有產品均處于在研階段也意味著恒潤達生尚無產品銷售收入，而由于不斷的研發投入以及股權激勵，公司也處于持續虧損的狀態。 招股書（申報稿）顯示，2019-2021年及2022年上半年，恒潤達生分別虧損1.17億元、1.03億元、1.93億元和1.17億元，三年半合計虧損達5.28億元。截至2022年6月30日，公司累計未分配利潤為-2.76億元。 此次IPO，恒潤達生擬募資25.39億元，用于腫瘤免疫細胞治療產品研發項目、總部及產業化基地（一期）項目以及補充流動資金。 而截至10月23日，科創板審核信息披露，全部830家公司中，處于已受理9家，已問詢的有40家，上市委審議的有3家，提交注冊的有21家，注冊生效（注冊結果）的有515家，中止及財報更新的有75家，終止的167家。 截至10月23日，創業板審核信息披露，處于已受理的16家，已問詢的有112家，上市委會議審議的有54家，提交注冊的有62家，注冊生效（注冊結果）的有418家，中止審查的有116家，終止審查262家。 而截至10月23日，根據北交所官網顯示，北交所已受理14家，已問詢的有41家，上市委審議的有16家，提交注冊6家，已有131家公司已注冊，中止審查的有45家，終止審查的有85家公司。 上周1只新股破發，C燦瑞上市首日跌16.65% A股上周，上市了7只新股。其中，有1只新股破發，即C燦瑞，該公司上市首日股價下跌16.65%；而其余的新股都沒有出現破發的情況，其中C星環-U和C卓創上市首日股價均漲幅明顯，分別達到60.54%和62.35%。 本周有4只新股申購，分別為耐科裝備、南方路機、華廈眼科和欣靈電氣。華廈眼科成立于2004年，是一家專注于眼科專科醫療服務的大型民營醫療連鎖集團，目前公司已在國內開設56家眼科?？漆t院，覆蓋17個省及46個城市。 不過，目前，我國民營眼科專科醫院競爭激烈，其中愛爾眼科和華廈眼科是全國連鎖眼科醫院集團。截至2021年6月30日，愛爾眼科下屬醫院600余家；明顯多于華廈眼科。除愛爾眼科外，華廈眼科的競爭對手還包括普瑞眼科（SZ301239，股價59.33元，市值89億元）、新視界眼科集團等。 證監會：涉房企業可在A股融資，但不可投向房地產業務 上周有關IPO融資的重要政策變動也有一些。10月20日，證監會表示，在確保股市融資不投向房地產業務的前提下，允許存在少量涉房業務但不以房地產為主業的企業在A股市場融資。 據《中國證券報》10月21日報道，證監會相關人士表示，對于涉房地產企業，證監會在確保股市融資不投向房地產業務的前提下，允許以下存在少量涉房業務但不以房地產為主業的企業在A股市場融資：自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地產業務收入、利潤占企業當期相應指標的比例不超過10%；參股子公司涉房的，最近一年一期房地產業務產生的投資收益占企業當期利潤的比例不超過10% 上述證監會相關人士還指出，多年以來，證監會全面落實黨中央、國務院有關部署，發揮資本市場服務實體經濟發展的作用，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，促進房地產市場平穩健康發展。資本市場對于涉房企業的股權融資政策，既嚴格限制主營業務為房地產的企業股權融資，又合理保持資本市場融資功能的有效發揮，更好服務穩定經濟大盤。 而在上周的10月19日，香港特區行政長官李家超在10月19日發表《施政報告》時稱，香港交易所將于2023年修訂主板上市規則，以便利尚無盈利或無業績支持的先進技術企業赴港融資。 港交所也同日發布咨詢文件，提出針對五類特專科技行業修訂上市規則（即增設《上市規則》18C章），建議按“已商業化”和“未商業化”對有關公司分類，設置不同的上市標準，支持無收益科技企業在港IPO。不過，考慮到無收益科技企業風險較高，港交所雖然接納其上市，但在某些方面對這類公司設定了更為嚴格的上市門檻，例如上市時市值至少須達到150億港元。